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2025年,可再生能源消费总量达到10亿吨标准煤左右,可再生能源发电量达到3.3万亿千瓦时左右,非电利用规模达到6000万吨标准煤以上。
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火电基本面已处至暗时刻,煤价、电价新常态下有望释放较大业绩弹性,有望以稳定的ROE回报,创造充裕的现金流,并支撑转型发展的资本开支或可观的分红规模。
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风电、光伏运营将打开长期成长空间,上游的组件和风机长期看仍有降本空间,另外技术进步也有望使发电小时数有内生增长,这将为运营环节长期稳定向好的收益率提供有力支撑。
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建议关注资产优质、效率领先,且新能源转型步伐较快的华能国际、国电电力、中国核电、文山电力、三峡能源、福能股份、中闽能源、涪陵电力、三峡水利等。