汽车行业周报：行业复苏正当时，优质车型成复苏催化剂

投资要点 行情回顾：上周，SW汽车板块上涨5.8%。沪深300上涨2.0%。估值上，截止6月24日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为35倍，较上周上升5.0%。 投资建议：6月18日起，上汽集团临港乘用车工厂正式启动双班制生产，国内整个汽车产业链生产基本恢复至疫情前水平；需求方面，购置税减半与各地政府促销费政策启动的增量效果突出，6月1-19日，乘用车批销/零售分别环比上月同期增长52%/43%，同比增长34%/24%；6月22日国常会再提加大汽车消费支持政策。我们预计伴随中央及各地促汽车消费政策的不断推出，未来供需共振效果有望持续显现，行业景气度持续提升。另外，美国对华500亿美元商品加征的25%关税将分别于今年7月6日和8月23日到期，拜登政府为应对通胀可能会取消或部分取消该部分商品关税，从而对未来零部件出口形成利好。综上，我们看好自主品牌乘用车、新能源汽车和智能汽车板块，建议关注零部件板块三四季度业绩复苏预期下的投资机会。 乘用车：乘联会数据显示6月13-19日乘用车批销/零售较上月同期增长63%/55%，同比增长70%/39%，行业加速复苏。随着产业链复工复产进入尾声、产能利用率逐步恢复正常，叠加多方政策呵护，在行业补库与订单延迟交付的逻辑演绎下未来乘用车产销有望持续复苏，下半年优质标的业绩恢复预期强，建议关注广汽集团（601238）、长安汽车（000625）、上汽集团（600104）、福耀玻璃（600660）、精锻科技（300258）、明新旭腾（605068）。 新能源汽车：6月1-23日，乘联会公布的49款新上市车型中，有29款为新能源汽车，占比59.2%，供给持续多元，预计今年国内新能源汽车销量510万辆（+45%YoY），全球市场仍将在中美欧主导下继续快速增长。我们看好：1）新能源整车及动力电池龙头企业比亚迪（002594）；2）进入特斯拉、大众等国际车企以及造车新势力、强势自主品牌供应链的公司，如拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、中鼎股份（000887）、文灿股份（603348）、爱柯迪（600933）。 智能汽车：短期看，家庭智能旗舰SUV理想L9订单72h破3万提升板块热度；中长期看，多方力量推动汽车智能化趋势加速，未来我国智能电动汽车市场将呈现多元竞争格局，随着后续国内智能汽车供给明显增多，产业发展显现加快态势。我们看好：1）华为汽车产业链机会，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯、智能座舱、空气悬架等渗透率持续提升，建议关注德赛西威 （002920）、星宇股份（601799）、科博达（603786）、保隆科技（603197）。 风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；复工复产不及预期风险；车企电动化转型不及预期风险；智能汽车推广不及预期等风险。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收6739.88点，上涨5.8%。沪深300指数报收4394.77点，上涨2.0%。子板块方面，乘用车板块上涨5.8%；商用载客车板块上涨12.6%，涨幅最大；商用载货车板块持平；汽车零部件板块上涨6.5%；汽车服务板块上涨3.5%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨幅位于行业第2位。 图1：汽车板块走势（%，6.20-6.24） 图2：本周行业走势排名 估值上，截止6月24日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为35倍，较前一周上升5.0%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是松芝股份、浙江世宝、兴民智通、秦安股份、深中华A； 跌幅前五依次是光洋股份、特力A、明新旭腾、嵘泰股份、一汽解放。