2022年5月金融数据点评：社融增量明显改善，M2增速进一步提升

5月金融数据显示，社融增量明显改善，M2增速进一步提升。政府债券与财政存款、企业信贷、居民信贷等分项均有所改善，预计未来社融数据结构将得到改善。M2增速继续高点向上，表明宏观流动性宽松度进一步提升。但需关注居民部门存款大幅度回流对M2-M1剪刀差扩大的影响。政策落地的效果决定了经济回升的速度，目前来看仍有待进一步观察，但经济表现最差的时候可能已经过去，这对权益市场构成利好。建议关注5月表现不佳的企业债券等分项的增量。银行业方面，受区域疫情爆发、房地产销售持续下滑、金融反腐等因素影响，市场对银行的担忧加重，板块表现低迷，但预计未来银行板块将有所改善。