本报告聚焦中高端消费下的“专精特新”,推荐消费品零售行业的优质标的公司。政策方向与行业趋势表明,促进居民消费升级、培育新消费成为“十四五”时期政策的主题,年内政策旨在引导未来国内消费健康、高质量发展。市场方向研判显示,化妆品与免税两大板块表现持续亮眼,个护用品与超市处于低估值区间。投资主线与展望认为,“专精特新”的消费品零售优质标的公司更符合发展的大趋势。推荐有望延续自身景气周期的子行业,包括酒类连锁、化妆品和个人护理。推荐标的盈利预测显示,华致酒行、贝泰妮、珀莱雅、上海家化、可靠股份、百亚股份、稳健医疗等公司的EPS和PE值。风险提示包括行业内竞争加剧的风险和疫情影响持续的风险。