轻工纺服行业2022年5月线上数据分析：家居需求疫后复苏，文具运动尚处低位

运动板块：整体同比微降，运动鞋销售回暖。5月运动服饰板块整体同比出现下滑，但降幅逐步缩窄；其中专业服饰同比下滑较严重，运动鞋逆势同比提升，或主要系疫情好转线下客流及物流配送恢复通畅。国潮崛起下国内品牌表现靓丽，其中鸿星尔克尤为突出。1）运动鞋：从销售额看，安踏、李宁、耐克位居前三，分别实现销售额2.98/2.94/3.01亿元，同比-19%/+18%/+15%；鸿星尔克各品类受益于国潮崛起及河南水灾中展现的品牌担当近一年来维持高速增长。 潮玩板块：盲盒销售持平，泡泡玛特维持龙头地位。5月潮玩板块整体同比下滑但降幅走扩，主要系动漫游戏周边销售同比下滑拖累，盲盒销售表现持平。 分品牌及平台看，泡泡玛特销售额位居榜首，但天猫平台同比出现下滑，京东销售额同比上升；寻找独角兽、SonnyAngel天猫销售额大幅同增。 软体家居：板块消费回暖，龙头品牌增速靓丽。5月软体家居板块整体同比回暖，环比基本持平；其中沙发同比增速靓丽，但增幅收窄，床垫同比增速由负转正，销售趋势向好。沙发：龙头品牌增速靓丽。从销售额看，林氏木业、顾家家居、源氏木语位居前三，分别实现销售额0.88/0.49/0.36亿元，同比+10%/+128%/+89%，沙发主要品牌同比环比均有所好转，或系因疫情推迟的需求逐步释放；床垫：龙头份额有望加速提升，品牌分化加剧，喜临门、梦百合龙头优势显著。从销售额看，喜临门、梦百合、慕思位居前三，分别实现销售额0.55/0.24/0.22亿元，同比+65%/+11%/-23%。 服装配饰：疫情反复消费疲软，需求复苏静待窗口期。疫情反复消费疲软，需求复苏静待窗口期。5月服装配饰板块销售额同比降幅略有收窄，环比实现正增长；其中男装、女装同比小幅收窄，向好态势初显，疫情扰动下终端销售仍有待观察。男装：疫情点状爆发下，男装板块大幅下滑，根据阿里平台数据，各头部品牌天猫量价均出现下跌，其中花花公子下滑幅度最高，销售额同比下降67.8%；女装：头部品牌复苏可期，比音勒芬双平台表现靓丽。头部品牌总体表现靓丽，Ur Urban Revivo、蕉下、ONLY位居前三，均实现同比正增长，比音勒芬Biem.l.fdlkk双平台表现靓丽。 文具：板块有所回落，均价持续提升。疫情好转供应链修复下，板块降幅收窄。5月文具板块整体销售额同比大幅下滑，但降幅逐步缩窄；其中纸张本册同比降幅较大（-24%）。分品牌看，得力、晨光文具、有道、PILOT/百乐、派克PARKER、uni/三菱铅笔5月销售额同比下滑，ZARA/斑马同比增加；整体看，晨光得力龙头地位稳固，随疫情好转修复可期。具体地，晨光5月天猫销售额0.8亿元（同减24.4%），随上海总部、电商总仓运营逐步恢复正常，终端销售有望修复；得力5月天猫销售额1.2亿元（同减27.6%）。 个护：可选防御性强，高端化持续推进。5月纸类用品板块整体同比回暖，环比实现正增长，纸类用品需求韧性强，棉柔巾量价齐升驱动增长。棉柔巾：集中度低竞争激烈，量价齐升驱动增长。全棉时代5月天猫量价齐升，实现销售额510万元，同比增长413.0%；京东销售额670万元（同增18.4%）。德佑5月天猫销售额410万元（同增223.0%）；棉柔巾细分赛道行业竞争激烈。抽纸：需求具有韧性防御性强，头部四家（维达、清风、心相印、洁柔）优势显著。 维达5月天猫销售额1亿元（同减4.4%）；5月京东销售额5170万元（同增51.8%）。清风5月天猫销售额6670万元（同增49.2%）；卫生巾：高洁丝天猫京东增速差异显著，自由点全国扩张进展稳健。分平台看，天猫平台5月卫生 巾头部品牌同比销售量均有所下滑，品牌中护舒宝、苏菲、高洁丝占据前三； 京东平台5月卫生巾头部品牌同比量均有所下滑，自由点、ABC逆趋势大幅上涨； 电工电料：板块同比持续下滑，公牛龙头优势显著。