化工行业周报：工信部研究推进工业经济稳定运行，继续关注稳增长相关化工子行业

本周行业观点一：工信部近期连开三场座谈会，研究推进工业经济稳定运行据中国工业和信息化部官网报道，6月23日-24日，工信部赴广东开展提振工业经济调研座谈，提出千方百计把前期耽搁的产量夺回来，促进工业经济加快恢复，努力实现全年预期目标。近期工信部已连开三场座谈会。此前，6月20日，辛国斌主持召开部分行业协会座谈会，钢铁、建材、石化、机械、汽车、船舶、纺织、电力等8个行业协会负责人作交流发言，会议要求要及时总结经验，健全重大突发事件下稳定产业链供应链的工作机制，指导企业完善应对风险挑战的各类预案等。随着疫情缓和、物流逐步通畅，5月多项宏观经济数据环比改善。供给方面，2020年以来，多数化工品或受疫情拖累需求影响，或受到双碳政策影响，大部分化工品诸如粘胶短纤、纯碱、氯碱、化肥等产能并未大幅扩张，若未来内、外需同步复苏，则这些化工品景气仍有望上行，建议关注化纤、轮胎等出口板块，以及纯碱、三氯氢硅、化肥等高景气持续板块。 本周行业观点二：纯碱价格高位稳定，库存继续下降 本周（6月20日-6月24日）国内纯碱生产厂家整体接单量充裕，近期新单成交量偏少，其中轻质纯碱、重质纯碱厂家报价均无变化。周内纯碱工厂库存量延续下跌态势，截至6月23日，百川盈孚统计国内纯碱企业库存总量为40万吨，较上周下降0.99%。 本周行业新闻：阜兴科技20GW N plus超高效单晶硅片项目试生产成功等 【和邦生物】6月18日，和邦生物控股子公司武骏光能投资的阜兴科技20GW N plus超高效单晶太阳能硅片项目试生产成功，标志着和邦生物在新能源赛道上，进一步拓宽拉长产业链，成为公司新的业务增长极。【硅片】6月24日，TCL中环公布最新硅片价格，与上次公示价格相比，N型、P型各尺寸硅片价格全面上涨0.27-0.53元，涨幅在4.74%-6.61%之间。【天然气】根据中化新网报道，当地时间6月23日，德国宣布启动天然气紧缺应急方案第二级警报。 受益标的 【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、扬农化工、新和成、赛轮轮胎等；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工、双环科技、山东海化、雪天盐业、中泰化学、新疆天业、滨化股份等；【化纤行业】三友化工、新凤鸣、华峰化学、海利得等；【三氯氢硅】宏柏新材、三孚股份、晨光新材；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技、东岳集团等；【农化&磷化工】云图控股、和邦生物、川发龙蟒、云天化、湖北宜化、川恒股份、兴发集团、东方铁塔、盐湖股份、亚钾国际等；【硅】合盛硅业、新安股份、硅宝科技；【其他】江苏索普、苏博特、垒知集团、华谊集团等。 风险提示：油价继续大幅上涨；下游需求疲软；宏观经济下行。 1、本周化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现 1.1、本周化工行情跟踪：化工行业指数跑输沪深300指数2.74% 截至本周五（06月24日），上证综指收于3349.75点，较上周五（06月17日）的3316.79点上涨0.99%；沪深300指数报4394.77点，较上周五上涨1.99%；化工行业指数报4626.16点，较上周五下跌0.75%；6月23日CCPI（中国化工产品价格指数）报5822点，较上周五下跌2.56%。本周化工行业指数跑输沪深300指数2.74%。 本周化工板块的405只个股中，有211只周度上涨（占比52.1%)，有183只周度下跌（占比45.19%)。7日涨幅前十名的个股分别是：集泰股份、科创新源、丰元股份、永东股份、道恩股份、三棵树、洪汇新材、道明光学、翔丰华、美联新材；7日跌幅前十名的个股分别是：山东赫达、*ST德威、青岛金王、岳阳兴长、茂化实华、广聚能源、泰山石油、蓝丰生化、江山股份、宝丰能源。 近7日我们跟踪的231种化工产品中，有39种产品价格较上周上涨，有144种下跌。