汽车行业周报：行业复苏进行中，新势力新品牌6月数据亮眼

投资要点 行情回顾：上周，SW汽车板块下跌3.7%。沪深300上涨1.6%。估值上，截止7月1日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为34倍，较上周下降4.9%。 投资建议：生产端，汽车产业链已基本恢复正常；需求端，购置税减半与地方促销费政策增量效果突出，6月1-26日，乘用车批销/零售分别150.4/142.2万辆，环比上月同期增长34%/37%，同比增长40%/27%；成本端，钢材、铜、铝、浮法波动等原材料价格大幅回落，行业成本压力缓解。我们预计下半年行业供需共振效果有望持续显现，叠加成本下降，行业业绩改善预期较强。另外，美国对华500亿美元商品加征的25%关税即将分别于今年7月6日和8月23日到期，拜登政府为应对通胀可能会取消或部分取消该部分商品关税，从而对未来零部件出口形成利好。综上，我们看好自主品牌乘用车、新能源汽车和智能汽车板块，建议关注零部件板块三四季度业绩复苏预期下的投资机会。 乘用车：乘联会数据显示6月以来行业复苏势头明显。在行业供需共振叠加同期低基数效应的支撑下，我们预计Q3乘用车市场预计将持续复苏，销量有望实现两位数增长，下半年优质标的业绩改善预期强，建议关注广汽集团 （601238）、长安汽车（000625）、上汽集团（600104）、福耀玻璃（600660）、精锻科技（300258）、明新旭腾（605068）、豪能股份（603809）。 新能源汽车：6月，乘联会公布的68款新上市车型中，有34款为新能源汽车，占比50%，供给持续多元；7月初，造车新势力率先发布6月销量数据，除极氪外，均实现同环比高增，板块高景气度延续，在车型供给增加叠加购置补贴政策末端效应的推动下，我们预计下半年新能源汽车月度销量将创新高，全年继续高增长；同时，全球市场将在中美欧主导下继续快速增长。我们看好：1）新能源整车及动力电池龙头企业比亚迪（002594）；2）进入特斯拉、大众等国际车企以及造车新势力、强势自主品牌供应链的公司，如拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、中鼎股份（000887）、文灿股份（603348）、爱柯迪（600933）。 智能汽车：短期看，家庭智能旗舰SUV理想L9订单72h破3万，纯电轿跑SUV阿维塔11亮相重庆车展，问界M5六月销量破7000台，问界M7下周即将发布，车型密集供给将持续提升板块热度；中长期看，多方力量推动汽车智能化趋势加速，未来我国智能电动汽车市场将呈现多元竞争格局，随着后续国内智能汽车供给明显增多，产业发展显现加快态势。我们看好：1）华为汽车产业链机会，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯、智能座舱、空气悬架、线控制动与转向等部件渗透率持续提升，建议关注德赛西威（002920）、星宇股份（601799）、科博达（603786）、保隆科技（603197）、伯特利（603596）。 风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；复工复产不及预期风险；车企电动化转型不及预期风险；智能汽车推广不及预期等风险。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收6490.27点，下跌3.7%。沪深300指数报收4466.72点，上涨1.6%。子板块方面，乘用车板块下跌4.2%；商用载客车板块下跌1.2%；商用载货车板块上涨6.1%；汽车零部件板块下跌4.0%；汽车服务板块下跌4.2%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨幅位于行业最后一位。 