“十四五”发展规划出台，可再生能源频迎政策支持

政策持续加码，为可再生能源高速发展保驾护航。1.6月1日，发改委等九部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》以深入贯彻“四个革命、一个合作”能源安全新战略，落实碳达峰、碳中和目标，推动可再生能源产业高质量发展。《规划》锚定碳达峰、碳中和与2035年远景目标，明确目标到2025年，可再生能源年发电量达到3.3万亿千瓦时左右； “十四五”期间，可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过50%，风电和太阳能发电量实现翻倍；并积极扩大可再生能源非电利用规模。同时，《规划》统筹推进陆上风电和光伏发电基地建设，大力发展以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电太阳能发电基地，重点部署城镇屋顶光伏行动、“光伏+”综合利用行动、新能源电站升级改造行动等九大行动，以扎实有效的行动保障规划全面落地。《规划》对可再生能源总量、发电目标、消纳目标均提出具体要求，有利于巩固提升可再生能源产业竞争力，进一步打开风电、光伏等新型电力装机需求空间。2.5月30日，国家发改委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，《方案》旨在实现到2030年风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上的目标，在创新开发利用模式、构建新型电力系统、深化“放管服”改革、支持引导产业健康发展、保障合理空间需求、发挥生态环境保护效益、完善财政金融政策等7个方面提出了21项具体政策举措，提出加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设、电网企业应严格落实全额保障性收购政策，全生命周期合理小时数外电量可以参与电力市场交易、鼓励各省做好可再生能源电力消纳责任权重制度与新增可再生能源不纳入能源消费总量控制的衔接。《方案》为电力消纳与电价稳定保驾护航，为可再生能源行业的高速成长提供有力保障。推荐关注：可再生能源装机计划清晰、质地优良的电力运营商。 本周碳交易行情：本周(5.30-6.2)，全国碳市场碳排放配额(CEA)总成交量70.00万吨，总成交额3820.24万元。最高成交价59.00元/吨，最低成交价59.00元/吨，本周四（6.2）收盘价为59.00元/吨，与上周五收盘价持平。截至2022年6月2日，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量1.93亿吨，累计成交额84.25亿元。 估值见底，关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，环保REITs的出台提供新的权益性融资工具，城镇污水、垃圾处理，固废危废处理等污染治理运营为重点发力行业，看好技术优势强、壁垒高的企业，1、成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司，关注伟明环保（ROE行业领先、订单充足）、瀚蓝环境（增长稳健，估值优势明显）；2、在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处置公司，关注浙富控股（危废新龙头、全产业链布局）、高能环境（受益融资改善的土壤修复龙头）；3、价值有望重估的水务公司，关注洪城水业（江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力）。4、检测、磁材并行、营收高增的中钢天源。 行业新闻：1）财政部印发《财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见》；2）国务院印发《扎实稳住经济的一揽子政策措施》；3）国家税务总局发布《支持绿色发展税费优惠政策指引》。 板块行情回顾：本周（5.30-6.2）环保板块表现较差，跑输大盘，跑输创业板；公用事业表现较差，跑输大盘，跑输创业板。上证综指涨幅为2.08%、创业板指涨幅为5.85%，环保工程及服务涨幅为1.97%，跑输上证综指0.11%，跑输创业板3.87%；公用事业涨幅为1.33%，跑输上证综指0.75%，跑输创业板4.51%。