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（6.20-6.24） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（6.20-6.24） 原材料价格方面，上周钢材综合价格指数下跌7.4%，铜价下跌8.2%，铝价下跌3.7%，天然橡胶期货价格上涨0.2%，布伦特原油期货价格持平，浮法玻璃价格下降2.1%。整体看，本周汽车制造业大部分原材料价格均有明显回落。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 国务院指出要确定加大汽车消费支持的政策。6月22日，国务院常务会议指出，确定加大汽车消费支持的政策。会议强调，要进一步释放汽车消费潜力：一是活跃二手车市场，促进汽车更新消费。对小型非营运二手车，8月1日起全面取消迁入限制，10月1日起转移登记实行单独签注、核发临时号牌。二是支持新能源汽车消费。车购税应主要用于公路建设，考虑当前实际研究免征新能源汽车购置税政策延期问题。三是完善平行进口政策，支持停车场建设。政策实施预测今年增加汽车及相关消费大约2000亿元。 （来源：国务院） 生产端基本恢复至疫情前正常水平。6月18日起，上汽集团临港乘用车工厂正式启动双班制生产，基本全面恢复到疫情前日常生产状态，每天可以下线900多辆整车。目前，上汽乘用车、上汽大众、上汽通用三大在沪整车厂单日产量达到1.3万辆，基本恢复到疫情前的正常水平。（来源：中国证券网） 乘用车市场同比高增。6月13-19日，乘用车零售41.6万辆，同比增长39%，环比上周增长19%，较上月同期增长55%；乘用车批发43.2万辆，同比增长70%，环比上周增长24%，较上月同期增长63%。6月1-19日全国乘用车市场零售93.5万辆，同比去年增长24%，环比上月增长43%；全国乘用车厂商批发94.4万辆，同比去年增长34%，环比上月增长52%。（来源：乘联会） 多省市陆续出台汽车消费政策： 表1：近期发布的促进汽车消费的地方政策 《上海市氢能产业发展中长期规划(2022-2035年)》印发。《规划》提出上海市氢能产业发展的总体要求、发展目标、重点任务和空间布局等。到2025年，建设各类加氢站70座左右，培育5-10家具有国际影响力的独角兽企业，建成3-5家国际一流的创新研发平台，燃料电池汽车保有量突破1万辆，氢能产业链产业规模突破1000亿元，在交通领域带动二氧化碳减排5-10万吨/年。（来源：上海发改委） 缺芯致累计减产225.8万辆。根据汽车行业数据预测公司AutoForecast Solutions最新数据，截至6月19日，由于芯片短缺，今年全球汽车市场累计减产量约为225.8万辆。 AFS预计，今年全球汽车市场累计减产量会攀升至逾306万辆。（来源：盖世汽车）宝马、本田、奥迪大力发展新能源。宝马宣布将在未来三年内向其位于奥地利斯太尔的动力总成工厂投资10亿欧元（约合人民币70.47亿元），为电动汽车生产做准备。本田汽车周一宣布，耗资700亿日元、位于广州的新电动汽车组装厂已正式动工建设，该工厂由广汽本田负责运营，目标是在2024年开始运营，年产12万辆汽车，该公司将利用该工厂扩大在中国的电动车生产规模。大众旗下的奥迪将扩建其位于匈牙利杰尔的工厂，以生产MEB Ec0平台的电动机。预计2025年开始生产，此次扩建花费约1200亿福林（约合3.2亿美元)。（来源：ifind资讯) 奥迪一汽新能源汽车有限公司将于6月底在长春举行奠基仪式。奥迪在该项目中投资约26亿欧元（约183.82亿元人民币），包括成立新公司和新生产基地。新工厂年产能15万辆，2024年投产PPE平台电动车，奥迪A6e-tron以及奥迪Q6e-tron系列等三款车型将率先投产。