煤炭行业周报：复工复产提速，市场将迎来供需两旺

动力煤市场将迎来供需两旺。据Wind数据，截至6月2日秦皇岛Q5500动力煤报收于1205元/吨，周环比持平。供给方面，国内部分缺煤管票煤矿于月初恢复正常，生产商出货积极，供应有所提升；国际因欧盟将于8月第二周全面禁止俄煤，海外煤炭报价坚挺，价格倒挂延续。需求方面，目前逐步进入用煤旺季，且下游复工复产提速，需求端支撑较强。综合来看，动力煤即将迎来供需两旺，但供需紧张局面难改，预计煤价稳中偏强。 焦煤价格预计平稳运行。据煤炭资源网数据，截至6月2日京唐港主焦煤价格为3050元/吨，与上周持平。据煤炭资源网，山西地区部分煤矿受井下问题影响以及内蒙古地区煤矿受环保影响，产量受限；进口蒙煤连续9日通关车数在400车以上，口岸通关情绪本周转好，但甘其毛都口岸再度发现阳性司机，且6月2日内蒙古二连口岸公路运输因疫情影响暂停通关，铁路运输正常运行。预计短期焦煤供给有所收缩，同时下游焦企因利微甚至亏损大规模补库意愿不强，市场或将平稳运行。 焦炭市场逐步企稳。据Wind数据，截至6月2日天津港一级冶金焦价格为3310元/吨，周环比持平。据煤炭资源网，本周焦企仍受利润压制，开工整体略有下滑，但下游基本面有所改善，贸易商不断入市，钢厂铁水产量仍居高位、日耗较强，少数低库存钢厂开始加量采购，同时焦企在成本支撑下挺价意愿较浓。焦炭市场情绪升温，价格或已见底，后续有望企稳。 投资建议：随着复工复产的提速和迎峰度夏即将到来，动力煤市场将迎来供需两旺。标的方面，我们推荐以下投资主线：1）盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注山煤国际、陕西煤业、中煤能源、晋控煤业、中国神华。2）传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐电投能源，兖矿能源。3）焦煤板块有望受益于地产、基建投资带动的需求增长，建议关注淮北矿业，潞安环能，平煤股份，山西焦煤。 风险提示：1）经济增速放缓风险。2）煤价大幅下跌风险。3）政策变化风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点 港口、产地煤价保持平稳。据Wind数据，本周秦皇岛Q5500动力煤价格平稳，截至6月2日报收于1205元/吨，周环比持平。山西大同地区Q5500报收于910元/吨，周环比持平，陕西榆林地区Q5800指数报收于912元/吨，周环比持平，内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于787元/吨，周环比持平。 重点港口库存上升。港口方面，据Wind数据，6月3日，重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为1113万吨，周环比增加57万吨。据CCTD数据，6月1日沿海八省库存为3105.3万吨，周环比上升45.9万吨；日耗为164.0万吨/天，周环比增加1.8万吨/天；可用天数18.9天，周环比持平。 动力煤市场将迎来供需两旺。供给方面，国内部分缺煤管票煤矿于月初恢复正常，生产商出货积极，供应有所提升；国际因欧盟将于8月第二周全面禁止俄煤，海外煤炭报价坚挺，价格倒挂延续。需求方面，目前逐步进入用煤旺季，且下游复工复产提速，需求端支撑较强。综合来看，动力煤即将迎来供需两旺，但供需紧张局面难改，预计煤价稳中偏强。 港口焦煤价格保持稳定，产地价格略有下滑。据煤炭资源网数据，截至6月2日京唐港主焦煤价格为3050元/吨，与上周持平。截至6月1日澳洲峰景矿硬焦煤现货指数为464.8美元/吨，周环比下降45.6美元/吨。产地方面，据煤炭资源网，济宁气煤周环比下降150元/吨，其余煤种价格平稳。 焦煤价格预计平稳运行。据煤炭资源网，山西地区部分煤矿受井下问题影响以及内蒙古地区煤矿受环保影响，产量受限；进口蒙煤连续9日通关车数在400车以上，口岸通关情绪本周转好，但甘其毛都口岸再度发现阳性司机，且6月2日内蒙古二连口岸公路运输因疫情影响暂停通关，铁路运输正常运行。