纺织周观点：5月抖音运动户外持续高增 上海恢复通行利好纺服出行线

事件1：6月1日起上海住宅小区恢复出入公共交通恢复运营机动车恢复通行上海有序恢复小区出入和交通通行，叠加夏季来临进一步打开出行空间，利好纺服出行子板块户外、箱包、运动服饰。 事件2：5月抖音纺服数据出炉，运动户外高增 1）运动户外持续高增，5月大盘GMV环比增32%，户外露营/垂钓企业GMV增速靓丽，运动服饰中FILA fusion/特步/361增速亮眼；2）服饰内衣方面，服饰内衣大盘GMV303.92亿元，yoy+9.66%，5月男装整体下滑，海澜之家/雅戈尔/七匹狼/报喜鸟GMV6737/3064/1208/282万元 ， 环比变动-3.66%/+4.47%/-21.66%/-2.69%；女装结构分化，高端服饰朗姿下滑95%，太平鸟森马实现正增长。 北京上海疫情基本控制，本周越南印尼确诊略有回升 1）国内：境内疫情连续数日呈下降趋势。①全国：6月3日，31个省（自治区/直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例46例，新增无症状感染者125例； ②北京地区：北京本轮疫情已得到控制，6月3日新增本土新冠肺炎确诊病例2例。 2） 南亚&东南亚 ：① 东南亚 ：越南印尼本周确诊略有上升 ， 较上周各降0.97%/22.85%，柬埔寨保持无新增病例；②南亚：孟加拉本周日均新增29人，较上周下降0.68%。印度日均新增3108人，较上周增长39.28%。 原材料价格：本周内外棉价差走宽，进口棉价格先降后涨，内棉价格持续下降，涤纶短纤CCFEI价格指数实现小幅上涨。 6月2日内外棉价差为-3689元/吨，较上周五走宽30.35%。本周CotlookA指数（1%关税）6月1日价格为25882元/吨，较上周四上涨4.16%。本周涤纶短纤CCFEI价格指数小幅上涨。6月27日涤纶短纤价格为8433.33元/吨，较上周五下降0.4%。 行情表现： 本周纺织服装板块整体上涨0.89%，在31个申万一级行业中的排名第24位；细分板块中，涨幅最前三为运动服饰（+8.77%）、羽绒服（+5.04%）及面料成衣制造（+4.73%）。A股/港股涨幅第一分别为台华新材（+12.70%）/特步国际（+15.28%）。 投资建议 我们建议持续关注四大主线：1).关注受益于新疆棉事件+国潮文化+产品力突出的运动服饰优质标的李宁、安踏体育；2).推荐受益于疫后户外精致露营风潮兴起的“帐篷代工+品牌”双轮驱动的优质标的牧高笛，建议关注掌握TPU材料技术的领先户外用品生产商浙江自然；3).推荐下半年受益于“人民币贬值+产能释放+疫情好转”三重利好的上游运动鞋代工企业华利集团、箱包代工企业开润股份以及棉袜无缝生厂商健盛集团。4).推荐消费韧性强、高分红属性显著的家纺板块优质标的罗莱生活。 风险提示： 宏观经济波动；能源、原材料价格波动；疫情反复；海运费上涨；汇率波动 重点公司盈利预测、估值与评级 1纺服行业周观察：上海6月起着手全面复工复产抖音5月运动户外数据持续靓丽 1.1疫情跟踪专题：北京本轮疫情已完全得到控制，上海6月1日起着手全面复工复产 1.1.1国内疫情 境内疫情连续数日呈下降趋势：①新增确诊病例：6月3日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例46例（同比上周五下降52.08%）。其中境外输入病例25例（福建7例，北京4例，广东4例，四川4例，上海2例，云南2例，浙江1例，广西1例），含1例由无症状感染者转为确诊病例（在浙江）；本土病例21例（内蒙古11例，北京5例，上海5例），含3例由无症状感染者转为确诊病例（上海2例，北京1例）。 无新增死亡病例。无新增疑似病例。 ②新增无症状病例：31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增无症状感染者125例（同比上周五下降53.01%），其中境外输入70例，本土55例（辽宁26例，上海9例，内蒙古5例，吉林5例，河南3例，四川3例，广西2例，北京1例，云南1例）。 