（来源：电车汇) 奥迪计划2026年起只推出电气化车型。奥迪首席执行官马库斯·杜斯曼本周四在接受德国《经济周刊》采访中表示，奥迪计划从2026年起，只向市场推出电气化车型。（来源：ifind资讯) 武汉市发布《武汉市新能源汽车换电模式应用试点实施方案(2022一2023年)》。方案提出到2023年底，武汉市累计推广换电新能源汽车1.8万辆、建成换电站100座，并就换电车辆年度推广项目进行奖励，满足条件的一次性给予200万元奖励。（来源：武汉市人民政府） 乘用车库存达302万辆。2022年5月末，整个乘用车行业库存达到302万辆水平，其中厂商库存达到63万辆的水平，达到近期的高位状态，相对于2021年10月末36万库存的近期低点，回归合理的状态，2022年5月末渠道库存达到239万辆的水平。（来源：乘联会） 2.2公司新闻 宁德时代：宁德时代正式发布第三代CTP一麒麟电池，系统集成度创全球新高，体积利用率突破72%，能量密度可达255Wh/kg,可实现整车1000公里续航，将于2023年量产上市。从整体结构来看，麒麟电池有三大看点：1.突破功能边界，将横纵梁、水冷板与隔热垫合三为一。2.重塑空间结构，释放6%能量空间。3.颠覆传统水冷，换热面积扩大四倍。通过三大技术革新，麒麟电池可将三元电池系统能量密度提升至255Wh/kg,磷酸铁锂电池系统能量密度提升至160Wh/kg。在相同的化学体系、同等电池包尺寸下，麒麟电池包的电量，相比4680系统可以提升13%，实现了续航、快充、安全、寿命、效率、以及低温性能的全面提升。（来源：ifind资讯) 广汽集团：公司拟投资3.9亿元实施广汽丰田发动机生产线技术改造项目。（来源：公司公告） 广汽本田：公司全新电动车工厂项目正在推进，工厂位于广汽本田广州开发区工厂厂区内，占地面积为40万平方米，2024年建成后的年产能为12万辆，总投资金额为34.9亿元人民币。（来源：汽车之家） 秀强股份：公司拟对全资子公司四川泳泉玻璃科技有限公司追加投资3500万元用于建设“智能玻璃深加工项目”。（来源：公司公告） 天成自控：公司下属全资子公司宁德天成自控汽车配件有限公司于近日收到了上汽集团的定点通知书，公司已被上汽集团选定为EC32项目的座椅供应商。（来源：公司公告） 安凯客车：公司股东安徽省投资集团减持股份计划期限届满，拟继续减持不超3%。（来源：公司公告） 蓝黛科技：公司与日本电产株式会社签署战略合作协议，双方以共同发展和长期合作为目标，就面向全球市场的新能源汽车电驱动系统和减速器总成及零部件领域开展战略合作、达成战略共识。（来源：公司公告） 福田汽车：公司拟与博世创投、博原嘉成、亿华通、福源智慧共同出资成立北京卡文新能源汽车有限公司，注册资本5亿元，其中公司出资3.25亿元，持股65%。（来源：公司公告） 钱江摩托：公司发布2022年限制性股票激励计划，拟授予数量为1587万股，约占公告时公司股本总额的3.5%。（来源：公司公告） 宁德时代：公司450亿元再融资落地，麒麟电池和钠离子电池将于明年量产。（来源：公司公告） 福达股份：公司近日收到重庆理想汽车有限公司指定曲轴产品项目供应商的定点意向书。 （来源：公司公告） 极星汽车：公司于6月24日成功登陆纳斯达克。（来源：第一财经） 丰田汽车：公司表示由于新冠疫情蔓延导致零部件短缺，公司预计7月将在全球范围内生产80万辆车（日本约25万辆，其他地区约55万辆)，较年初提供给供应商的生产计划减少了约5万辆。（来源：盖世汽车） 华晨宝马：公司生产基地里达工厂大规模升级项目正式开业。据悉，该项目以150亿元总投资创下宝马在华历史上单项投资之最，最高可实现100%生产电动车，目前华晨宝马i3已在这里投产。到2023年，宝马将在华推出13款纯电车型。随着里达工厂产能的逐步攀升，华晨宝马年产能将增至83万辆。（来源：腾讯新闻） 2.3一周新车速递 表2：本周上市车型 3理想L9上市提升智能汽车板块热情 6月21日晚，理想L9上市并开启预订通道，新车定位为大型智能旗舰SUV，售价为45.98万元。搭载了自研自产的全