5月电工电料板块整体同比下滑主要系地产周期下行，以及各地疫情反复影响房屋装修进程；其中插座、开关同比分别下滑18%及23%。从销售额看，公牛、正泰、德力西位居前三，分别实现销售额1.28/0.27/0.27亿元，同比-7%/-26%/-37%；各品牌受地产周期及疫情反复影响近三月均同比出现下滑。 风险提示：疫情反复风险，地产周期下行，原材料价格大幅波动的风险 重点公司盈利预测、估值及投资评级 一、运动板块：整体同比微降，运动鞋销售回暖 （一）行业整体：整体同比微降，运动鞋销售回暖 高基数叠加疫情点状爆发下整体同比微降。5月运动服饰板块整体同比出现下滑，但降幅逐步缩窄；其中专业服饰同比下滑较严重，运动鞋逆势同比提升，或主要系疫情好转线下客流及物流配送恢复。分品牌看，NIKE、阿迪达斯、鸿星尔克、Fila、乔丹、361°5月销售额同比增加，安踏、李宁同比下滑。 图表1运动服饰整体销售额及同比 图表2运动服饰分品牌销售额（天猫+京东）及同比 李宁安踏天猫表现不佳，京东增长靓丽。李宁5月天猫销售量为246.9万件，销售均价为136.7元，销售额为3.37亿元（同减25.5%），京东销售量为110.3万件，销售均价为157.5元，销售额为1.74亿元（同增99.4%）。安踏5月天猫销售量为173.2万件，销售均价为172.2元，销售额为2.98亿元（同减29.1%），京东销售量为69.9万件，销售均价为198.7元，销售额为1.39亿元（同增49.1%）。天猫平台均由量减拖累，或主要系高基数叠加疫情导致需求承压所致；京东平台表现靓丽或主要系低基数或统计口径变化。 图表3李宁天猫京东销售额/量/价及同比 图表4安踏天猫京东销售额/量/价及同比 特步受量影响、NIKE受价拖累天猫表现不佳。特步5月天猫销售量为115.6万件，销售均价为136元，销售额为1.57亿元（同减16.1%），京东销售量为45.2万件，销售均价为134.9元，销售额为0.61亿元（同增83.3%）。NIKE5月天猫销售量为80.5万件，销售均价为352.3元，销售额为2.83亿元（同减3.3%），京东销售量为37.2万件，销售均价为398.6元，销售额为1.48亿元（同增87.5%）。NIKE天猫平台同比微降或主要系同比降价促进销售；京东平台各品牌表现靓丽或主要系低基数或统计口径变化。 图表5特步天猫京东销售额/量/价及同比 图表6 NIKE天猫京东销售额/量/价及同比 （二）运动鞋及休闲服饰：国潮崛起下国内品牌表现靓丽，鸿星尔克表现亮眼 国潮崛起下国内品牌表现靓丽，鸿星尔克表现亮眼。1）运动鞋：从销售额看，安踏、李宁、耐克位居前三，分别实现销售额2.98/2.94/3.01亿元，同比-19%/+18%/+15%；从增速看，鸿星尔克、乔丹、阿迪达斯位居前三，同比分别提升192%/23%/20%。2）休闲服饰：从销售额看，Fila、李宁、安踏位居前三，分别实现销售额1.33/1.49/1.23亿元，同比+7%/-30%/-24%；从增速看，鸿星尔克、迪桑特、Lululemon位居前三，同比分别提升326%/71%/59%，其中鸿星尔克各品类表现靓丽，或主要受益于国潮崛起及河南水灾中展现的品牌担当，近一年来维持高速增长。 图表7运动鞋分品牌销售额（天猫+京东）及同比 图表8运动休闲服分品牌销售额（天猫+京东）及同比 二、潮玩板块：盲盒销售持平，泡泡玛特一骑绝尘 （一）行业整体：整体同比下滑，盲盒销售持平 动漫游戏周边销售同比下滑，盲盒基本持平。5月运动服饰板块整体同比下滑，且降幅走扩，主要系动漫游戏周边销售同比下滑拖累，盲盒销售表现持平。分品牌及平台看，泡泡玛特销售额位列首位，但天猫平台同比出现下滑，京东销售额同比上升；寻找独角兽、SonnyAngel天猫销售额大幅同增。 图表9潮玩整体销售额及同比 图表10潮玩分品牌销售额（天猫+京东）同比 （二）泡泡玛特：天猫京东销量均同比下滑，京东价格有所提升 天猫京东销量同比下滑，京东均价有所提升。