通信行业点评：多项数据佐证，数通光模块景气度持续高企

6月8日IDC咨询发布报告指出，22Q1全球以太网交换机市场高速部分增速显著：根据IDC咨询，全球以太网交换机市场22Q1收入为76亿美元，同比增长12.7%。值得一提的是，高速以太网交换机的增长尤为显著。从21Q4到22Q1，200/400GbE交换机的市场收入增长35.6%，端口出货量环比增长78.6%。同时，100GbE交换机收入也同比增长22.4%，端口出货量同比增长26.1%。考虑到以太网交换机与数通光模块的配套关系，全球高速以太网交换机1111111111111111111111111111111111111111111111111[Table_Title收入&端口出货量呈现出的环比大涨一定程度上佐证了高速数通光模块领域的高景气。 此外，前期其他一些指标同样也提供了数通光模块景气度持续高企的佐证： 1）从海外云巨头22Q1的CAPEX情况来看，亚马逊/谷歌/微软 /M eta的CAPEX合计为355.2亿美元（同比+29.7%，环比-2.8%）。站在2022年全年的角度，Meta一季报指出全年CAPEX指引不变，仍为290~340亿美元，同比增长至少超50%，其他几大巨头的CAPEX预计也将保持增长；2）海外云巨头22Q1的云收入同样保持了高增长趋势，亚马逊AWS（同比+37%，环比+4%），微软Azure（同比+46%，环比-1%），谷歌云（同比+44%，环比+5%）；3）全球领先的服务器BMC芯片供应商信骅科技的月度营收指标常被作为云产业链景气度的先验指标，其公告的3/4/5月营收数据都均维持在高位，实现了同比环比双增长。3月实现营收4.33亿新台币（同比+66%，环比+30%），4月实现营收4.54亿新台币（同比+60.7%，环比+4.9%），5月实现营收4.66亿新台币（同比+52.7%，环比+2.5%）。 200G、400G需求持续走高构筑数通光模块增长核心驱动力：2022年200G需求迎来显著放量，400G需求保持高增长。根据Lightcounting预测，2022年用户侧以太网光模块的营收增幅将是22.3%，并且100G/200G/400G/800G高速以太网光模块细分领域的增幅则是33.3%。数量方面，Lightcounting指出2021年200G/400G/800G的发货量约为222万只，而2022年预计将达600万只。在海外云巨头数通光模块需求持续高企的情况下，我们认为深度绑定海外云巨头的头部光模块厂商有望充分受益。 投资建议：推荐光模块领域的新易盛、中际旭创、博创科技、光迅科技；推荐上游光器件领域的天孚通信、光库科技、腾景科技。 风险提示：数通需求不及预期，行业竞争加剧，数通光模块价格降幅大 重点公司盈利预测、估值与评级