汽车行业周报：政策效果显现，行业复苏启航

投资要点 行情回顾：上周，SW汽车板块上涨4.0%，沪深300上涨1.7%。估值上，截止6月17日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为34倍，较上周上升3.3%。 投资建议：生产端，复工复产进入尾声，其中，特斯拉上海工厂产能利用率已恢复至100%；需求端，行业刺激政策效果显现，6月1-12日，乘用车批销/零售分别环比上月同期增长44%/35%，同比均增长14%。我们预计伴随更多地区促汽车消费政策的陆续发布，叠加产业链稳步恢复至正常状态，未来供需共振效果有望更加明显。另外当前值得关注的是，美国对华500亿美元商品加征的25%关税将分别于今年7月6日和8月23日到期，拜登政府为应对通胀可能会取消或部分取消该部分商品关税，从而对未来零部件出口形成利好。综上，我们看好自主品牌乘用车、新能源汽车和智能汽车板块，建议关注零部件板块三四季度业绩复苏预期下的投资机会。 乘用车：乘联会数据显示6月6-12日乘用车批销/零售较上月同期增长59%/54%，同比增长26%/25%，行业复苏态势较强。随着产业链复工复产进入尾声、产能利用率恢复至正常水平，叠加政策呵护，在行业补库与订单延迟交付的逻辑演绎下未来乘用车产销有望持续复苏，建议关注广汽集团 （601238）、长安汽车（000625）、上汽集团（600104）、福耀玻璃（600660）、精锻科技（300258）、明新旭腾（605068）。 新能源汽车：6月1-16日，乘联会公布的30款新上市车型中，有16款为新能源汽车。我们认为，全球汽车电动化长周期趋势不可逆转，在供给端持续发力下，预计今年国内新能源汽车销量510万辆（+45%YoY），全球市场仍将在中美欧主导下继续快速增长。我们看好：1）新能源整车及动力电池龙头企业比亚迪（002594）；2）进入特斯拉、大众等国际车企以及造车新势力、强势自主品牌供应链的公司，如拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、中鼎股份（000887）、文灿股份（603348）、爱柯迪（600933）。 智能汽车：短期看，问界M5交付破万提升板块市场热情；中长期看，多方力量推动汽车智能化趋势加速，未来我国智能电动汽车市场将呈现多元竞争格局，随着后续国内智能汽车供给明显增多，产业发展显现加快态势。我们看好： 1）华为汽车产业链机会，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯、智能座舱、空气悬架等渗透率持续提升，建议关注德赛西威（002920）、星宇股份 （601799）、科博达（603786）、保隆科技（603197）。 风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；复工复产不及预期风险；车企电动化转型不及预期风险；智能汽车推广不及预期等风险。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收6367.89点，上涨4.0%。沪深300指数报收4309.04点，上涨1.7%。子板块方面，乘用车板块上涨2.1%；商用载客车板块上涨5.8%；商用载货车板块上涨7.5%，涨幅最大；汽车零部件板块上涨5.3%；汽车服务板块上涨1.0%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨幅位于行业第5位。 图1：汽车板块走势（%，6.13-6.17） 图2：本周行业走势排名 估值上，截止6月17日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为34倍，较前一周上升3.3%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是浙江世宝、继峰股份、深中华A、明新旭腾、特力A； 跌幅前五依次是青岛双星、西仪股份、风神股份、九号公司-WD、亚太股份。