淡季需求延续疲软，7月水泥价格或将筑底

水泥行业近期价格竞争加剧引发市场悲观预期，水泥股持续回调。然而，我们认为此次价格战本质原因是需求下滑幅度超预期引发的市场应对不足，但并不意味着供给协同的破裂。在淡季之后，新的竞合关系或将形成，Q3旺季价格仍可能会快速提涨。同时，随着煤价同比影响减弱，企业盈利恢复弹性较大，关注水泥股回调机会。水泥行业已步入需求下行期，未来行业关注点将聚焦于“双控”“双碳”目标下行业供给端改变带来的机会。水泥行业整体或呈“量减价增”趋势发展，纳入碳交易后，或加速供给端集中度提升，龙头份额提升有望支撑业绩增长。从股息率及估值角度，水泥股仍具有较高的投资性价比。推荐成长性较优的【上峰水泥】、【华新水泥】，龙头【海螺水泥】，混凝土减水剂成长性更优，龙头α突出，首推【苏博特】。