电力基本盘稳固，综合能源业务步步为营

三峡水利是一家主要从事电力业务的公司，其基本盘稳固，综合能源业务步步为营。2022年一季度，公司自有装机发电量和售电量都有所增长，售电均价也有所提升，这有助于改善电力业务。同时，公司也在积极拓展多场景的综合能源产业，包括源网荷储重资产类项目和能源资产管理等轻资产类项目。预计公司2022年到2024年的营业收入和归母净利润将有所增长，但也要注意来水不及预期、电解锰价格波动和外购电成本大幅提升等风险。建议给予公司“增持”评级。