非必需消费品/交通：结构升级的稳定聚合GMV

华泰研究的618购物节期间的商品交易总额（GMV）同比增长0.7%，尽管宏观逆风和直播电商分流的影响。美容及化妆品板块受益于交易趋势和平均价格上涨，但化妆品板块表现不温不火。快递量仍未恢复到潜在水平，但在监管支持下，单件价格保持稳定。电子商务行业GMV的增长应该会加速，尤其是线上零售。快递行业的瓶颈在于每天收集的包裹超过了交付的包裹，且行业包裹量同比变化低于电子商务销售额。受益于监管缓解竞争，全国单价保持稳定。华泰研究建议投资者积极配置，但提醒存在宏观经济下行和行业增长风险、市场竞争、成本膨胀和监管政策风险。