图1：汽车板块走势（%，6.27-7.1） 图2：本周行业走势排名 估值上，截止7月1日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为34倍，较前一周下降4.9%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是兴民智通、江淮汽车、神驰机电、亚星客车、阿尔特； 跌幅前五依次是深中华A、国机汽车、联明股份、恒帅股份、华达科技。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（6.27-7.1） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（6.27-7.1） 原材料价格方面，上周钢材价格（板材）上涨0.7%，钢材价格（热轧卷板）上涨1.6%，铜价下跌2.2%，铝价下跌0.6%，天然橡胶期货价格上涨0.9%，布伦特原油期货价格下跌1.3%，浮法玻璃价格下降1.3%。整体看，本周汽车制造业主要原材料价格涨跌互现，当前热轧卷板及铝铜价格相比今年内高点下降均超过16%，下半年行业成本压力有望缓解。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 乘用车市场同比高增。6月20-26日，乘用车市场零售48.7万辆，同比增长33%，环比上周增长17%，较上月同期增长28%；乘用车市场批发56.1万辆，同比增长50%，环比上周增长30%，较上月同期增长12%。6月1-26日，乘用车市场零售142.2万辆，同比去年增长27%，较上月同期增长37%；乘用车厂商批发150.4万辆，同比去年增长40%，较上月同期增长34%。（来源：乘联会） 多省市陆续出台汽车消费政策： 表1：近期发布的促进汽车消费的地方政策 上汽三大车企单日沪产已恢复正常水平。上汽至6月中旬止，上汽乘用车、上汽大众和上汽通用三大车企单日沪产已经达到1.3万辆，恢复到疫情前的正常水平，并直接带动了产业链上下游1000多家零部件配套企业恢复生产。（来源：乘联会） 奥迪巴拉那州的工厂重启生产。大众集团旗下品牌奥迪在6月29日宣布，根据去年年底披露的计划，该公司将投资1亿雷亚尔（约1,922万美元），重新在其位于巴西巴拉那州的工厂启动生产。（来源：wind资讯） 今年全球汽车市场累计减产量约为233.3万辆。根据汽车行业数据预测公司Auto Forec astSolutionst的最新数据，截至6月26日，由于芯片短缺，今年全球汽车市场累计减产量约为233.3万辆。（来源：wind资讯） 特斯拉柏林超级工厂将开始24小时不间断生产。5月份开始两班制生产Model Y的特斯拉柏林超级工厂，在7月4日将开始三班倒生产，工厂就将全天24小不间断生产Model Y。(来源：ifind资讯) 5月美国电动车价格大幅上涨。汽车研究咨询公司J.D.Power的数据显示，5月份，美国电动汽车平均价格同比上涨22%，至约5.4万美元。相比之下，汽油动力汽车的平均价格同比上涨了14%，至约4.44万美元。（来源：ifind资讯） 沃尔沃投资建设电动汽车工厂。沃尔沃汽车表示，将投资12亿欧元（合12.5亿美元）在斯洛伐克东部科西策(Kosice)附近新建一家电动汽车专用工厂，这是沃尔沃汽车在欧洲的第三家工厂。工厂计划于2023年开始建设，2024年安装设备和生产线，并拟于2026年开始量产下一代沃尔沃纯电动汽车，计划每年至多生产25万辆汽车。（来源：wind资讯） 2025年年底成都市公交车、巡游出租车将全面实现新能源化。成都市交通运输局近日正式印发的《成都市“十四五”综合交通运输和物流业发展规划》，规划指出，2025年年底成都市公交车、巡游出租车将全面实现新能源化（纯电动或氢能源）。（来源：乘联会） 2.2公司新闻 6月造车新势力销量多同环比高增。造车新势力率先发布6月销量情况，除极氪外，均实现了同比高增、环比双位数增长。 表2：部分车企或品牌6月销量情况 比亚迪：6月30日，据比亚迪汽车官方消息。其合肥生产基地整车正式下线，目前主要生产秦PLUS DM-i车型。