本报告主要分析了餐饮旅游行业的现状和未来趋势。由于疫情的冲击,行业复苏呈现出波动性弱复苏的趋势,但股价更多由市场风格和预期驱动。免税、酒店、旅游及景区、餐饮等行业都有各自的特点和机会。免税行业复苏弹性大,新海港有望提供催化;酒店行业继续看好龙头成长性,关注开店节奏;旅游及景区行业预期反转领先于基本面反转;餐饮行业业绩底部、情绪拐点,关注稳健性与成长性。建议投资者关注预期变化和事件催化,更关注疫后复苏的投资逻辑。