化工行业周报：“十四五”可再生能源发展规划出台，风电及光伏材料有望受益

本周板块行情： 本周，上证综合指数上涨2.08%，创业板指数上涨5.85%，沪深300上涨2.21%，中信基础化工指数上涨3.84%，申万化工指数上涨1.81%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为轮胎(11.15%)、橡胶制品(10.19%)、电子化学品(8.26%)、粘胶(6.87%)、其他化学制品Ⅲ(6.62%)； 化工板块跌幅前二的子行业分别为钾肥(-2.03%)、纯碱(-1.34%)。 本周行业主要动态： 发改委等9部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》：6月1日，国家发改委官网发布了《“十四五”可再生能源发展规划》的通知，通知锚定了为完成双碳目标，到2025年所需达成的四个目标：一是总量目标，2025年可再生能源消费总量达到10亿吨标准煤左右，“十四五”期间可再生能源消费增量在一次能源消费增量中的占比超过50%；二是发电目标，2025年可再生能源年发电量达到3.3万亿千瓦时左右，“十四五”期间发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过50%，风电和太阳能发电量实现翻倍；三是消纳目标，2025年全国可再生能源电力总量和非水电消纳责任权重分别达到33%和18%左右，利用率保持在合理水平； 四是非电利用目标，2025年太阳能热利用、地热能供暖、生物质供热、生物质燃料等非电利用规模达到6000万吨标准煤以上。主要具体措施则包括：加快推进抽水蓄能电站建设，推进黄河上游梯级电站大型储能试点项目建设，有序推进长时储热型太阳能热发电发展，推动其他新型储能规模化应用。“十四五”期间风电和太阳能发电量实现翻倍，有望拉动风电及光伏设备上游化工材料需求增长，风电叶片基体树脂、风电结构胶、工业硅、纯碱、EVA等上游化工材料有望受益。 投资建议：磷化工供需紧平衡，产业链景气度有保证，磷矿、磷肥等产品价格或超预期，建议重点关注：云天化、川恒股份、兴发集团。苏博特持续推出新产品，依托产品和技术优势不断增强市场竞争力，四川大英基地已成功投产，广东江门基地启动建设，不断扩张产能开拓市场和完善全国基地布局，巩固行业龙头地位，建议重点关注：苏博特。国内纯碱市场持续向好，远兴能源作为国内天然碱法龙头，将受益于行业景气度上行，且新发现天然碱矿有望重塑国内纯碱供应格局，远期成长空间广阔，建议重点关注：远兴能源。山东赫达依托米特加的技术优势，加快推进食品级纤维素醚在植物蛋白人造肉领域的应用；子公司赫尔希植物胶囊新增产能快速释放，规模优势不断增强，剑指亚洲第一品牌，建议重点关注：山东赫达。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，持续夯实成本护城河，核心竞争力显著，且当前估值相对偏低，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。全球轮胎市场是万亿级赛道，疫情加速行业洗牌，国内龙头企业加速扩张抢占全球市场份额，有望保持快速发展，建议重点关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎。宝丰能源为国内煤制烯烃领先企业，低成本优势构筑高盈利护城河，碳中和背景下迎来新发展机遇，建议重点关注：宝丰能源。草铵膦行业龙头，利尔化学的规模和成本优势全球领先，同时积极横向拓展新产品，业绩有望持续增长，建议重点关注：利尔化学。