贵金属日报：金银急需纪要助力，偏鸽或有望突破

贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 银河期货研发中心 2019年1月9日 星期三 行情回顾与分析 在美联储12月议息会议之后，受加息预期减弱的影响，金银一路上行。近期，由于前期利多因素逐步消退，所以金银需要更强的动力以便突破上方强压。明日凌晨，美联储公布的12月会议纪要或有望助金银突破技术面强压。 持仓方面， SPDR黄金ETF减少了0.25吨，至796.53吨；白银方面，SLV白银ETF持仓与上一交易日保持一致，为9790.10吨。实物黄金方面，受卢比贬值的影响，印度2018年的黄金进口较2017年下滑了20%，全年进口量为近十年来的第二低。据悉，其中，该国1月份的进口量同比缩减了23%至大约60吨。 数据方面，世界银行下调2019年全球增长预期至2.9%，6月预期为3%；维持美国经济增速预期在2.5%不变；2019年欧盟增长预期下调0.1%至1.6%；2019年新兴市场增长预期下调0.5%至4.2%。数据表明，世界银行对美国经济依然看好，说明目前美国经济依然好于欧盟与新兴市场，而这也是美元指数虽然开始疲软，但并未大幅回落的根本原因。但是，美联储政策正常化进程暂停的前景已经促使华尔街大行开始建议做空美元。若美元指数不断回落的话，则将有利于金银价格。 加息方面，美国总统特朗普在社交媒体上抱怨美联储“急速上调”美国联邦基金利率。特朗普在美联储公布即将公布12月会议纪要之前发声，有对美联储施压之嫌。受到经济下行预期的影响，美联储已经将年内加息三次预期将至两次，但市场显然认为加息次数依然过多，将不利于经济的发展。我们认为，若经济数据进一步下滑的话，不排除年内加息预期继续减弱的可能，甚至美联储今年或将选择不加息。 避险方面，美国政府部分关门的状态已经持续了18天，目前已导致多项重要经济数据延迟公布。美国总统特朗普将于北京时间9日上午发表全国讲话。特朗普讲话或对市场产生一定的影响。此外，明日凌晨公布的美联储会议纪要若偏鸽的话，则有利于金银突破技术面强压，否则，金银震荡盘整概率较大。 分析逻辑 美联储减少明年加息预期，将3次变为2次，因此，3月加息概率较低，令金银上方承压较小。一旦有利多消息出现，金银上涨空间将不受限制。 市场关注 1. 政治事件（特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件）； 2. 美国经济数据、美联储官员讲话等； 今日观点 建议寻找机会，逢低买入，中线持有。 金银急需纪要助力 偏鸽或有望突破 市场 事件回顾 事件 影响 - - 相关数据 60080010001200140016002016-02-292016-04-302016-06-302016-08-312016-10-312016-12-312017-02-282017-04-302017-06-302017-08-312017-10-312017-12-312018-02-282018-04-302018-06-302018-08-312018-10-312018-12-315006007008009001000110012001300SPDR:黄金ETF:持有量(吨)ETF持仓伦敦金 今日数据 ① 22:00 美联储埃文斯发表讲话 ② 次日00:30 美联储罗森格伦就经济前景发表讲话 ③ 次日03:00 美联储FOMC公布货币政策会议纪要 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 数据参考 1. 昨日市场表现 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1286.2-0.292129871291.41280.20302017-94纽约白银主力合约15.70-0.366178815.7515.561448271911上期所黄金主力287.25-0.42193804289.70286.902620002898上期所白银主力3744-0.6163897637923720733018-14556 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1285.20-0.28-1290.221279.20--伦敦银15.63-0.01-15.6915.48--黄金T+D284.38-0.5064596286.81284.16196144-3114白银T+D3688-0.913547529437383676102211465186数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 2. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金期货与美元走势 图2:白银期货与美元走势 889092949698100110011501200125013001350伦敦金现美元指数88.090.092.094.096.098.0100.0340034503500355036003650370037503800SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 3. 内外盘期货走势 图3:黄金内外盘期货走势 图4:白银内外盘期货走势 1160118012001220124012601280130013202602652702752802852902953002018-09-122018-09-192018-09-262018-10-032018-10-102018-10-172018-10-242018-10-312018-11-072018-11-142018-11-212018-11-282018-12-052018-12-122018-12-192018-12-262019-01-02SHFE黄金COMEX黄金14151617181920340034503500355036003650370037503800SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 4. 内盘期货和现货走势图 图5:内盘黄金期现走势 图6: 内盘白银期现走势 0123456260265270275280285290295300价差SHFE黄金SGE黄金T+D-5005010015020034003500360037003800390040004100价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 5. 黄金白银比 图7:上交所金银期货比 图8: COMEX金银期货比 646566676869707172737475767778798081上期所金银比657075808590COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 6. 沪金沪银持仓量 图9:沪金持仓量 图10:沪银持仓量 20022024026028030032020000700001200001700002200002700003200003700004200004700002016-03-102016-05-102016-07-102016-09-102016-11-102017-01-102017-03-102017-05-102017-07-102017-09-102017-11-102018-01-102018-03-102018-05-102018-07-102018-09-102018-11-10期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金2800330038004300480025000035000045000055000065000075000085000095000010500002016-03-102016-05-102016-07-102016-09-102016-11-102017-01-102017-03-102017-05-102017-07-102017-09-102017-11-102018-01-102018-03-102018-05-102018-07-102018-09-102018-11-10期货持仓量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 7. ETF持仓 图11:黄金ETF持仓 图12:白银ETF持仓 0400800120016002000500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金101214161820222016-02-292016-04-302016-06-302016-08-312016-10-312016-12-312017-02-282017-04-302017-06-302017-08-312017-10-312017-12-312018-02-282018-04-302018-06-302018-08-312018-10-312018-12-319200970010200107001120011700SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 8. 美国数据 图15:美国当周初请失业金人数 图16:美国国债收益率 1000105011001150120012501300135014002000002200002400002600002800003000003200002015-04-042016-04-042017-04-042018-04-04美国:当周初次申请失业金人数:季调伦敦金现-2-1-101122330500100015002000美国:国债收益率:1年伦敦金现美国:国债实际收益率:10年期 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 9. CFTC黄金白银持仓变化 图13:CFTC黄金持仓