高收益债策略周报2022年第21期：省以下财政体制改革工作指导意见出台高收益债净价指数波动下行

本周高收益债策略周报指出，监管拟修订私募债承销负面清单，高收益债净价指数小幅下跌。同时，出台的《关于进一步推进省以下财政体制改革工作的指导意见》再次明确违法违规举债的红线，建议投资者择优选择经济发展潜力较大、区域财政实力较好、债务风险可控的县级城投进行信用下沉。此外，上周发行规模大幅回落，发行利率及利差上行，净价指数波动下行，苏津区域城投成交增多。需要注意的是，本周信用风险溢出效应和政策超预期收紧的风险也需要关注。