农林牧渔行业周报：生猪价格持续上涨，关注养殖投资机会

投资建议 行情回顾：本周沪深300指数上涨1.99%，申万农林牧渔指数上涨1.90%。 在二级子行业中：养殖业、果蔬加工和饲料加工表现位居前列，分别实现上涨4.09%，上涨3.30%和上涨1.98%。部分重点个股涨幅前三名：道道全（+16.96%）、傲农生物（+8.40%）、冠农股份（+7.91%）。跌幅前三名：新赛股份（-6.78%）、湘佳股份（-5.23%）、新农开发（-5.18%）。 生猪养殖：根据涌益咨询，本周全国商品猪出栏均价为16.88元/公斤，周环比上涨4.91%，商品猪价格持续上涨；本周15公斤仔猪价格为625元/头，周环比下降8元/头，养殖户补栏积极性持续下降；全国商品猪平均出栏体重为125.56公斤，周环比上涨0.87公斤/头，说明养殖户压栏情况依旧存在； 本周自繁自养的养殖利润为-36.70元/头，外购仔猪养殖利润为172.49元/头，随着猪价的上涨，行业盈利情况持续改善。我们认为在行业盈利预期改善的情况下，当前生猪养殖板块的投资关注点已经从“去化程度”转移至后续生猪价格的演绎，建议从企业的经营风险度、出栏量增长弹性、出栏量兑现度、经营管理水平、估值情况等多维度选择标的。重点推荐：牧原股份：成本领先，成长确定性强、温氏股份：资金储备充足，近期成本有效控制。 种植产业链：截至6月21日，9省已收获3.01亿亩小麦，收获进度达99.2%，全国大规模机收基本结束。其中累计机收面积2.98亿亩，收获机械化率超过98%。总体看今年全国小麦比去年增产且新麦质量总体较好，丰收已成定局。近期中央和地方陆续下发农资补贴并且提升今年夏粮收购最低价，小麦价格远高于国家最低收购价，预计种植业收益有望得到改善，种子需求有望增长。胡春华强调，要积极推进丘陵山区农业机械化，加快发展农业现代化，提高粮食生产的科技支撑和经营管理水平，大力发展优质高效农业，多途径增加种粮农民综合收益。在当前全球粮食价格上涨，多个国家限制粮食出口的环境下，高标准农田建设将持续推进，转基因技术有望加速落地。重点推荐：大北农：转基因技术领先、登海种业：玉米种子有望实现量价齐升。 禽类养殖：高温高湿天气影响下，肉鸡养殖难度加大，叠加前期出苗量少和饲料成本价格高企等影响，养殖端补栏情绪不高，毛鸡出栏总量偏低。本周白羽肉鸡价格上涨至9.71元/公斤，较上周环比-0.92%，价格依旧处于高位。屠宰端自4月以来亏损大幅抬升，本周亏损1.98元/羽，环比-1.57%，高价收购毛鸡意向不足，目前肉鸡产品市场需求暂无明显好转趋势，预计短期毛鸡价格整体或将偏强震荡。长期看新冠疫情逐渐得到控制，社会流动性增强，餐饮消费端呈回暖态势，预计需求渐好。同时饲料价格处在上行通道，成本因素可能会支撑后续价格上涨。我们认为目前白羽鸡供给仍然充裕，目前行业处在去产能阶段，下半年白羽鸡价格有望随着猪价上行以及需求端的好转得到提振，产业链存在底部回暖的可能性。重点推荐：圣农发展：白羽鸡行业全产业链发展龙头。 风险提示：产能去化不及预期/转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/农产品价格波动。 一、重点板块观点 1.1生猪养殖：猪价持续上涨，关注养殖端的投资机会 根据涌益咨询，本周全国商品猪出栏均价为16.88元/公斤，周环比上涨4.91%，商品猪价格持续上涨；本周15公斤仔猪价格为625元/头，周环比下降8元/头，养殖户补栏积极性持续下降；全国商品猪平均出栏体重为125.56公斤，周环比上涨0.87公斤/头，说明养殖户压栏情况依旧存在；本周自繁自养的养殖利润为-36.70元/头，外购仔猪养殖利润为172.49元/头，随着猪价的上涨，行业盈利情况持续改善。 进入6月份以来，在短期供需错配和多次冻猪肉收储提振的影响下，生猪价格延续了之前的上涨态势。从能繁母猪环比存栏量来看，5月份以来生猪供给量开启下行通道，叠加市场对未来猪价的看好促使养殖户压栏惜售情绪加强，生猪供给量环比下行带动生猪价格上涨。