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（6.13-6.17） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（6.13-6.17） 原材料价格方面，上周钢材综合价格指数下跌2.5%，铜价下跌3.7%，铝价下跌2.9%，天然橡胶期货价格下跌3.9%，布伦特原油期货价格下跌7.3%，浮法玻璃价格下降1.9%。 整体看，本周汽车制造业主要原材料价格均下跌。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 行业复苏态势强劲。6月6-12日，乘用车零售34.9万辆，同比增长25%，环比上周增长17%，较上月同期增长54%；乘用车批发34.7万辆，同比增长26%，环比上周下降2%，较上月同期增长59%。6月1-12日，全国乘用车市场零售51.9万辆，同比增长14%，环比上月同期增长35%；全国乘用车厂商批发51.2万辆，同比增长14%，环比上月同期增长44%。（来源：乘联会） 特斯拉上海工厂产能利用率已恢复至100%。据证券时报报道，特斯拉上海超级工厂、上汽乘用车临港工厂等整车厂均已启动双班制，产能进一步爬坡。目前，特斯拉上海超级工厂产能利用率已恢复至100%。（来源：证券时报） 多省市陆续出台汽车消费政策： 表1：近期发布的促进汽车消费的地方政策 《上海市促进汽车消费补贴实施细则》印发。上海印发促进汽车消费补贴实施细则，自6月1日至12月31日，个人用户报废或者转让本人名下在上海注册登记的非营业性小客车，且在上海市场监督管理部门注册的汽车销售机构购买纯电动小客车新车，注册使用性质非运营的，给予个人用户一次性10000元购车补贴。（来源：上海市发改委、上海市财政局） 汽车制造业增加值同比降幅收窄。据国家统计局数据，5月，全国规模以上工业增加值增速转正，同比微增0.7%，环比增长5.6%，其中，汽车制造业虽同比下降7.0%，但降幅大幅收窄24.8个百分点。1-5月，规模以上工业增加值同比增长3.3%，汽车制造业同比下降5.7%。5月，我国规上工业企业汽车产量为199.3万辆，同比下降4.8%，降幅进一步收窄，其中，新能源汽车50.0万辆，同比增长108.3%。分车型看，轿车车型生产75.8万辆，同比下降2.7%，SUV车型生产72.9万辆，同比增长2.8%。1-5月汽车累计产量为994.3万辆，同比下降7.2%，其中，新能源汽车218.1万辆，同比增长111.7%。轿车车型生产358.3万辆，同比下降6.1%，SUV车型生产371.4万辆，同比下降2.4%。（来源：国家统计局） 国内成品油价第十次上调。根据国家发改委消息，新一轮成品油调价窗口于6月14日24时开启。本次油价调整具体情况如下：汽油每吨上涨390元，柴油每吨上涨375元。 调价后，国内大部分地区95号汽油也即将突破10元大关。（来源：发改委） 乘用车出口环比高增。据中汽协数据，2022年5月，乘用车本月出口19.6万辆，环比增长97.5%,同比增长69.7%。商用车出口4.9万辆，环比增长15.8%,同比增长38.2%。 （来源：中汽协） 宏光MINIEV再夺销冠。据Clean Technica最新数据显示，4月宏光MINIEV以27181辆的销量第六度登顶全球新能源乘用车销量第一，与此同时，5月宏光MINIEV又凭借29169辆的成绩再度荣登中国轿车、中国新能源销量双冠，蝉联21个月中国新能源销量冠军，上市至今，宏光MINIEV整体销量已突破73万。（来源：Clean Technica） 全国充电基础设施数量持续高增。中国充电联盟公布了2022年5月全国电动汽车充换电基础设施运行情况。2022年1-5月，充电基础设施增量为96.3万台，其中公共充电桩增量同比上涨253.8%，随车配建私人充电桩增量持续上升，同比上升516.5%。