7日涨幅前十名的产品是：金属硅、四氯乙烯、三氯乙烯、百草枯42%母液、百草枯42%母液、纯MDI、毒死蜱、毒死蜱、TDI、钛精矿；7日跌幅前十名的产品是：对硝基氯化苯、液氯、辛醇、DOTP、DOP、DINP、MEG、正丁醇、乙烯法PVC、SC。 近7日我们跟踪的72种产品价差中，有34种价差较上周上涨，有32种下跌。 7日涨幅前五名的价差是：“PS-1.01×苯乙烯”、“二甲醚-1.41×甲醇”、“FDY-MEG×0.34-PTA×0.86”、“POY-0.34×MEG-0.86×PTA”、“R134a-0.88×三氯乙烯-1.35×氢氟酸”；7日跌幅前五名的价差是：“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”、“PTA-0.655×PX”、“环己酮-1.144×纯苯”、“己内酰胺-0.96×纯苯-0.77×合成氨”、“PVC-1.45×电石”。 图1：本周化工行业指数跑输沪深300指数2.74% 图2：6月23日CCPI报5822点，较上周五下跌2.56% 1.2、本周行业观点：工信部研究推进工业经济稳定运行，继续关注稳增长相关化工子行业 1.2.1、工信部研究推进工业经济稳定运行工作举措，关注稳增长相关化工子行业 工信部连开三场座谈会，研究推进工业经济稳定运行的工作举措。据中国工业和信息化部官网报道，近期工信部已连开三场座谈会。6月23日-24日，工信部副部长辛国斌带队赴广东调研，并在广州主持召开重点地区工业经济运行座谈会和重点企业座谈会，详细了解经济运行态势、保链稳链、企业经营等情况，研究推进工业经济稳定运行的工作举措。对于当前的工业经济形势，这次会议认为，5月份以来工业经济运行出现企稳回升态势。但当前外部环境依然复杂多变，国内供需全面恢复还有制约，产业链供应链循环仍存阻滞，企业生产经营困难依然较多。会议强调，各地区要把提振工业经济放在更加突出的位置。此前，6月20日，辛国斌主持召开部分行业协会座谈会，钢铁、建材、石化、机械、汽车、船舶、纺织、电力等8个行业协会负责人作交流发言。这次会议要求，要及时总结经验，健全重大突发事件下稳定产业链供应链的工作机制，指导企业完善应对风险挑战的各类预案；要关注市场订单变化、大宗商品价格、关键零部件供给以及电力要素保障等形势，及时发现苗头性、趋势性问题。在6月17日的上半年工业和信息化经济形势专家座谈会上，专家们提出，要进一步认识当前经济形势的严峻性；要更多关注需求侧问题；要防范制造业上下游利润分化过大导致的投资内生动力不足问题；要深入研判全球经济滞胀外溢性进一步加剧带来的风险，预先做好相关准备。 5月多项宏观经济数据环比改善。根据国家统计局数据，5月国内PMI数据为49.6%，环比上涨2.2%，已较为接近荣枯线。随着疫情缓和、物流逐步通畅，制造业景气环比回暖。2022年1-5月，国内固定资产投资完成额达20.60万亿元，同比+6.20%。 2022年随着中央及各地陆续出台稳增长政策，发力基建，国内固定资产投资完成额同比增长，刺激国内经济复苏。2022年5月，国内社零总额为3.68万亿元，同比-6.70%，降幅环比缩窄4.40%。2022年以来，各级政府不断加大促进消费扶持力度。 4月，发改委发布《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》，在政策的进一步扶持下，社会消费呈现初步复苏迹象。5月，数个主要城市仍处于疫情防控的攻坚阶段，物流堵点刚刚疏通，在此情况下复苏力度有限。随着6月上海等城市恢复正常生产、生活秩序，在各地政府出台稳增长政策的背景下，未来宏观经济有望持续复苏。 图3：2022年5月，PMI数据环比上涨 图4：稳增长政策发力，2022年固定资产投资同比增长 图5：5月社零总额同比降幅缩窄 图6：目前全国新冠肺炎确诊病例已处于低位 内需方面，未来在各地政府稳增长政策的持续刺激下，国内需求有望实现强劲复苏。外需方面，在人民币贬值、金九银十旺季备货潮到来以及国内生产秩序恢复的背景下，出口预期有望持续向好，提振国内出口产业链。