目前毛猪涨价幅度大于终端消费市场涨价幅度，屠宰企业处于亏损状态，养殖端与屠宰端的博弈持续存在，同时夏季不宜养大猪，后续出栏生猪体重增长速度可能有所放缓，压栏情况可能有所好转。预计短期内猪价呈现震荡偏强态势，长期看生猪价格呈现震荡上行态势，但是要警惕一致性预期和养殖户的市场行为导致四季度生猪价格不及预期。 我们认为在行业盈利预期改善的情况下，当前生猪养殖板块的投资关注点已经从“去化程度”转移至后续生猪价格的演绎，建议从企业的经营风险度、出栏量增长弹性、出栏量兑现度、经营管理水平、估值情况等多维度选择标的。 重点推荐：牧原股份：成本领先，成长确定性强、温氏股份：资金储备充足，近期成本有效控制、巨星农牧、傲农生物、新希望。 1.2种植产业链：“三夏”稳步推进，转基因种子落地或加速 6月21日，农业农村部发布最新小麦机收进度。截至6月21日，四川、湖北、河南、安徽、江苏、陕西、山东、河北、山西等9省已收获3.01亿亩小麦，收获进度达99.2%，全国大规模机收基本结束。其中累计机收面积2.98亿亩，收获机械化率超过98%。今年“三夏”麦收进展顺利，收获推进速度较快，湖北比去年提前4天完成收获，河南比去年提前1天，安徽、江苏比去年提前3天，陕西、山东比去年提前2天。总体看今年全国小麦比去年增产且新麦质量总体较好，丰收已成定局。近期中央和地方陆续下发农资补贴并且提升今年夏粮收购最低价，小麦价格远高于国家最低收购价，预计种植业收益有望得到改善，种子需求有望增长。 6月21日，南方省份粮食生产座谈会在福建省三明市召开。胡春华强调，要加强耕地保护建设，逐步把永久基本农田全部建成旱涝保收的高标准农田，夯实粮食生产根基。要恢复和发展多季粮食种植，积极发展多种粮食生产，拓宽粮食稳产增产渠道。要积极推进丘陵山区农业机械化，加快发展农业现代化，提高粮食生产的科技支撑和经营管理水平，大力发展优质高效农业，多途径增加种粮农民综合收益。 实现转基因生物育种商业化需要完成两个步骤：“安全证书获批”和“品种审定”流程。目前，转基因品种生物安全证书及品种审定政策均已落地，转基因作物种子商业化销售有望在四季度进行。在当前全球粮食价格上涨，多个国家限制粮食出口的环境下，高标准农田建设将持续推进，转基因技术有望加速落地，进而带动国内种业空间扩大，提前布局转基因技术研发的企业有望获得先发优势。 重点推荐：大北农：转基因技术领先、登海种业：玉米种子有望实现量价齐升、隆平高科：转基因技术储备丰富。 1.3禽类养殖：鸡源不足支撑价格上涨，白羽鸡有望底部回暖 本周白羽肉鸡价格上涨至9.71元/公斤，较上周环比-0.92%，价格依旧处于高位。毛鸡养殖端利润上涨至2.68元/羽，环比上周+19.11%，养殖端利润持续好转。白羽鸡孵化利润为0.33元/羽，环比上周-68.17%。高温高湿天气影响下，肉鸡养殖难度加大，叠加前期出苗量少和饲料成本价格高企等影响，养殖端补栏情绪不高，毛鸡出栏总量偏低。肉鸡产品市场需求整体偏弱，暂无明显好转趋势，屠宰端自4月以来亏损大幅抬升，本周亏损1.98元/羽，环比-1.57%，高价收购毛鸡意向不足，预计短期毛鸡价格整体或将偏强震荡。长期看新冠疫情逐渐得到控制，社会流动性增强，餐饮消费端呈回暖态势，预计需求渐好。同时饲料价格处在上行通道，成本因素可能会支撑后续价格上涨。我们认为目前白羽鸡供给仍然充裕，行业依旧处在去产能阶段，下半年随着猪价预期上行以及需求端有望伴随疫情的好转得到提振，产业链存在底部回暖的可能性。重点推荐：圣农发展：白羽鸡行业全产业链发展龙头。 重点推荐：圣农发展：白羽鸡行业全产业链发展龙头、益生股份、民和股份。 二、本周行情回顾 本周（2022.6.20-2022.6.24）农林牧渔（申万） 指数收于3589.57点（+1.90%），沪深300指数收于4394.77点（1.99%），深证综指收于2192.66点（+2.88%），上证综指收于3349.75点（+0.99%），养殖业在农林牧渔子板块中表现最优秀，收于4164.15（+4.09%）。 