图1：全国每日新增和境外输入确诊病例变化图（2021/01/01-2022/06/03，单位：例） 北京疫情态势：北京本轮疫情已完全得到控制。据北京卫健委，6月3日0时至24时，新增2例本土确诊病例，均在朝阳区。无新增疑似病例。隔离观察人员1例，社会面筛查人员1例，均已转至定点医院隔离治疗。 上海疫情态势：从数据层面来看，上海疫情得到控制，6月1日起已着手全面复工复产。 2022年6月3日0—24时，新增本土新冠肺炎确诊病例2例和无症状感染者1例，共排查到这3例阳性感染者在沪密切接触者85人，均已落实隔离管控，其中70人核酸检测结果阴性，其余正在检测中。无新增境外输入性确诊病例和无症状感染者。 图2：北京疫情已基本控制（单位：例） 图3：上海疫情逐步得到控制（单位：例） 1.1.2南亚&东南亚疫情情况 东南亚三国：本周越南和印尼新增人数同比各增加0.97%和22.85%，柬埔寨保持无新增病例，东南亚疫情略有反复。①越南：本周一到周五越南每日新增合计为6422人，同比增0.97%，本周平均每日新增1284人。②柬埔寨：柬埔寨本周保持无新增病例，上周同期人数为0人。③印尼：周一至周五新增病例合计1602人，较上周增22.85%，平均每日新增病例320人，上周日均新增261人。 南亚地区：孟加拉日均新增29人，印度日均新增3108人。①孟加拉：本周一到周五每日新增合计为145人，同比降低0.68%，平均每日新增人数为29人；②印度：本周一到周五印度每日新增合计人数为15542人，较上周增39.28%，日均新增3108人。 图4：东南亚三国疫情情况（单位：例） 图5：南亚疫情情况（单位：例） 1.2纺服周观察：6月1日起上海恢复通行5月抖音纺服数据出炉 事件1：上海市新冠肺炎疫情防控工作领导小组办公室5月30日发布《关于6月1日起全市住宅小区恢复出入公共交通恢复运营机动车恢复通行的通告》。 事件点评：上海有序恢复小区出入和交通通行，叠加夏季来临进一步打开出行空间，利好纺服出行子板块户外、箱包、运动服饰。 事件2：飞瓜平台抖音纺服5月数据更新。 事件点评：运动户外持续高增，5月大盘GMV环比增32%，户外露营/垂钓企业GMV增速靓丽，运动服饰中FILA fusion/特步/361增速亮眼；服饰内衣方面，5月男装整体下滑，女装结构分化，高端服饰朗姿环比下滑95%，太平鸟森马实现正增长。 1、运动户外表现：①大盘：2022年5月运动户外大盘GMV为41.69亿元， yoy+32%；自播收入13.64亿元，占比38.14%，较4月提升1.52pcts；②户外：5月牧高笛/探路者/始祖鸟/蕉下GMV468/335/127/119万元，环比增 21.27%/67.5%/56.04%/151.25%。从飞瓜5月纺服抖音销售榜单来看，未上市垂钓企业汉鼎拔得头筹，GMV为3615万元，环比增132.63%；③运动：5月NIKE/ADIDAS/安踏 /FILA/FILA FUSION/迪桑特/李宁的GMV各18776/37147/13449/22339/1041/4/15034万元，环比+45.91%/+59.83%/+14.79%/+20.11%/+121.05%/-58.81%/+6.95%。 2、男装女装表现：①大盘：服饰内衣大盘GMV303.92亿元，yoy+9.66%；自播收入47.96亿元，占比18.56%，较4月提升0.58pcts；②男装：5月海澜之家/雅戈尔/七匹狼/报喜鸟GMV6737/3064/1208/282万元，环比变动-3.66%/+4.47%/-21.66%/-2.69%；③女装：5月太平鸟/乐町/歌力思/朗姿GMV各9244/3394/427/217万元 ， 环比+18.31%/-4.29%/+8.18%/-95.61%。 图6：运动户外大盘情况 图7：服饰内衣大盘情况 1.3纺服数据每周更新 1.3.1纺服零售额情况 受国内疫情管控影响，4月纺服终端零售承压。