国内MLCC领先企业，陶瓷元器件和新材料助力公司增长

火炬电子（603678）是一家国内领先的MLCC（多层陶瓷电容器）企业，主要产品应用于武器装备军工市场及部分高端民用领域。公司拥有领先的技术和丰富的客户资源，具备强大的竞争力。此外，公司还在新材料产业方面有所布局，特种陶瓷业务有望成为公司未来新增长点。公司贸易业务增长稳定，与多个国际品牌建立了稳定的合作关系。预计公司2022-24年的归母净利润将分别同比增长22.8%、29.9%和25.0%。首次覆盖给予“买入”评级。风险提示包括公司研发进度不及预期、贸易业务受疫情影响营收降低、MLCC行业增长不及预期。