季末时点前后的债市投资策略

德邦证券认为，资金面在季未前的变化对于收益率曲线的影响较为明晰。当资金面在季未前后保持宽松时，收益率曲线变陡概率极高；当资金面在季未前呈现正常收敛时，若资金面后续转松，那么收益率曲线变的胜率偏大，若资金面维持收敛，那么收益率曲线会明显变平；当资金面在季未前异常收敛时，收益率变平压力大，但在度过季未后，资金面转而变陡的概率高。建议投资者在季未后将仓位更多放在中短端，享受收益率曲线变陡带来的超额收益。如果在季未前，中短端调整幅度较大，也可以提前介入。