政策密集出台护航新能源，复工复产下5月电车销量企稳反弹

核心推荐组合：赛伍技术、晶科能源、宁德时代、隆基股份、璞泰来、福斯特、亿伟锂能 光伏：《“十四五”可再生能源发展规划》正式发布，新增可再生能源发电量倍增目标；全年国内光伏装机或将达到108GW（+96%），规模显著超行业预期。6月1日，发改委等部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，新增2025年可再生能源发电量达到3.3万亿度，风光发电量倍增目标，经过测算，对应风光装机需求基本与前期目标基本一致，风电约为60-70GW/年、光伏约为90-100GW/年。根据5月30日央视朝闻天下栏目报道，国家能源局最新数据显示，截至目前，光伏在建项目121GW，预计全年光伏新增并网108GW，不仅同比增长95.9%，同时也大幅高于行业内85-90GW的装机预期，光伏需求高景气度再次得到验证。推荐关注多晶硅料通威股份；组件隆基绿能、晶澳科技；大硅片双良股份、中环股份、晶盛机电；逆变器阳光电源、锦浪科技、固德威；光伏辅材福斯特、福莱特；布局新技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份；光伏电站运营晶科科技、太阳能、林洋能源。 风电：风电项目开工逐步进入旺季，产业链景气度或迎拐点；《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》发布，项目改为备案制利于推动分散式风电项目装机。5月以来，陆续进入电站开发建设的旺季，同时新能源对于稳经济的重要性被多次提及，电站开工或将迎来明显修复，前期延后装机需求有望在下半年迎来集中释放，产业链景气度或迎拐点。近期密集出台的政策有利于加速分散式风电装机，一方面，在《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》中，提出风电项目由核准制调整为备案制，分散式项目由于装机体量小（2~3台风机），审批流程的简化有望加快后续开工、并网节奏，我国中东南部分散式风电市场装机有望迎来加速；另一方面，《“十四五”可再生能源发展规划》中提出，实施“千乡万村驭风行动”，规划推动100个县/10000个村，假设每个村安装2台3- 4M W风机，对应市场空间60-80GW。推荐金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。 新能源车：工信部等四部门联合发布新能源下乡通知；主要新能源车企公布5月交付数据，在复工复产下环比均转正。5月31日，工信部等四部门联合发布《关于开展2022新能源汽车下乡活动的通知》。通知表示将于今年5月至12月期间，在山西、吉林、江苏等11个省份选择三四线城市县区举办若干场专场等活动。参与活动的车企包括比亚迪等26个车企的70款车型。此外，通知表示鼓励各地出台更多新能源汽车下乡支持政策，推动农村充换电基础设施建设。新能源车下乡活动有利于刺激新能源车消费。5月新能源车企公布的交付量逐步企稳反弹，蔚来交付7024台，环比+38%；理想交付11496台，环比+176%；小鹏交付10125台，环比+12%；哪吒交付11009台，环比+25%；零跑交付10069台，环比+11%；广汽埃安交付21056台，环比+106%；比亚迪交付114943台，环比+8%。随着新能源车交付量的快速回补，中游产业链有望得以改善。推荐方面，推荐宁德时代、璞泰来、亿纬锂能、长远锂科、容百科技、丰元股份、山东威达、天赐材料、当升科技、中伟股份、中科电气、德方纳米、恩捷股份等。 风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。 重点标的 股票代码 一、行情回顾 电力设备新能源板块（中信）本周上涨6.9%，今年以来累计跌幅为20.4%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 图表2：2022年以来行业涨跌幅情况 细分板块方面，本周储能设备（申万）上涨8.5%；风电设备（申万）上涨7.9%；光伏设备（申万）上涨4.3%；工控自动化（申万）上涨7.5%。 