贵金属日报：偏鸽纪要助力金银，美元贬值内盘较弱

贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 银河期货研发中心 2019年1月10日 星期四 行情回顾与分析 受美联储会议纪要偏鸽的影响，金银价格回升，虽未能突破上方重要关口，但重回此前高位附近。内盘方面，受美元指数走弱，人民币升值的影响，预计内盘走势将弱于外盘。持仓方面， SPDR黄金ETF增加了2.65吨，至799.18吨；白银方面，SLV白银ETF持仓较上日减少35.03吨，当前持仓量9755.07吨。 美联储方面，今日凌晨公布了12月会议纪要。会议纪要显示，委员认为近期金融市场的波动和对全球经济增长的担忧，让未来政策调整的幅度与时间点较此前不那么明确。许多与会者认为，特别是在通胀压力较小的背景下，美联储有能力进一步加息保持耐心。虽然加息的投票结果是一致的，但会议纪要显示，委员们观点并不太一致。 布拉德表示债券市场的表现继续向美联储发出政策过紧的警告，美联储正考虑停止加息，如果经济出人意料开始走软，将会对降息持开放态度。博斯蒂克称，下一次利率调整可能会是上调或下调。美联储已经非常接近中性利率，如果下行风险全部显现，将能够接受降息。罗森格伦表示，美联储不能预设政策路径，“目前”没有偏向更高或更低的利率是合适的。如果股市下跌预示着经济放缓，则美联储进一步收紧政策的必要性或降低。而鹰派的埃文斯则认为，美联储有能力在一段时间内不调整策略。若情况符合我的预期，预计美联储2019年将加息三次。 虽然纪要整体偏鸽，令美元指数继续回落，一度跌出至去年10月17日以来新低，从而给金银带来了支撑，但由于美股最近回升令市场避险情绪回落，金银尚未能突破上方压力。目前，技术面上金银依然承压，但基本面持续利多，在短暂调整之后，突破压力概率依然较大。 分析逻辑 美联储减少明年加息预期，将3次变为2次，因此，3月加息概率较低，令金银上方承压较小。一旦有利多消息出现，金银上涨空间将不受限制。 市场关注 1. 政治事件（特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件）； 2. 美国经济数据、美联储官员讲话等； 今日观点 建议寻找机会，逢低买入，中线持有。 偏鸽纪要助力金银 美元贬值内盘较弱 市场 事件回顾 事件 影响 美联储会议纪要 利多 相关数据 60080010001200140016002016-03-012016-05-012016-07-012016-09-012016-11-012017-01-012017-03-012017-05-012017-07-012017-09-012017-11-012018-01-012018-03-012018-05-012018-07-012018-09-012018-11-012019-01-015006007008009001000110012001300SPDR:黄金ETF:持有量(吨)ETF持仓伦敦金 今日数据 ① 20:30 欧洲央行公布12月货币政策会议纪要 ② 21:30 美国至1月5日当周初请失业金人数 ③ 次日01:00 美联储主席鲍威尔发表讲话 ④ 次日01:40 美联储布拉德发表讲话 ⑤ 次日02:00 美联储埃文斯发表讲话 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 数据参考 1. 昨日市场表现 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1294.70.6823658712951280.90277007-25010纽约白银主力合约15.800.527403615.8315.631462251398上期所黄金主力286.20-0.66184668287.65285.852640482048上期所白银主力3743-0.35447464375937317419308912 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1293.000.61-1293.911279.80--伦敦银15.710.54-15.7715.55--黄金T+D0.000.0064564285.00283.302012005056白银T+D003710286370836831026293641790数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 2. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金期货与美元走势 图2:白银期货与美元走势 889092949698100110011501200125013001350伦敦金现美元指数88.090.092.094.096.098.0100.03400345035003550360036503700375038002018-09-172018-09-242018-10-012018-10-082018-10-152018-10-222018-10-292018-11-052018-11-122018-11-192018-11-262018-12-032018-12-102018-12-172018-12-242018-12-312019-01-07SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 3. 内外盘期货走势 图3:黄金内外盘期货走势 图4:白银内外盘期货走势 1160118012001220124012601280130013202602652702752802852902953002018-09-132018-09-202018-09-272018-10-042018-10-112018-10-182018-10-252018-11-012018-11-082018-11-152018-11-222018-11-292018-12-062018-12-132018-12-202018-12-272019-01-03SHFE黄金COMEX黄金14151617181920340034503500355036003650370037503800SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 4. 内盘期货和现货走势图 图5:内盘黄金期现走势 图6: 内盘白银期现走势 0100200300400260265270275280285290295300价差SHFE黄金SGE黄金T+D-10000100020003000400034003500360037003800390040004100价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 5. 黄金白银比 图7:上交所金银期货比 图8: COMEX金银期货比 646566676869707172737475767778798081上期所金银比657075808590COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 6. 沪金沪银持仓量 图9:沪金持仓量 图10:沪银持仓量 20022024026028030032020000700001200001700002200002700003200003700004200004700002016-03-112016-05-112016-07-112016-09-112016-11-112017-01-112017-03-112017-05-112017-07-112017-09-112017-11-112018-01-112018-03-112018-05-112018-07-112018-09-112018-11-11期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金2800330038004300480025000035000045000055000065000075000085000095000010500002016-03-112016-05-112016-07-112016-09-112016-11-112017-01-112017-03-112017-05-112017-07-112017-09-112017-11-112018-01-112018-03-112018-05-112018-07-112018-09-112018-11-11期货持仓量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 7. ETF持仓 图11:黄金ETF持仓 图12:白银ETF持仓 0400800120016002000500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金101214161820222016-03-012016-05-012016-07-012016-09-012016-11-012017-01-012017-03-012017-05-012017-07-012017-09-012017-11-012018-01-012018-03-012018-05-012018-07-012018-09-012018-11-012019-01-019200970010200107001120011700SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 8. 美国数据 图15:美国当周初请失业金人数 图16:美国国债收益率 1000105011001150120012501300135014002000002200002400002600002800003000003200002015-04-042016-04-042017-04-042018-04-04美国:当周初次申请失业金人数:季调伦敦金现-2-1-101122330500100015002000美国:国债收益率:1年伦敦金现美国:国债实际收益率:10年期 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！