医药健康行业：关注复工复产，把握阶段性行情

医药健康板块走势：2022年5月23日至5月29日，A股医药健康板块下跌4.2%，跑输沪深300指数2.3%，其中医药健康板块股票上涨数量为99家，下跌数量338家；港股方面，恒生医疗保健指数下跌4.2%，跑输恒生指数4.1%，其中港股医药健康板块股票上涨数量为63家，下跌数量为136家；美股方面，标普500医疗指数上涨3.2%，跑输标普500指数6.6%，其中美股医药健康板块股票上涨数量820家，下跌数量455家。 细分板块表现：细分板块方面，创新药、医疗器械、生物制品、原料药、医疗服务、CXO、医美、中药及药店板块涨幅分别为-3.95%、-4.44%、-2.58%、-2.56%、-4.63%、-5.00%、-1.49%、-2.18%及0.45%，涨幅最大的板块为药店。 创新药进展。本周国内暂无新药获批，7款新药申请上市，31款新药申报临床，美国共2款创新药获批，欧洲、日本本周无创新药获批。截至2022年5月31日，本月国内获批5款创新药，美国获批2款创新药，欧洲及日本暂无创新药获批。 投融资:数据库显示，本周全球投融资事件数约28件，其中国内发生13件，海外发生15件。总体来看，截至5月31日，国内主要集中在早期投资，而海外主要集中于早期及其他投资，医疗器械、创新药及医疗技术投融资较为火热。 2022年5月25日，国务院办公厅发布《关于印发医药卫生体制改革2022年重点工作任务的通知》，上述重要文件的出台，为市场奠定了稳定的政策预期，也对民营医疗服务、消费医疗等领域的长期发展空间予以明确。随着国内疫情局部疫情反弹得到有效控制，我们乐观看好医疗板块企业在2022年6月和下半年实现经营改善和利润增长提速。考虑政策面和业绩面的正面因素，医疗板块在估值经过较长时间调整后底部特征明显，估值性价比突出，常规医疗的业绩和估值双重修复是板块2022年行情的主旋律。 新冠口服药研发进展不断：君实生物新冠口服药VV116与辉瑞新冠口服药Paxlovid对比用于轻中度新型冠状病毒肺炎早期治疗的III期注册临床研究达到方案预设的“至持续临床恢复的时间”主要终点临床，公司将于近期与监管部门沟通递交新药上市申请事宜；众生药业控股子公司众生睿创口服抗新型冠状病毒3CL蛋白酶抑制剂RAY1216片的I期临床试验完成首例受试者入组。 投资建议 看好医药创新成长，关注临床前CRO和疫情防控及复工复产条线的投资机遇。 随着局部疫情持续下降、医保集采控费政策整体预期稳定、医药机构持仓比例逐步回升，医疗板块有望迎来业绩与估值双升。积极看好生长激素、民营专科医疗服务、院内体外诊断、头部医美产品企业、头部连锁药房、优质中药OTC、血液制品、优质创新耗材龙头等细分行业。 风险提示 集采超预期风险；投融资数据事件遗漏；政策监管风险等。 本周医药健康领域总览 市场概况 本周A股医药健康板块下跌4.2%，跑输沪深300指数2.3%，其中医药健康板块股票上涨数量为99家，下跌数量338家；港股方面，恒生医疗保健指数下跌4.2%，跑输恒生指数4.1%，其中港股医药健康板块股票上涨数量为63家，下跌数量为136家；美股方面，标普500医疗指数上涨3.2%，跑输标普500指数3.4%，其中美股医药健康板块股票上涨数量820家，下跌数量455家。 图表1：医药健康指数与大盘指数对比 A股医药健康板块走势 自2021年9月起沪深300指数累计下跌17.38%，A股医药健康指数累计下跌30.87%，跑输沪深300约13.49%。本周沪深300指数下跌1.9%，A股医药健康板块下跌4.2%，其中上涨家数99家，涨幅前3的股票为新华制药、华润双鹤、优宁维，涨幅分别为50.6%、19.3%、18.3%；下跌家数338家，跌幅前3的股票为生物谷、君实生物、万泰生物，跌幅分别为26.7%、22.8%、21.2%。 图表2：A股医药健康板块走势 图表3：A股医药健康个股涨停top10 港股医药健康板块走势 自2021年9月起，恒生指数累计下跌20.09%，港股医药健康板块累计下50.02%，跑输恒生指数约29.93%。本周恒生指数下跌0.1%，港股医药健康板块下跌4.2%，其中上涨家数63家，涨幅前3的股票为山东新华制药股份、朗生医药、欧康维视生物，涨幅分别为16.5%、15.4%、9.7%；下跌家数136家，跌幅前3的股票为阿里健康、君实生物、中国再生医学，跌幅分别为16.5%、14.7%、14.6%。 