本轮复工复产的实现与2020年有何差异？

报告指出，奥密克戎疫情对我国经济带来悲观预期，但随着经济数据表现的波动加大，这种悲观预期又进一步放大了A股投资者对经济发展“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力加剧的担忧。疫情防控或由“歼灭战”向“持久战”转变，全员高频常态化检测措施助力复工复产加速推进。企业复工复产仍面临三大挑战，下半年进度或呈现“曲折向上”特征。2022年主导市场表现的核心扰动因素及预期变化包括美联储加息缩表持续超预期、俄乌冲突、中概股监管冲击等流动性负反馈以及国内疫情与防控持续超市场预期。建议投资组合立足防御，关注稳增长利好的相关板块、疫后修复等相关的板块，以及基本面表现稳健有韧性的基建、能化板块。