监测（5.08%）、大气（3.48%)、水处理（2.20%）、固废（5.15%）、水务运营（0.48%）、节能（5.27%）。 风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期。 重点标的 股票代码 本周投资观点 本周投资观点 1.1国家发改委等9部门：《“十四五”可再生能源发展规划》 6月1日，国家发改委等9部门印发《“十四五”可再生能源发展规划》。 2035年远景目标：展望2035年，我国将基本实现社会主义现代化，碳排放达峰后稳中有降，在2030年非化石能源消费占比达到25%左右和风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上的基础上，上述指标均进一步提高。可再生能源加速替代化石能源，新型电力系统取得实质性成效，可再生能源产业竞争力进一步巩固提升，基本建成清洁低碳、安全高效的能源体系。 “十四五”可再生能源发展主要目标： 可再生能源总量目标。2025年，可再生能源消费总量达到10亿吨标准煤左右。“十四五”期间，可再生能源在一次能源消费增量中占比超过50%。 可再生能源发电目标。2025年，可再生能源年发电量达到3.3万亿千瓦时左右。“十四五”期间，可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过50%，风电和太阳能发电量实现翻倍。 可再生能源电力消纳目标。2025年，全国可再生能源电力总量消纳责任权重达到33%左右，可再生能源电力非水电消纳责任权重达到18%左右，可再生能源利用率保持在合理水平。 可再生能源非电利用目标。2025年，地热能供暖、生物质供热、生物质燃料、太阳能热利用等非电利用规模达到6000万吨标准煤以上。 优化发展方式，大规模开发可再生能源。坚持生态优先、因地制宜、多元融合发展，在“三北”地区优化推动风电和光伏发电基地化规模化开发，在西南地区统筹推进水风光综合开发，在中东南部地区重点推动风电和光伏发电就地就近开发，在东部沿海地区积极推进海上风电集群化开发，稳步推动生物质能多元化开发，积极推动地热能规模化开发，稳妥推进海洋能示范化开发。 促进存储消纳，高比例利用可再生能源。加快建设可再生能源存储调节设施，强化多元化智能化电网基础设施支撑，提升新型电力系统对高比例可再生能源的适应能力。加强可再生能源发电终端直接利用，扩大可再生能源多元化非电利用规模，推动可再生能源规模化制氢利用，促进乡村可再生能源综合利用，多措并举提升可再生能源利用水平。 坚持创新驱动，高质量发展可再生能源。布局前沿方向，激发创新活力，完善可再生能源创新链，加大可再生能源关键技术攻关力度，加快培育新模式新业态，提高产业链现代化水平，提升供应链弹性韧性，持续巩固提升我国可再生能源产业竞争力。 健全体制机制，市场化发展可再生能源。深化能源体制和“放管服”改革，推进能源低碳转型，激发市场主体活力，完善可再生能源电力消纳保障机制，健全可再生能源市场化发展体制机制，健全绿色能源消费机制，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用，为可再生能源发展营造良好环境。 可再生能源将进入高质量跃升发展新阶段。《规划》锚定碳达峰、碳中和与2035年远景目 标，明确到2025年，可再生能源年发电量达到3.3万亿千瓦时左右；“十四五”期间，可再 生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过50%，风电和太阳能发电量实现翻倍； 并积极扩大可再生能源非电利用规模。《规划》统筹推进陆上风电和光伏发电基地建设，大力 发展以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电太阳能发电基地，重点部署城镇屋顶光伏行 动、“光伏+”综合利用行动、新能源电站升级改造行动等九大行动，以扎实有效的行动保障 规划全面落地。《规划》对可再生能源总量、发电目标、消纳目标均提出具体要求，有利于巩 固提升可再生能源产业竞争力，进一步打开风电、光伏等新型电力装机需求空间，利好可再 生能源电力运营商。推荐关注：可再生能源装机计划清晰、质地优良的电力运营商。 1.2发改委、能源局：《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》 5月30日，国家发改委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展实施方案》。 