截止2022年5月，全国充电基础设施累计数量为358.1万台，同比增加91.5%。（来源：中国充电联盟） 缺芯致累计减产223万辆。根据汽车行业数据预测公司AFS的最新数据，截至6月12日，由于芯片短缺，今年全球汽车市场累计减产量约为223万辆。AFS还预计，今年全球汽车市场累计减产量会攀升至约304万辆。（来源：AFS） 索尼与本田成立合资公司销售电动车。索尼与本田汽车宣布正式签署协议，成立合资企业Sony Honda Mobility，将销售电动汽车并提供移动服务；其中，索尼与本田将各持50%的股份。本田负责制造首款电动汽车车型，索尼负责开发移动服务平台，并争取在2025年开始销售第一款车型。（来源：Honda官网） 欧洲新车注册量同比下滑12.5%。欧洲汽车制造商协会(ACEA)表示，今年5月，欧洲新车注册量为94.8万辆，同比下降12.5%。（来源：乘联会） 2.2公司新闻 小康股份：东风集团股份转让公司股份1600万股，占公司总股本约1.18%，由外资长线投资机构受让。（来源：公司公告） 圣龙股份：公司成为博格华纳新能源800V高压纯电三合一电驱项目关键核心零部件电子油泵总成的供应商，该项目生命周期为5年以上。（来源：公司公告） 明新旭腾：公司成为国内某知名新能源主机厂新项目的真皮材料供应商，该项目预计于2023年开始量产，生命周期总金额约4亿元。（来源：公司公告） 广东鸿图：公司成为小鹏汽车某车型底盘一体化结构件产品的供应商。（来源：公司公告） 富临精工：公司拟变更部分募资用途，用于年产6万吨磷酸铁锂正极材料项目。（来源：公司公告） 一汽-大众：一汽-大众公布5月份销量数据。5月，一汽-大众终端销售新车达15.3万辆（含奥迪进口车），环比增长83.7%。其中，大众品牌销售8.9万辆；奥迪品牌国产车销售5万辆，进口车销售3300辆；捷达品牌销售1.1万辆。1-5月份一汽-大众累计终端销售新车67.2万辆（含奥迪进口车）。5月单月及前5个月累计终端销量均位列国内乘用车行业首位。（来源：公司官网） 奇瑞集团：5月，奇瑞集团共销售汽车8.5万辆，同比增长29.7%。1-5月，奇瑞集团累计销售汽车37万辆，同比增长6.2%。（来源：公司公告） 威马汽车：5月交付3240辆（上险数），1-5月累计交付1.8万辆，同比增长86.6%。 （来源：公司官网） 比亚迪：比亚迪海豹将于6月在江苏常州量产，预计单月产能1.5万台。（来源：常州发布公众号） 保隆科技：公司获得北美某一级供应商汽车排气热端管定点供应项目，生命周期6年，生命周期总金额超过3亿元，预计2023年8月开始量产。（来源：公司公告） 上海沿浦：子公司获4款车型的汽车座椅骨架产品项目定点通知书，将间接供货小鹏汽车，项目周期预计5-7年，预计将产生14.9亿元营收。（来源：公司公告） 双环传动：公司拟以1333.3万元转让环驱科技约26.7%股权。（来源：公司公告） 钧达股份：公司筹划非公开发行股票，用于收购捷泰科技股权。（来源：公司公告） 湘油泵：公司收到电子水泵项目定点通知书，项目生命周期5-8年，预计2022年10月开始量产，总金额约为1.2亿元。（来源：公司公告） 特斯拉：特斯拉对美国市场的全系车型进行了售价调整，涨价幅度在2000-6000美元，其中涨幅最高的是Model X车型，售价上调了6000美元；Model3和Model Y的调价幅度较小，其中Model 3仅对长续航版车型进行了调价，上调了2000美元；Model Y的长续航版和Performance高性能版分别上调了3000和2000美元；Model S售价上调5000美元至10.499万美元。（来源：汽车消费网） 瑞鹄模具：公司拟对控股子公司瑞鹄浩博追加投资，并由瑞鹄浩博投资建设“新能源汽车精密成形装备及轻量化制件项目”，在更新替代现租赁的部分厂房、设备，提升模具制造装备能力的同时，向快速冲压制件业务延伸，项目计划总投资2.7亿元。（来源：公司公告） 丰田汽车：丰田6月拟再减产4万辆汽车，将从6月17日-7月8日在日本国内7家工厂的11