祥鑫科技是一家主要从事金属结构件和精密冲压模具的研发、生产及销售的公司,其中汽车业务占据2021年营业收入的67.86%。公司近日收到了3亿元光伏逆变器产品的项目中标通知,在储能和光伏业务板块,公司拥有华为、新能安、Enphase Energy等行业知名客户,伴随着行业的快速成长,我们认为公司在储能和光伏业务上有望保持高速增长的态势。与此同时,公司在2022年1月-3月收到动力电池相关客户的14个项目定点意向书,预计项目生命周期为2-8年,预计项目交易金额为人民币30-35亿元,主要供应产品包括侧板、支架、液冷板、箱体、托盘、盖板等,动力电池金属结构件业务上公司拥有优质客户宁德时代。结合当前公司发布的项目定点来看,我们认为公司今年业务有望开始进入收获期。公司2021年实现营业收入23.71亿元,同比增长28.89%,主要是新能源汽车金属结构件等业务放量增长所致;实现归母净利润0.64亿元,同比下滑60.34%,主要系原材料价格上涨导致产品毛利率大幅下降。公司2021年毛利率仅为16.45%,同比减少4.95pct,是近十年来最低水平。从公司2022年一季度开始,公司毛利率和净利润水平环比逐步好转,2022Q1营业收入为7.52亿元,同比增长54.41%,环比下降6.23%;归母净利润为0.34亿元,同比增长9.68%,