预计短期焦煤供给有所收缩，同时下游焦企因利微甚至亏损大规模补库意愿不强，市场或将平稳运行。 本周焦炭价格保持平稳。据Wind数据，截至6月2日唐山二级冶金焦市场价报收于3250元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦市场价报收于2880元/吨，周环比持平。港口方面天津港一级冶金焦价格为3310元/吨，周环比持平。 焦炭市场逐步企稳。据煤炭资源网，本周焦企仍受利润压制，开工整体略有下滑，但下游基本面有所改善，贸易商不断入市，钢厂铁水产量仍居高位、日耗较强，少数低库存钢厂开始加量采购，同时焦企在成本支撑下挺价意愿较浓。焦炭市场情绪升温，价格或已见底，后续有望企稳。 投资建议：随着复工复产的提速和迎峰度夏即将到来，动力煤市场将迎来供需两旺。标的方面，我们推荐以下投资主线：1）盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注山煤国际、陕西煤业、中煤能源、晋控煤业、中国神华。2）传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐电投能源、兖矿能源。3）焦煤板块有望受益于地产、基建投资带动的需求增长，建议关注淮北矿业、潞安环能、平煤股份、山西焦煤。 2本周市场行情回顾 2.1本周煤炭板块表现 截至6月2日，本周中信煤炭板块跑输大盘，跌幅为2.7%，同期上证指数涨幅为2.1%，深证成指涨幅为3.9%、沪深300涨幅为2.2%。 图1：本周煤炭板块跑输大盘（%） 截至6月2日，本周沪深300涨幅为2.2%，中信煤炭板块跌幅为2.7%。各子板块均有所下跌，其中动力煤子板块跌幅最大，为3.4%。 图2：动力煤子板块跌幅最大（%） 2.2本周煤炭行业上市公司表现 本周永东股份涨幅最大。截至6月2日，煤炭行业中，公司周涨幅前5位的有：永东股份上涨4.68%，冀中能源上涨1.90%，山煤国际上涨0.48%，华阳股份上涨0.24%，金瑞矿业上涨0.15%。 本周大有能源跌幅最大。截至6月2日，煤炭行业中，公司周涨幅后5位的分别为：大有能源下跌15.5%，郑州煤电下跌7.5%，上海能源下跌5.9%，晋控煤业下跌5.8%，安泰集团下跌5.6%。 图3：本周永东股份涨幅最大（%） 图4：本周大有能源跌幅最大（%） 3本周行业动态 5月30日，煤炭资源网转载蒙通社报道，日前，由于疫情原因于2021年10月份开始闭关的西伯库伦/策克口岸正式恢复通行。复工第一天，该口岸出口了220个集装箱的煤炭，后期计划增加到大约400-500个集装箱，也就是16000吨/天。自闭关以来，西伯库伦/策克口岸累计堆积煤炭1000万吨左右。西伯库伦口岸负责人透露，计划在相当短的时间内出口这些煤炭。 5月30日，煤炭资源网报道，自4月份以来，印度电厂煤炭库存下降约13%，由于煤炭持续短缺引发断电风险，印度最大煤炭生产商印度煤炭公司将进口煤炭以供电力企业使用。这将是该公司自2015年以来首次进口煤炭。印度联邦电力部在信件中表示印度煤炭公司将以政府对接政府的形式进口煤炭用于混配发电，这些煤将供应给国有电力公司和独立电力生产商。 5月30日，煤炭资源网转载人民铁道网报道，截至5月25日，中国铁路乌鲁木齐局集团有限公司已累计发运煤炭4715.8万吨，同比增长33%，其中，疆煤外运完成1819.1万吨，同比增长49%。5月以来，该局集团公司平均每天有94.7列整列煤炭货物列车驶向全国各地，日均疆煤外运量达12.3万吨。 5月30日，煤炭资源网报道，泰国海关最新数据显示，2022年4月份，泰国动力煤（包括烟煤和次烟煤）进口量202.92万吨，同比增加5.99%，较前一月的高位下降22.99%。 今年1-4月份，泰国累计进口动力煤616.76万吨，较上年同期的796.71万吨下降22.59%。 其中，烟煤进口量为190.23万吨，同比下降32.48%。 