4月服装鞋帽针纺织品零售额当月值为791亿元，同比下降22.8%，环比2022年3月下滑17.61%，4月整体社零下滑11.10%，纺服行业受疫情影响程度大于整体社零。 图9：服装鞋帽针纺品当月零售额及同比（单位：亿元/%） 图8：服装鞋帽针纺织品零售额当月同比增速（单位：%） 1.3.2纺服出口情况 纺服出口方面，3月份受外需强劲拉动，出口同比增长亮眼，受国内疫情影响4月出口增速有所回落，鞋靴、苫布天蓬遮阳棚出口保持高增速。1）纺织纱线、织物及制品3月出口额达118.25亿美元，同比22.4%，4月出口额为122.59亿美元，同比增0.86%，环比增3.67%； 2）服装及衣着附件3月出口额为102.24亿美元，同比增10.9%，4月出口额为113.32亿美元，同比增1.32%，环比增10.84%；3）鞋靴出口增速保持景气，3月出口额为31.75亿美元，同比增26.8%，4月出口额为37.89亿美元，同比增27.97%；4）苫布、天蓬及遮阳蓬3月出口额达37.77万美元，同比增96.32%，4月出口额为64.90万美元，同比增145%。 图10：纺织纱线织物及制品当月出口额及同比（单位：亿美元） 图11：服装及衣着附件当月出口额及同比（单位：亿美元） 图13：苫布、天蓬及遮阳篷当月出口额及同比（单位：万美元/%） 图12：鞋靴当月出口额及同比（单位：亿美元/%） 1.3.3原材料价格情况 本周内外棉价差走宽，内棉价格持续下行，进口棉价格先降后升。6月2日（本周四）中国棉花价格（328）为21526元/吨，较上周五下降1.11%；进口棉价格指数为25215元/吨，较上周五上涨2.51%，内外棉价差为-3689元/吨，较上周五走宽30.35%。本周Cotlook A指数（1%关税）6月1日价格为25882元/吨，较上周四上涨4.16%。 本周涤纶短纤CCFEI价格指数小幅下降。6月2日涤纶短纤价格为8433.33元/吨，较上周五上涨0.4%。 图14：内外棉价差走势（截至2022/6/2，单位：元/吨） 图15：Cotlook：A指数（1%关税）走势（单位：元/吨） 图16：国内粘胶短纤走势（单位：元/吨） 图18：澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数（单位：澳分/公斤） 图17：CCFEI价格指数:涤纶短纤走势（单位：元/吨） 2本周市场回顾（2022.05.30-2022.06.2） 2.1行业表现 2.1.1本周各板块涨跌幅：上证综指上涨2.08%，沪深300上涨2.21%，纺织服装上涨0.89% 本周各主要指数：纺织服装上涨0.89%，上证综指上涨2.08%，深证成指上涨3.88%，创业板指上涨5.85%，沪深300上涨2.21%，恒生指数上涨1.86%。 表1：创业板指上涨5.85%，上证综指上涨2.08%，纺织服装上涨0.89% 本周31个申万一级行业：纺织服装（+0.89%）在31个申万一级行业中的排名第24位，煤炭板块位居末尾，本周跌幅最大。 图19：纺织服装行业涨跌幅位列一级行业第24（单位：%） 本周纺服各细分板块：运动服饰板块涨幅最大为8.77%，其余前四大板块为羽绒服（+5.04%）、面料成衣制造（+4.73%）、女装（+4.34%）、辅料（+3.82%）。本周跌幅前五大板块为户外（-5.25%）、运动鞋制造（-3.09%）、箱包制造（-2.15%）、印染（-1.47%）、童装（-1.35%）。 图20：纺织细分板块本周涨跌幅（%，总市值加权平均） 2.1.2本周个股涨幅龙虎榜：A股台华新材上涨12.70%，特步国际上涨15.28% A股 纺服涨幅前五：台华新材（+12.70%）、红豆股份（+9.00%）、健盛集团（+8.38%）、报喜鸟（+7.20%）、兴业科技（+7.07%）。 纺服跌幅前五：*st环球（-77.31%）、探路者（-10.99%）、康隆达（-8