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 行业相关股票 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数上涨2.08%，创业板指数上涨5.85%，沪深300上涨2.21%，中信基础化工指数上涨3.84%，申万化工指数上涨1.81%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级行业） 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为轮胎(11.15%)、橡胶制品(10.19%)、电子化学品(8.26%)、粘胶(6.87%)、其他化学制品Ⅲ(6.62%)；化工板块跌幅前二的子行业分别为钾肥(-2.03%)、纯碱(-1.34%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周，化工板块涨幅前十的公司分别为：泛亚微透(24.13%)、晶华新材(22.59%)、建龙微纳(22.43%)、森麒麟(20.21%)、天铁股份(19.91%)、吉林化纤(19.17%)、瑞丰新材(19.08%)、江苏索普(18.98%)、松井股份(18.87%)、裕兴股份(18.4%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 本周，化工板块跌幅前十的公司分别为：亚钾国际(-7.86%)、雅本化学(-7.72%)、拉芳家化(-7.22%)、顾地科技(-5.93%)、川金诺(-5.48%)、苏盐井神(-5.36%)、雪峰科技(-5.24%)、河化股份(-5.23%)、美瑞新材(-5.16%)、联泓新科(-4.31%)。 表2：化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【泰和科技】募投项目延期及终止：5月30日，泰和科技发布公告，宣布募投项目部分产能延期投产或终止建设。其中，本次拟延期的募投项目有：水处理剂系列产品项目之羟基乙叉二膦酸（HEDP）、谷氨酸二乙酸四钠（GLDA.NA4）、甲基甘氨酸二乙酸三钠（MGDA.NA3）、丙烯酸-2-丙烯酰胺-2-甲基丙磺酸共聚物（AA/AMPS）、聚天冬氨酸（钠）（PASP）、聚琥珀酰亚胺（PSI）、聚环氧琥珀酸（钠）（PESA）、PESA固体颗粒、PAAS固体颗粒、二氯丙醇、亚磷酸、亚磷酸（固体）、研发中心建设项目；本次拟终止的募投项目有：年产28万吨水处理剂项目之2-丙烯酰胺基-2-甲基丙磺酸（AMPS）、乙酰柠檬酸三丁酯；水处理剂系列产品项目之亚氨基二琥珀酸四钠（IDS）、乙二胺二琥珀酸三钠（EDDS）、水溶性油酸咪唑啉、油溶性油酸咪唑啉、马来酸—丙烯酸（钠）（MA-AA.Na）、AA/AMPS固体颗粒、MA-AA.Na固体颗粒、四乙酰乙二胺、醋酸酐。 【金博股份】战略合作协议：5月30日，金博股份发布公告，公司于2022年5月27日与宇泽半导体（云南）有限公司签署《战略合作协议》。此次战略合作协议就光伏高纯热场碳/碳材料、高纯保温材料在单晶N型热场领域的技术和商务合作方面达成协议。协议约定，宇泽（云南）及其关联公司向公司采购常规和高纯热场碳/碳材料、保温材料等产品，按照未来三年产能规划预测，以公司目前市场价核算，本协议预计合作金额约7.2亿（含税）。 【利安隆】定向增发：5月30日，利安隆发布公告，报告向特定对象发行股票募集配套资金发行情况。本次发行股票数量为957.30万股，全部采取向特定对象发行股票的方式发行。本次发行股票数量不超过本次向特定对象发行前总股本的30%。 【万盛股份】对外投资：5月31日，万盛股份发布公告，宣布与金山控股、徐州卓誉、王化建、山东汉峰新材料科技有限公司签署了《投资协议书》：公司以1.13亿元的价格受让金山控股持有山东汉峰70%的股权和徐州卓誉持有山东汉峰30%的股权，股权转让后，公司将持有山东汉峰100%的股权；在股权转让完成且相应的增资交割条件成就后，公司将对山东汉峰增资1.9亿元作为新增注册资本，以及完成山东汉峰前期1.6亿元注册资本中未缴纳的4629.20万元的实缴； 在股权转让完成且相应的增资交割条件成就后，王化建有权通过其指定且经公司认可的投资主体在2022年12月31日前对山东汉峰增资1.5亿元。上述事项完成后，公司将持有山东汉峰70%的股权。 【卓越新能】政府补助及退税：6月1日，卓越新能发布公告称，2022年3月3日至2022年5月31日，公司及下属子公司厦门卓越、福建致尚累计获得增值税退税款和其它政府补助合计人民币6809.78万元，其中增值税退税款共计6682.74万元。 【先达股份】取得批复公告：6月1日，先达股份发布公告，公司全资子公司辽宁先达收到葫芦岛市生态环境局的项目环评批复。