万联证券研究所发布的宏观投资策略报告指出，2022年下半年，中国经济将呈现“V形”增长，下半年外部压力增加。政策对经济产生较强呵护作用，随疫情好转，风险将由内部切向外部。投资为主动能，消费修复偏慢，出口压力增加。基建是稳增长的重中之重，资金支持和落地节奏加速，新基建仍有较大成长空间。制造业中下游利润预期逐步转好，疫后生产者信心边际回暖，整体仍具韧性。居民就业、收入、信心等方面仍有压力，疫情仍是最大的干扰下，防控常态化或约束部分线下消费。海外需求动能转弱，出口驱动力放缓。CPI升温，PPI下行趋势偏慢，全面宽松政策受阻。政策将集中于稳增长稳就业稳物价稳外贸等方面，财政支出、专项债发行、落地节奏加快。海外方面，大国博弈、政策周期错位下，海外对我国扰动加大。资产配置方面，政策支持下经济逐步修复，市场信心回暖，成长板块有望迎来好转，关注高端制造+科技；随疫情逐步好转，把握消费复苏阶段的性行情；利率债趋于熊平，海外扰动增加，票息收益仍有一定性价比，关注超长债的配置价值；信用债仍具性价比，结构性资产荒现象或持续出现，城投债资质下沉操作需要谨慎；商品方面，原油、粮食高位波动，有色等进入牛市尾声；汇率方面，人民币兑美元中枢上移，阶段性波动风险仍存。风险因素包括俄乌地缘政治冲突升级超出市场预期，美联储加息时点和幅度超预期，房地产风险扩散超预期。
