食品饮料2022年中期投资策略报告：关注疫后复苏与盈利改善性α机会

食品饮料行业2022年中期投资策略报告认为，2022H1行业虽然面临需求与成本端的双重压力，但整体基本面仍平稳过渡，业绩增速在全行业排名提升。经过了一年半的估值消化后，当前行业估值回归合理水平，随着2022H2疫后复苏叠加成本高位回落预期，行业有望迎来阶段性反弹。建议关注三条主线：一、需求确定性：强需求韧性、高端化升级、竞争格局改善有望提供长期增长确定性，关注高端白酒、乳制品、复合调味品；二、疫后复苏：疫情冲击下受损明显的行业有望迎来修复，关注次高端与区域白酒、啤酒和酱油；三、成本回落：叠加提价顺利传导，重点推荐乳制品、榨菜。