该项目建设地点位于辽宁先达现有厂区内，建设项目包括新建咪草烟车间，内设丁腈生产线、丁酰胺生产线、原药生产线各1条，同步配建4座甲类库房、1座丙类库房、2台氰化钠储罐及相应环保设施，其他公辅工程依托厂内现有设施。设计生产能力为“年产200吨甲咪唑烟酸、1,200吨咪唑乙烟酸、100吨咪唑喹啉酸农药原药、2,000吨丁腈、1,500吨丁酰胺农药中间体及4,812吨硫酸铵、2,846吨氯化钠、2,500吨甲醇、600吨乙醇等四种副产品”，项目总投资预计1.05亿元。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 纯MDI：6月2日，华东地区纯MDI价格20400元/吨，周环比下跌1.21%。 供应方面，本周纯MDI开工负荷68%，周环比持平。据卓创资讯，亨斯迈其产能为37万吨/年的MDI精馏装置原计划5月20日开始为期3周左右的停车检修，将推迟至6月底或7月初开始停车检修；巴斯夫厂家其产能为22万吨/年的MDI精馏装置推迟至6月底或7月初开始停车检修。需求方面，本周国内纯MDI下游整体开工负荷略有提高，但消耗库存为主，节前采购意愿不高。下游TPU行业开工在六成附近；鞋底原液开工在四至五成，浆料行业开工在四成附近；氨纶行业开工在八成附近。 聚合MDI：6月2日，华东地区聚合MDI价格16300元/吨，周环比下跌4.4%。供应方面，本周聚合MDI开工负荷68%，周环比持平。据卓创资讯，亨斯迈其产能为37万吨/年的MDI精馏装置原计划5月20日开始为期3周左右的停车检修，将推迟至6月底或7月初开始停车检修；巴斯夫厂家其产能为22万吨/年的MDI精馏装置推迟至6月底或7月初开始停车检修。需求方面，本周国内聚合MDI下游需求疲软，节前备货有限。冰箱冷柜行业大型工厂为国内厂家直供户，6月需求或继续减弱；外墙喷涂、管道保温、中小冰箱厂、汽车行业、胶黏剂等行业需求低迷。 图3：纯MDI价格及价差（元/吨） 图4：聚合MDI价格及价差（元/吨） 图5：MDI开工率 表3：MDI主要生产厂家装置动态（不完全统计） TDI：6月2日，华东地区TDI价格16425元/吨，周环比上升0.46%。供应方面，本周TDI开工负荷68.48%，较上周上升1.01pct。据卓创资讯，周内福建装置如期停车检修，其他装置保持原状态。6月底上海两家装置存在检修计划，但未来两周预计先行提升负荷。工厂端经过前期的积极销售，目前库存均处在低位，且本周内外贸交易均放量，厂方可售库存有限，部分工厂已经转入控量销售状态。 需求方面，本周TDI市场买气继续改善，出现一小轮采购潮，主要为平空需求及适量储备。由于前期多数用户原料储备偏低，出于订单预期欠佳的情况，采购积极性较差，但基本均未持有安全库存，因此本周市场出现止跌迹象后，用户端入市积极性得以提升。 图6：TDI价格及价差（元/吨） 图7：TDI开工率 表4：TDI主要生产厂家装置动态（不完全统计） 2.2.化纤 涤纶：6月2日，国内涤纶长丝POY价格8725元/吨，周环比上升2.05%； 涤纶长丝FDY价格9025元/吨，周环比上升1.69%；涤纶长丝DTY价格9850元/吨，周环比上升2.07%。供给方面，据卓创资讯，本周涤纶长丝负荷下滑主要受多套装置检修和减产影响，首先福建长乐地区由于管道安全检测，当地部分制造企业于5月下旬陆续停车，其中包括精联科技10万吨装置，福建逸锦5月30日减产20%，同时上周末盛虹和恒力均各一套20万吨装置正常检修。截至本周四，国内熔体直纺涤纶长丝负荷在77.05%；切片纺涤纶长丝负荷在61%附近。需求方面，周内涤纶长丝平均产销环比显著提升，主要由于阶段内原油及原料表现强势、同时聚酯工厂促销销售，恰月底和端午节前，下游集中买入导致。 图8：涤纶长丝POY价格及价差（元/吨） 图9：涤纶长丝FDY价格及价差（元/吨） 图10：涤纶长丝DTY价格及价差（元/吨） 氨纶：6月2日，氨纶40D价格44000元/吨，周环比下跌2.22%。供应方面，本周氨纶开工负荷81%，较上周下降1pct，氨纶社会库存45天，周环比上升1天。供给方面，据卓创资讯，氨纶厂家装置开工高位震荡，场内货源供应充足，多数厂家维持7-9成，部分厂家4-7成。需求