5月CPI和PPI数据点评：原材料涨价持续向下游传导，猪肉价格有望迈入上涨周期

5月份CPI同比上涨2.1%，保持温和上涨趋势，其中食品价格上涨2.3%，非食品价格上涨2.1%。CPI环比下降0.2%，其中食品价格下降1.3%，非食品价格上涨0.1%。5月PPI同比上涨6.4%，较上月回落1.6个百分点，连续7个月同比涨幅下降；环比上涨0.1%，涨幅均较上月回落0.5个百分点，连续2个月环比涨幅下降。原材料涨价持续向下游传导，能源及原料价格企稳，但仍高位运行。5月PPI和CPI剪刀差收窄至4.3个百分点，连续第7个月下降。我们预计，今年通胀压力仍然较大。