比亚迪合肥基地项目一期总投资150亿元，项目达产后可实现年产值超过500亿元，预计可带动上下游产业链总产值1000亿元，并规划持续加大投资。（来源：ifind资讯） 四维图新：北京四维图新科技股份有限公司收到国内某从事智能汽车全产业链研发公司发出的《定点通知书》，公司将为国内某头部车厂2022年9月至2027年9月量产上市的部分车型提供包括自适应巡航、车道偏离预警、自动紧急制动等功能在内的L2级自动驾驶辅助系统软硬一体解决方案。（来源：公司公告） 北特科技：上海北特科技股份有限公司下属全资子公司上海光裕汽车空调压缩机有限公司近日收到了上汽大通汽车有限公司定点通知书，公司被选定为上汽大通新能源车平台电动空调压缩机总成供应商。该项目生命周期为年以上，生命周期总订单量预计超100万台、总金额预计超8亿元，预计2023年下半年开始量产。（来源：公司公告） 广汽集团：公司发布新一代超能铁锂电池技术，该电池相比当前市面上量产的磷酸铁锂电芯，电芯质量能量密度提升13.5%，体积能量密度提升20%,-20℃低温容量提升约10%，快充可达到2C以上，动力电池寿命可达150万公里以上，可有效解决目前锂电领域的技术难题。（来源：ifind资讯) 征和工业：公司拟使用自有资金收购上海瀚通85%的股权（对应出资额为1050万元），转让方为自然人股东蔡云德、蔡剑平，交易价款为亿元。本次交易完成后，公司对1.9 上海瀚通的持股比例由15%变成更为100%，上海瀚通将成为公司的全资子公司，纳入公司合并报表范围。（来源：公司公告） 宁波方正：公司拟与安徽巢湖经济开发区管委会签署《安徽巢湖经济开发区管委会与宁波方正汽车模具股份有限公司关于锂电池精密结构件及智能装备项目的投资合作协议》，计划在当地建设锂电池精密结构件及智能装备项目。项目总投资约15亿元，其中固定资产投资约10亿元，规划占地约193亩。（来源：公司公告） 2.3一周新车速递 表3：本周上市车型 3核心观点及投资建议 生产端，汽车产业链已基本恢复正常；需求端，购置税减半与地方促销费政策增量效果突出，6月1-26日，乘用车批销/零售分别150.4/142.2万辆，环比上月同期增长34%/37%，同比增长40%/27%；成本端，钢材、铜、铝、浮法波动等原材料价格大幅回落，行业成本压力缓解。我们预计下半年行业供需共振效果有望持续显现，叠加成本下降，行业业绩改善预期较强。另外，美国对华500亿美元商品加征的25%关税即将分别于今年7月6日和8月23日到期，拜登政府为应对通胀可能会取消或部分取消该部分商品关税，从而对未来零部件出口形成利好。综上，我们看好自主品牌乘用车、新能源汽车和智能汽车板块，建议关注零部件板块三四季度业绩复苏预期下的投资机会。 乘用车：乘联会数据显示6月以来行业复苏势头明显。在行业供需共振叠加同期低基数效应的支撑下，我们预计Q3乘用车市场预计将持续复苏，销量有望实现两位数增长，下半年优质标的业绩改善预期强，建议关注广汽集团（601238）、长安汽车（000625）、上汽集团（600104）、福耀玻璃（600660）、精锻科技（300258）、明新旭腾（605068）、豪能股份（603809）。 新能源汽车：6月，乘联会公布的68款新上市车型中，有34款为新能源汽车，占比50%，供给持续多元；7月初，造车新势力率先发布6月销量数据，除极氪外，均实现同环比高增，板块高景气度延续，在车型供给增加叠加购置补贴政策末端效应的推动下，我们预计下半年新能源汽车月度销量将创新高，全年继续高增长；同时，全球市场将在中美欧主导下继续快速增长。我们看好：1）新能源整车及动力电池龙头企业比亚迪（002594）；2）进入特斯拉、大众等国际车企以及造车新势力、强势自主品牌供应链的公司，如拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、中鼎股份（000887）、文灿股份（603348）、爱柯迪（600933）。 智能汽车：短期看，家庭智能旗舰SUV理想L9订单72h破3万，纯电轿跑SUV阿