图表1：本周行情一览 从一级行业涨跌幅来看，本周涨幅前五的有电力设备（+8.01%）、汽车（+5.84%）、家用电器（+5.52%）、国防军工（+5.00%）和机械设备（+4.15%）。农林牧渔（+1.90%）排在所有子行业中第15位。 图表2：本周各板块涨跌幅（2022.6.20-2022.6.24） 个股表现方面 ， 涨幅排名居前的有道道全（+16.96%）、傲农生物（+8.40%）、冠农股份（+7.91%）、温氏股份（+7.71%）、金丹科技（+6.82%）等；跌幅排名居前的有新赛股份（-6.78%）、湘佳股份（-5.23%）、新农开发（-5.18%）、丰乐种业（-4.96%）、农发种业（-4.71%）等。 图表3：本周农业板块涨幅前十个股 图表4：本周农业板块跌幅前十个股 三、农产品价格跟踪 3.1生猪产品价格追踪 生猪养殖方面，截至6月24日，生猪价格为17.14元/公斤，较上周环比+2.94%；根据涌益咨询，仔猪价格为625元/头，较上周环比-1.26%。本周二元母猪价格为35.26元/公斤，环比-0.69%。 生猪养殖利润方面，本周自繁自养利润为-36.79元/头 ，较上周环比+80.74%；外购仔猪利润为172.49元/头，较上周环比+102.03%。本周猪粮比为5.89，环比+4.62%；猪料比为4.43，环比+4.24%。自繁自养生猪利润依旧处于亏损区间，而外购仔猪利润处于盈利区间。 图表5：生猪价格走势（元/千克） 图表6：猪肉平均批发价（元/千克） 图表7：二元母猪价格走势（元/千克） 图表8：仔猪价格走势（元/千克） 图表9：生猪养殖利润（元/头） 图表10：猪粮比价 3.2禽类产品价格追踪 禽养殖方面，截至6月24日，本周白羽鸡均价为9.71元/千克，较上周环比-0.92%；主产区肉鸡苗均价为2.12元/羽，较上周环比-24.01%。 父母代种鸡及毛鸡养殖利润方面，截至6月24日，父母代种鸡养殖利润为-0.58元/羽，较上周环比-744.44%；毛鸡养殖利润上涨，为2.68元/羽，较上周环比+19.11%。 图表11：白羽肉鸡价格走势（元/千克） 图表12：肉鸡苗价格走势（元/羽） 图表13：父母代种鸡养殖利润（元/羽） 图表14：毛鸡养殖利润变化（元/羽） 3.3粮食价格追踪 粮食价格方面，6月24日国内玉米现货价为2883.45元/吨，较上周环比-0.12%；本周CBOT玉米期货价格为674.00美分/蒲式耳，较上周环比-14.09%。 6月24日国内大豆现货价为5785.79元/吨，较上周环比不变；CBOT大豆期货价格为1424.25美分/蒲式耳，较上周环比-16.32%。 6月24日国内豆粕现货价为4053.14元/吨，较上周环比-6.88%；豆油现货价格为10764.74元/吨，较上周环比-12.03%。 6月24日国内小麦现货价为3121.11元/吨，较上周环比-0.53%；CBOT小麦期货价格936.50美分/蒲式耳，较上周环比-9.45%。 6月24日国内中晚稻现货价为2726.00元/吨，较上周环比不变；6月24日CBOT稻谷期货价格为16.41美分/英担，较上周环比+0.02%。 图表15：玉米现货价（元/吨） 图表16：CBOT玉米期货结算价（美分/蒲式耳） 图表17：大豆现货价（元/吨） 图表18：CBOT大豆期货结算价（美分/蒲式耳） 图表19：豆粕现货价（元/吨） 图表20：豆油现货价格（元/吨） 图表21：小麦现货价（元/吨） 图表22：CBOT小麦期货结算价（美分/蒲式耳） 图表23：早稻/中晚稻现货价（元/吨） 图表24：CBOT稻谷期货收盘价（美分/英担） 3.4饲料数据追踪 截至2022年4月，猪料产量为963万吨，环比+4.75%，同比-11.65%； 肉禽料产量为705万吨，环比