消费品零售行业2022年中期策略报告：稳扎稳打消费基本盘，维持关注升级下的“专精特新”

本报告是关于消费品零售行业的中期策略报告。政策方向和行业趋势表明，促进居民消费升级和培育新消费是“十四五”时期政策的主题。年内政策旨在引导未来国内消费健康、高质量发展。后疫情时代消费增速逐步恢复，可选升级类（烟酒、化妆品、珠宝）景气度更高。超市和化妆品处于低估值区间，业绩层面，22Q1超市韧性更强，化妆品、酒类连锁持续发力。预计年内高景气度与业绩改善占上风，22年看好业绩持续提振与估值提升带来的双击。投资主线与展望是“专精特新”的消费品零售优质标的公司更符合发展的大趋势。推荐包括：酒类连锁、化妆品、个人护理等。推荐标的盈利预测：永辉超市、华致酒行、贝泰妮、珀莱雅、上海家化、可靠股份、百亚股份、稳健医疗等。风险提示：行业内竞争加剧的风险；疫情影响持续的风险。