美联储在6月的货币政策会议上宣布将联邦基金利率目标区间上调75bp至1.5%-1.75%,这是自1994年11月以来首次加息75bps。此外,美联储还维持了6-7月减持300亿美元/月美债和175亿美元/月MBS的缩表节奏不变。会后公布的利率点阵图显示,2022年底前将加息至3.25-3.5%,2023年底前将加息至3.5-4.0%,但2024年将降息至3.25-3.5%。在经济预测中,美联储大幅下调了今年经济增速预期、上调通胀预期。其中,今年GDP增速预期由2.8%大幅下调至1.7%,PCE通胀预期由4.3%大幅上调至5.2%,明后两年预期变化不大。失业率方面,今明后三年失业率预期分别由3.5%、3.5%、3.6%分别升至3.7%、3.9%、4.1%。在资本市场表现方面,议息声明公布后,市场担忧会否在未来的会议上继续激进加息,美股一度下挫、美债利率上行。但鲍威尔表示,加息75个基点并非常态,这暂时解除了市场对未来政策不确定性的担忧,风险偏好获得明显提振,美股强力反弹,美债利率大幅回落。2022年3月点阵图2022年6月点阵图
对此,东方金诚解读如下:一、本次会议激进加息75个基点的主要原因在于,5月住房通胀环比加速上涨引发美联储对于高通胀韧性的担忧。年内美联储将通过激进加息定向打压房地产市场以缓解通胀压力,7月及9月维持大幅加息的可能性仍然较高,但四季度起加息节奏有望明显缓和。在5月议息会议上,鲍威尔几乎排除了未来一次性加息75BP的可能性,且会议前夕美联储也并未向市场清晰传递激进加息的信号,因此刚刚公布的超预期上冲的5月CPI显然是驱动美联储决定激进加息的主要动力。在5月CPI的上涨动能中,相比超出因地缘政治及供应链风险推升的能源、食品价格——美联储货币政策的调控范围。