加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设。加大力度规划建设以大型风光电基地为基础、以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系，在土地预审、规划选址、环境保护等方面加强协调指导，提高审批效率。按照推动煤炭和新能源优化组合的要求，鼓励煤电企业与新能源企业开展实质性联营。 促进新能源开发利用与乡村振兴融合发展。鼓励地方政府加大力度支持农民利用自有建筑屋顶建设户用光伏，积极推进乡村分散式风电开发。统筹农村能源革命与农村集体经济发展，培育农村能源合作社等新型市场主体，鼓励村集体依法利用存量集体土地通过作价入股、收益共享等机制，参与新能源项目开发。鼓励金融机构为农民投资新能源项目提供创新产品和服务。 推动新能源在工业和建筑领域应用。在具备条件的工业企业、工业园区，加快发展分布式光伏、分散式风电等新能源项目，支持工业绿色微电网和源网荷储一体化项目建设，推进多能互补高效利用，开展新能源电力直供电试点，提高终端用能的新能源电力比重。推动太阳能与建筑深度融合发展。完善光伏建筑一体化应用技术体系，壮大光伏电力生产型消费者群体。到2025年，公共机构新建建筑屋顶光伏覆盖率力争达到50%；鼓励公共机构既有建筑等安装光伏或太阳能热利用设施。 稳妥推进新能源参与电力市场交易。支持新能源项目与用户开展直接交易，鼓励签订长期购售电协议，电网企业应采取有效措施确保协议执行。对国家已有明确价格政策的新能源项目，电网企业应按照有关法规严格落实全额保障性收购政策，全生命周期合理小时数外电量可以参与电力市场交易。在电力现货市场试点地区，鼓励新能源项目以差价合约形式参与电力市场交易。 完善可再生能源电力消纳责任权重制度。科学合理设定各省（自治区、直辖市）中长期可再生能源电力消纳责任权重，做好可再生能源电力消纳责任权重制度与新增可再生能源不纳入能源消费总量控制的衔接。建立完善可再生能源电力消纳责任考评指标体系和奖惩机制。 促进可再生能源产业高质量发展。《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》旨在实 现到2030年风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上的目标，在创新开发利用模 式、构建新型电力系统、深化“放管服”改革、支持引导产业健康发展、保障合理空间需求、 发挥生态环境保护效益、完善财政金融政策等7个方面提出了21项具体政策举措，提出加 快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设、电网企业应严格落实全额保障性收购政策，全生命周期合理小时数外电量可以参与电力市场交易、鼓励各省做好可再生能源电力消纳责任权重制度与新增可再生能源不纳入能源消费总量控制的衔接。 《方案》为电力消纳与电价稳定保驾护航，为可再生能源行业的高速成长提供有力保障。推 荐关注：可再生能源装机计划清晰、质地优良的电力运营商。 1.3融资好转，需求加力，板块反弹望持续 融资好转：根据国盛宏观组观点，（1）货币政策：“稳”字当头预示信用趋紧的节奏和力度会比较温和，稳杠杆也不会过快过猛、会避免引发“处置风险的风险”，会注重“防范增量风险”。据测算，2021年M2增速区间为8.1%-9.2%，信贷增速区间为11.6%-13%、社融增速区间为10.7%-11.6%。结合会议表态，最终结果可能更接近测算的上限。9月新增人民币贷款1.66万亿（2020年9月1.9万亿，2019年9月1.69万亿），预期1.93万亿，前值1.22万亿；新增社融2.9万亿（2020年9月3.47万亿，2019年9月2.51万亿），预期3.24万亿，前值2.96万亿；M2同比8.3%，预期8.1%，前值8.2%。反映的是经济疲软拖累融资需求，以及严监管、控地产、压表外的约束效应，全面降准后货币政策并未转向，下半年主基调仍是“稳货币+紧信用+严监管”。后续社融增速回落仍是大趋势、但回落速度将趋缓，持续关注降准、地方发债节奏、PPI走势等三大扰动。（2）利率走势：继续往后看，维持我们此前判断，我国利率债配置价值凸显，但趋势性下行的拐点可能尚未到来，应是经济基本面实质性转弱之际。短期看到春节前后，大概率是货币稳+信用紧，流动性也将保持充裕，再基于经济强、通胀起，利率可能以震荡为主