泡泡玛特5月天猫销量18万件，销售均价131.3元，销售额2310万元（同减8.6%）；5月京东销量3万件，销售均价268.6元，销售额900万元（同增64.3%）；天猫京东双平台销量均出现下滑，或主要系疫情反复导致消费信心下降所致，可选消费支出下滑。 图表11泡泡玛特天猫京东销售额/量/价及同比 三、软体家居：板块销售回暖，龙头品牌增速靓丽 （一）行业整体：销售同比回暖，沙发增速靓丽 销售同比回暖，沙发增速靓丽。5月软体家居板块整体同比回暖，环比基本持平；其中沙发同比增速靓丽，但增幅收窄，床垫同比增速由负转正，向好态势明显。分品类及平台看，沙发（天猫）中顾家家居、源氏木语、狄普增速靓丽，全友家私及左右同比出现下滑；沙发（京东）中顾家家居增速靓丽，芝华仕、全友家私均小幅下滑；床垫（天猫）中丝涟、喜临门增速靓丽，慕思同比下滑较多；床垫（京东）中顾家家居、全友家私增速靓丽，慕思连续四个月同比大幅下滑，喜临门同比小幅下滑。 图表12软体家居整体销售额及同比 图表13软体分品牌销售额（天猫/京东）同比 （二）沙发：疫情形势持续好转，沙发品牌增速靓丽 龙头品牌增速靓丽。从销售额看，林氏木业、顾家家居、源氏木语位居前三，分别实现销售额0.88/0.49/0.36亿元，同比+10%/+128%/+89%；从增速看，Ayois/艾欧斯、顾家家居、源氏木语位居前三，同比分别提升697%/128%/89%，沙发主要品牌同比环比均有所好转，或系因疫情推迟的需求逐步释放。 图表14沙发分品牌销售额（天猫）及同比 分品牌：顾家双平台增速靓丽，全友天猫同比下滑。芝华仕沙发5月天猫销量4.1千套，销售均价7582.3元，销售额3130万元（同增22.9%）；5月京东销量4.7千套，销售均价6327.8元，销售额2960万元（同增32.3%）；顾家沙发5月天猫销量22.2千套，销售均价2200.5元，销售额4880万元（同增127.9%）；5月京东销量2.6千套，销售均价7427.4元，销售额1930万元（同增126.8%）；全友家私沙发5月天猫销量5.1千套，销售均价3461.6元，销售额1760万元（同减34.5%）；5月京东销量5.2千套，销售均价3787.6元，销售额1970万元（同增1.5%）。 图表15芝华仕天猫京东销售额/量/价及同比 图表16顾家家居天猫京东销售额/量/价及同比 图表17全友家私天猫京东销售额/量/价及同比 （三）床垫：龙头份额有望加速提升，品牌分化加剧 喜临门、梦百合龙头优势显著。从销售额看，喜临门、梦百合、慕思位居前三，分别实现销售额0.55/0.24/0.22亿元，同比+65%/+11%/-23%；从增速看，丝涟、金可儿、喜临门位居前三，同比分别提升185%/156%/65%。 图表18床垫分品牌销售额（天猫）及同比 分品牌：喜临门、梦百合产品&渠道红利凸显，慕思销售恢复不及预期。喜临门床垫5月天猫销量1.6万件，销售均价3326.5元，销售额5460万元（同增64.9%）；5月京东销量1.1万件，销售均价1983.4元，销售额2270万元（同增10.8%）；慕思床垫5月天猫销5.3千件，销售均价4189.4元，销售额2240万元（同减22.6%）；5月京东销量2千件，销售均价5509.8元，销售额1110万元（同减38.9%）；梦百合床垫5月天猫销量7.2千件，销售均价3282.4元，销售额2370万元（同增11.4%）；5月京东销量7.7千件，销售均价1619.3元，销售额1240万元（同增74.8%）。 图表19喜临门天猫京东销售额/量/价及同比 图表20慕思天猫京东销售额/量/价及同比 图表21梦百合天猫京东销售额/量/价及同比 四、服装配饰：疫情反复消费疲软，需求复苏静待窗口期 疫情反复消费疲软，需求复苏静待窗口期。5月服装配饰板块销售额同比降幅略有收窄，环比实现正增长；其中男装、女装同比小幅度收窄，向好态势初显，行业恢复进展仍有待观察。分品类看，男装（天猫+京东）