华熙生物（688363）是一家全球玻尿酸产业链龙头，拥有生物活性原料平台。公司以活性生物科技为底层技术，在深度、高度和广度上“四轮驱动”不断纵深式发展。2021年实现营收49.5亿元，同比增长87.93%；实现归母净利润7.8亿元，同比增长21.13%。2022Q1实现营收12.5亿元，同比增长61.57%；实现归母净利润约2亿元，同比增长31.07%。2022Q1归母净利率为15.92%，环比提升4.19pcts，比2021全年提升0.11pcts，20年以来净利率首次环比回升，精细化运营初见成效，盈利模型持续优化。公司建立了全球最大的中试转化平台与合成生物全产业链平台，打通产学研，主要生物活性物为透明质酸，原料端积极赋能产业链上下游。其中，21年新原料透明质酸衍生物及其他生物活性材料收入占比原料业务收入40%，同比+28.6%。公司医美重点布局透明质酸填充剂与水光针类产品，包括润致娃娃针、御龄双子针、丝丽动能素等并收购胶原蛋白企业益而康，为客户提供全方位面部年轻化解决方案。功能性护肤品及功能性食品板块营收33.2亿元，近3年CAGR+125.3%。公司从透明质酸全产业链龙头向拥有更广泛生物活性材料的生物科技平台型企业迈进，公司在长期可持续发展的基础上，追求品牌建设与新业务布局，以提高生命质量与延长生命长度为目标，由“三驾马车”到“四轮驱动”。建议买入。
