中国消费必需品——在短暂的逆风和滞胀预期下，结构性优势显得突出

这篇报告讨论了中国餐饮业在成本通胀环境下保持利润率前景的结构性驱动因素，如习惯性消费模式、高端化和有效成本转嫁。报告建议投资者关注具有高定价能力的参与者，如华润银行和蒙牛，以及新兴价值玩家如斯穆尔和青岛。报告还提到了供应冲击、房地产紧缩和CGB等可能影响消费的因素。报告认为，尽管存在不确定性，但习惯性消费模式、高端化和有效成本转嫁的新兴价值玩家提供了结构性优势。报告的目标价设定为比股票的3年平均水平高1sd，CRB为3年平均水平，而将斯穆尔和RLX的目标设定为低于-1sd。