5月30日，煤炭资源网报道，日前甘肃省对庆阳市符合出让条件的7个煤炭井田区块矿权进行公开出让，就包括宁正矿区的罗川（资源量为4.4亿吨，可采煤层共3层）、九龙川（目前探明的资源量是14.9亿吨）、早胜（目前探明1000米以浅控制资源量1.46亿吨，推断资源量1.68亿吨，另探获潜在矿产资源3471万吨）、春荣（目前已探明1000米以浅的资源量是8亿吨，潜在资源4.2亿吨）四个井田。 5月31日，中国煤炭资源网报道，国务院印发了《关于引发扎实稳住经济一揽子政策措施的通知》。通知提出，在确保安全清洁高效利用的前提下有序释放煤炭优质产能，建立健全煤炭产量激励约束政策机制。要依法依规加快保供煤矿手续办理，在确保安全生产和生态安全的前提下支持符合条件的露天和井工煤矿项目释放产能。尽快调整产能核增政策，支持具备安全生产条件的煤矿提高生产能力，加快煤矿优质产能释放，保障迎峰度夏电力电煤供应安全。 5月31日，中国煤炭资源网报道，吉林省能源局数据显示，2022年4月份，吉林省原煤产量70.99万吨，同比下降6.92%；1-4月份累计原煤产量288.81万吨，同比增长11.95%。 5月31日，中国煤炭资源网报道，吉林省5月30日召开的稳经济增长新闻发布会表示，吉林省将部署开展冬煤夏储工作，提高省内煤炭储备能力，年底前完成新增储备能力180万吨以上，全省应急储备能力保持在500万吨以上。 5月31日，中国煤炭资源网报道，据外媒消息，印度联邦电力部在一封信件中表示，印度计划未来4年内削减至少81座燃煤电厂的发电能力，同时使用低价清洁能源替代昂贵的火力发电。目前，印度共有173座在运营燃煤电厂。预计煤电能力的削减将使发电量减少580亿千瓦时，共可节省3470万吨煤炭使用、减少碳排放6020万吨。 5月31日，中国煤炭资源网报道，据外媒消息，英国政府5月30日表示，为确保今冬电力供应，部分计划于今年冬季关停的燃煤电厂或将继续保持运行。”路透社援引英国政府发言人表示:“受俄乌冲突影响，我们正在扩大选择范围，以进一步加强能源安全、稳定国内供应。" 6月1日，中国煤炭资源网报道，4月份，日本动力煤进口量较3月份的高位显著下降，但仍高于上年同期。当月，日本从澳大利亚的动力煤进口量同环比均下降。据日本财务省贸易统计数据显示，4月份，日本动力煤（其他烟煤和其他煤）进口量为819.16万吨，同比增加6.39％，环比下降23.02％。除季节性因素外，自3月下旬以来澳大利亚持续降雨使得对日本的煤炭发运受阻，4月份日本从澳大利亚进口动力煤531.19万吨，同比减少1.21%，环比下降30.16%。 6月1日，中国煤炭资源网报道，据湖北省发改委消息，4月份湖北省统调火电厂多措并举提升电煤库存，当月到达电煤395.2万吨，同比增加17.3万吨，增幅4.6%。4月份，全省统调火电厂消耗电煤274.4万吨，同比减少79.9万吨，降幅22.6%。截止4月末，全省统调火电厂合计电煤库存490.8万吨，同比增加126.6万吨。 6月1日，中国煤炭资源网报道，5月31日上午，浙江省举行浙江省稳住经济一揽子政策措施新闻发布会，会议指出今年以来，浙江省能源保供稳价面临较大压力，预计迎峰度夏电力最大缺口达650-750万千瓦，因此要全力做好能源保供稳价工作。具体而言接下来将通过供需两侧协同发力，增加950万千瓦高峰保障能力；同时全力落实燃料资源，指导督促企业尽快签订电煤、天然气年度合同，压实地方城燃保供主体责任，确保6月底前全省电煤库存提升至550万吨以上，确保生产生活用气供应安全。 6月1日，中国煤炭资源网报道，据美国能源信息署（EIA）发布最新《月度能源回顾》显示，2022年4月份，美国煤炭产量为4549.5万短吨（4127.24万吨），较上年同期的4531.8万短吨微降0.39%，较3月份的5069.2万短吨下降10.25%，创去年5月份以来新低，1-4月份，美国煤炭累计产量为1.93亿短吨，较上年同期的1.86亿短吨增长3.8%。 6月2日，煤炭资源网报道，南非海关最新数据显示，2022年4月份，南非动力煤出口量为478.7万吨，同比减少13.28%，环比下降25.38%，出口量为去年2月份以来新低。 4月份，南非煤炭出口总量为493.87万吨，同比减少11.53%，环比下降23.92%。当月，南非理查兹湾港煤炭出口量为409.46万吨，同比减少24.77%，环比下降29.