图表3：本周板块涨跌幅 二、本周核心观点 2.1新能源发电 2.1.1光伏 全年国内光伏装机或将达到108GW（+96%），规模显著超行业预期。根据央视朝闻天下栏目报道，国家能源局最新数据显示，截至目前，光伏在建项目121GW，预计全年光伏新增并网108GW，不仅同比增长95.9%，同时也大幅高于行业内85-90GW的装机预期，光伏需求高景气度再次得到验证。 事件：国家发改委、能源局、财政部等联合发布《“十四五”可再生能源发展规划》，文件一方面新增可再生能源发电量目标，同时进一步明确风光发展规划，文件主要内容体现在以下几方面： 2025年可再生能源消费/发电/消纳目标： 消费总量：可再生能源消费总量达到10亿吨标准煤（2020年约为6.4亿吨）。 发电目标：可再生能源发电量达到3.3万亿度（2020年约为2.1万亿度），“十四五”期间，风光发电量实现翻倍（2020年约为0.7万亿度），经过测算，对应风光装机需求基本与前期目标基本一致，风电约为60-70GW/年、光伏约为90-100GW/年。 消纳目标：可再生能源电力总量消纳责任权重达到33%，其中非水电消纳责任权重达到18%。 风光集中式电站建设规划： 三北地区：推动建设大型新能源基地（松辽、冀北、黄河下游等地推动就地消纳风光基地建设，新疆、黄河上游、河西走廊、黄河几字弯等地基于外送通道实现新能源消纳）和沙漠大基地（内蒙古、青海、甘肃等西部北部沙漠、戈壁、荒漠地区，同样依托外送通道实现新能源消纳）。 西南地区：依托已建成水电及水电外送通道，推进水风光综合基地统筹开发。 东南沿海地区：重点建设山东半岛、长三角、闽南、粤东和北部湾五大海上风电基地。 中东南部地区：重点推动风电和光伏发电就地就近开发，实现当地就近消纳。 针对风光分布式电站建设规划： 光伏：重点推进工业园区、经济开发区、公共建筑等屋顶光伏开发利用行动，在新建厂房和公共建筑积极推进BIPV，工商业将成为光伏开发下一重要增长点；有序推动整县推进，统筹屋顶及村集体场地开展分布式光伏建设，建成1000个光伏示范村，户用光伏开发有望持续高景气。 风电：在工业园区、经济开发区、油气矿区及周边地区，积极推进风电分散式开发；实施“千乡万村驭风行动”，规划推动100个县/10000个村，假设每个村安装2台3-4MW风机，对应市场空间60-80GW。 2022年硅料的有效供给依旧有限，硅料会降价刺激需求，但是降价幅度有限，硅料环节盈利确定性强。同时随着硅片盈利向下传导，电池片环节盈利有望改善。当前硅料环节还处在行业估值洼地，重点关注多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技、天合光能；硅片龙头中环股份；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威； 光伏辅材：福斯特、福莱特；布局新技术路线和受益于扩产的爱康科技、东方日升、迈为股份、捷佳伟创、中来股份。 2.1.2风电 政策再为新能源保驾护航，风电电站建设启动，景气度有望显著提升。5月30日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，《方案》针对国内能源转型目标没有调整，锚定2030年风光总装机达到1200GW以上规模目标，但针对新能源发展中遇到的难点、痛点，给出解决方案与措施指导： 开发利用多元化：风光大基地+乡村分布式+工业/建筑绿色转型，多元需求释放，有望强化增长确定性； 构建新型电力系统：着力提高配电网接纳分布式新能源的能力，解决分布式发展的最大桎梏，提升分布式装机的天花板； 项目审批方面：提高项目审批效率，推动风电项目由核准制调整为备案制，从而加快后续开工、并网节奏，装机有望迎来加速； 资金方面：确保可再生能源发展基金应收尽收，研究新能源领域符合条件的公益性建设项目纳入地方政府债券支持范围，研究新能源REITs，解决新能源项目在资金端的问题，加快项目发展； 此前期受到项目审批流程长、更换机型设计方案等诸多影响，导致国内风电电站开工规模不及预期，5月以来，一方面陆续进入电站开发建设的旺季，另一方面新能源对于稳经济、促转型的重要性被多次提及，电站开工或将迎来明显修复，前期延后装机需求有望在下半年迎来集中释放，产业链景气度或将迎来拐点。 