供给方面，2020年以来，多数化工品或受疫情拖累需求影响，或受到双碳政策影响，大部分化工品诸如粘胶短纤、纯碱、氯碱、化肥等产能并未大幅扩张，若未来内、外需同步复苏，则这些化工品景气仍有望上行，我们依然看好在全球通胀的背景下，化工品盈利维持高位，相关标的的估值水平有望进一步提升。 受益标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、扬农化工、新和成、赛轮轮胎等；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工、双环科技、山东海化、雪天盐业、中泰化学、新疆天业、滨化股份等；【化纤行业】三友化工、新凤鸣、华峰化学、海利得等；【三氯氢硅】宏柏新材、三孚股份、晨光新材；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技、东岳集团等；【农化&磷化工】云图控股、和邦生物、川发龙蟒、云天化、湖北宜化、川恒股份、兴发集团、东方铁塔、盐湖股份、亚钾国际等；【硅】合盛硅业、新安股份、硅宝科技；【其他】江苏索普、苏博特、垒知集团、华谊集团等。 1.2.2、三氯氢硅：光伏级三氯氢硅价格小幅下跌，需求端多晶硅价格上行 据百川盈孚数据，截至6月23日，光伏级三氯氢硅报价多在2.8-3.0万元/吨左右；普通级别三氯氢硅浙江及江西地区报价在2.0万元/吨，山东地区报价在1.7万元/吨。 供给端，目前三氯氢硅企业开工水平尚可。根据百川盈孚统计的13家企业中，总产能56.6万吨，整体开工水平现在72.86%。 需求端，据百川盈孚数据，截至6月23日，多晶硅市场价格强势上行，中国多晶硅参考价格27万元/吨，近日多晶硅市场大单频繁签订，价格有继续上行趋势，有部分多晶硅生产企业7月新单暂未签订，暂时还处于价格博弈状态。新疆地区某多晶硅生产大厂因生产事故全面停产检修，周边企业也纷纷做出设备检修计划，7月份市场多晶硅供应能力或有所下降。气相白炭黑市场承压偏弱运行，商谈参考33000-35000元/吨，个别高低位均存。 成本端，近期原材料硅粉价格暂稳盘整，在1.95-2.05万元/吨左右；6月23日国内液氯价格零星下调，当前山东地区部分企业降负运行，企业库存压力减少，耗氯下游接货情绪一般，厂家多以积极消化库存为主，价格维持低稳。华中湖北地区因安全生产检查，部分耗氯下游企业开工不满，企业淡稳走货为主，价格延续稳态。 图7：普通级三氯氢硅价差略有缩窄 图8：光伏级三氯氢硅价差缩窄 1.2.3、纯碱：纯碱价格高位稳定，库存继续下降 本周（6月20日-6月24日）国内纯碱生产厂家现货库存低位，整体接单量充裕，近期新单成交量偏少。其中轻质纯碱、重质纯碱厂家报价均无变化。本周行业开工率小幅下跌，为84.93%，处于检修状态厂家较多。 浮法玻璃方面，截至6月23日，全国5mm平板玻璃市场均价1800元/吨，较上周同期下降40元。本周市场成交平淡，重心不高，行业库存水位下降情况并不理想，整体库存水位依旧较高。本周下游需求依旧表现较弱，虽有小部分加工企业订单略有好转，但依旧无法对下游需求形成支撑，国内加工厂接单依旧谨慎，且6月本就为玻璃行业传统淡季加上南方地区降水量较大，对下游需求更加产生抑制性作用，原片库存压力上涨，企业为促进出库多采取了一定的优惠力度，但加工厂方面对此反应一般，综上，玻璃现货市场整体依旧呈低位盘整状态。 光伏玻璃方面，根据百川盈孚数据，本周光伏玻璃市场整体报价持稳运行：市场报价3.2mm均价28.5元/平方米，整体市场报价位于28.5元/平方米。2.0mm厚度的价格22元/平方米，本周市场整体运行略显一般，新签订单出现下滑趋势且在签单过程中压价情绪较为明显，价格整体较为僵持。玻璃库存去化速度有所减缓，库存水位小幅上行。硅料供应紧张局面未有改善，现货订单执行压力较大；硅片价格基本持稳，但随着硅料方面产量依旧紧张，182mm尺寸规格单晶硅片供应趋紧的形势愈加明显。由于硅方面供应整体较为紧张，电池片价格同时上涨，具体执行情况尚可，后期仍有上涨空间。 供给端，据百川盈孚统计，中国国内纯碱总产能为3,416万吨（包含长期停产企业产能185万吨），装置运行产能共计2,787万吨（共25家联碱工厂，运行产能共计1,410万吨；12家