万华化学 MDI/TDI 业务扩张在景气回升中得以维持

万华化学（600309 CH）MDI/TDI业务在情绪回升的情况下得以维持。公司2022/2023/2024年EPS预测为7.13/8.39/9.44元。考虑到其在聚氨酯行业的领先地位，我们对该股的估值为16倍2022年市盈率，高于同业平均14倍2022年市盈率。我们维持买入评级，目标价为人民币114.08元。潜在上行空间为20%。