分散式风电利好政策频传，发展或迎加速。一方面，在《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》中，提出风电项目由核准制调整为备案制，分散式项目由于装机体量小（2~3台风机），审批流程的简化有望加快后续开工、并网节奏，我国中东南部分散式风电市场装机有望迎来加速。另一方面，《“十四五”可再生能源发展规划》中提出，在工业园区、经济开发区、油气矿区及周边地区，积极推进风电分散式开发，同时实施“千乡万村驭风行动”，规划推动100个县/10000个村，假设每个村安装2台3-4MW风机，对应市场空间60-80GW。 推荐方面，建议关注储能产业链，携手宁德储能生态圈标的星云股份；迎来业绩拐点的风机龙头金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。 2.2新能源汽车 本周，工信部等四部门联合发布新能源下乡通知，且主要新能源车企公布5月交付数据，随着疫情的缓解及复工复产的推进，主要新能源车企交付量的同环比均转正。 5月31日，工信部等四部门联合发布《关于开展2022新能源汽车下乡活动的通知》。 汽车下乡活动有利于加快农村消费升级，刺激包括新能源车在内的汽车消费。通知表示将于今年5月至12月期间，在山西、吉林、江苏等11个省份选择三四线城市县区举办若干场专场等活动。参与活动的车企包括比亚迪等26个车企的70款车型。此外，通知表示鼓励各地出台更多新能源汽车下乡支持政策，推动农村充换电基础设施建设。汽车下乡政策始于2009年1月国务院颁发的一项惠农政策，即中央安排50亿元资金，对微型客车和轻型货车给予一次性补贴。2020年7月，工信部发布新能源汽车下乡活动通知，其中包括上汽通用五菱、北汽新能源、比亚迪等多个车企参与新能源汽车下乡活动中。 此外，在2021年1月，商务部等12部门印发通知，对居民淘汰国三及以下排放标准汽车并购买新车，给予补贴。汽车下乡活动有利于加快农村消费升级，刺激包括新能源车在内的汽车消费。 图表4：2022年新能源汽车下乡参与车企及车型配套电池企业 除新能源下乡补贴政策外，5月新能源车企公布的交付量逐步企稳反弹，中游产业链有望得以改善。 蔚来：5月交付7024台，环比+38%，同比+5%； 理想：5月交付11496台，环比+176%，同比+166%；根据理想汽车联合创始人兼总裁沈亚楠所述，当前位于长三角地区的理想汽车零部件供应商虽然逐渐开始恢复部分生产，但依旧存在零部件供应紧张的情况。目前理想汽车常州工厂的生产仍然没有完全恢复正常，从而导致部分用户的新车出现交付延期的情况。理想汽车将会在满足疫情防控的要求下积极恢复产能，缩短预订理想ONE用户提车等待周期。 截至2022年5月31日，理想汽车在全国已有233家零售中心，覆盖108个城市； 售后维修中心及授权钣喷中心253家，覆盖214个城市； 小鹏：5月交付10125台，环比+12%，同比+78%；分车型来看：P7交付4224台，环比+14%，P5交付3686台，环比+3%，G3系列交付2215台，环比+28%； 哪吒：5月交付11009台，环比+25%，同比+144%； 零跑：5月交付10069台，环比+11%，同比+215%；零跑汽车月交付量同比增速已连续14个月超200%； 广汽埃安：5月交付21056台，环比+106%，同比+150%； 比亚迪：5月交付114943台，环比+8%，同比+250%。 图表5：2022年5月国内新能源车主要车企交付数据单位：台 推荐方面，推荐宁德时代、璞泰来、亿纬锂能、长远锂科、容百科技、丰元股份、山东威达、天赐材料、当升科技、中伟股份、中科电气、德方纳米、恩捷股份等。 三、产业链价格动态 3.1光伏产业链 图表6：光伏产业链价格涨跌情况，报价时间截至：2022-06-01 3.2锂电池及主要材料 图表7：锂电池及主要材料价格涨跌情况，报价时间截至：2