图表4：港股医药健康板块走势 图表5：港股医药健康个股涨跌top10 美股医药健康板块走势 自2021年9月起，标普500指数累计下跌8.32%，美股医药健康板块累计下跌2.09%，跑赢标普500约6.23%。本周标普500指数上涨6.6%，美股医药健康板块上涨3.2%，其中上涨家数820家，涨幅前3的股票为CATALYSTBIOSCIENCES、ONCTERNAL THERAPEUTICS、APYX MEDICAL，涨幅分别为223.7%、86.6%、78.1%；下跌家数455家，跌幅前3的股票为KALA PHARMACEUTICALS、AURORA CANNABIS、MIRATI THERAPEUTICS，跌幅分别为45.7%、42.7%、37.2%。 图表6：美股医药健康板块走势 图表7：美股医药健康板块个股涨跌Top10 细分板块表现 细分板块方面，创新药、医疗器械、生物制品、原料药、医疗服务、CXO、医美、中药及药店板块涨幅分别为-3.95%、-4.44%、-2.58%、-2.56%、-4.63%、-5.00%、-1.49%、-2.18%及0.45%，涨幅最大的板块为药店。 图表8：医药健康子行业走势 北上南下资金分析陆股通 本周陆股通医药股持股市值约1650亿元，相比上一周1744亿元减少约94亿元；医药股持股市值在陆股通中占比约7.6%，相比上周的7.8%，减少约0.2%。陆股通医药股持股规模本周呈现出大幅下降的趋势。 图表9：医药股陆股通持股市值 图表10：医药股陆股通持股市值占比 本周陆股通中，医药股持股市值排名前10的分别为迈瑞医疗、药明康德、恒瑞医药、泰格医药、爱尔眼科、金域医学、片仔癀、云南白药、康龙化成、智飞生物。陆股通医药股持股比例前10的分别为金域医学、艾德生物、山东药玻、海尔生物、泰格医药、迪安诊断、东阿阿胶、东方生物、迈瑞医疗、恒瑞医药。 图表11：医药股持股市值排名Top10（亿元） 图表12：医药股持股市值占比排名Top10（%） 截至2022年5月29日，陆股通医药股中距离前一个月增量排名前10的分别为东方生物、羚锐制药、硕世生物、海尔生物、葫芦娃、浙江医药、马应龙、基蛋生物、新产业、君实生物；连续3个月持股比例增加前10的分别为云南白药、以岭药业、兴齐眼药、华兰生物、康华生物、欧普康视、科华、安图生物、山东药玻、康希诺。 图表13：陆股通医药股距离前一个月增量排名 图表14：陆股通医药股连续三个月增量排名 港股通 本周港股通医药股持股市值约1238亿港元，相比上一周1253亿港元减少约15亿港元；医药股持股市值在港股通中占比约6.1%，与上周的6.1%持平。港股通医药股持股规模整体呈现下降趋势。 图表15：港股通医药股持股市值 图表16：港股通医药股持股比例 本周港股通中，医药股持股市值排名前10的分别为药明生物、金斯瑞生物科技、海吉亚医疗、信达生物、复星医药、微创医疗、石药集团、威高股份、药明康德、锦欣生殖。港股通医药股持股比例前10的分别为山东新华制药股份、海吉亚医疗、复星医药、白云山、维亚生物、君实生物、亚盛医药、金斯瑞生物科技、锦欣生殖、先健科技。 图表17：港股通持股市值排名Top10 图表18：港股通持股占比排名Top10 截至2022年5月29日，港股通医药股中距离前一个月增量排名前10的分别为君实生物、海普瑞、信达生物、康希诺生物、云顶新耀、海吉亚医疗、锦欣生殖、四环医药、药明生物、启明医疗；连续3个月持股比例增加前10的分别为山东新华制药股份、维亚生物、威高股份、复旦张江、德琪医药、中国中药、同仁堂国药、昭衍新药、三生制药、复星医药。 图表19：港股通医药股距前一个月增量排名 图表20：港股通医药股连续3个月持股增量排名 龙虎榜数据 本周龙虎榜中医药健康板块股票数量共12只，其中上榜天数超过2天的有新华制药及优宁维。本周医药健康龙虎榜单中，下跌股票共4只，为百克生物、大理药业、万泰生物及君实生物。 图表21：龙虎榜上榜次数 图表22：龙虎榜涨跌幅 投融资情况 5月（截至2022年5月29日），全球投融资事件数约128件，其中国内发生60件，涉及金额13.07亿美元，海外发生68件，涉及金额约43.13亿美元。 图表23：全球投融资事件数 图表24：全球投融资金额数（亿美元） 从融资轮次上看，5月国内融资事件大多集中在A轮，共有19个项目获投，其次为天使轮、Pre-A轮，各有10件获投。海外方面，5月投融资事件大多集中在战略投资，有13个项目获投，其次为A轮和B轮，投融资事件数各有11件。总体来看，5月截至目前，国内主要集中在早期投资，而海外主要集中于早期及其他投资。 图表25：国内投融资轮次事件数 图表26：海外投融资轮次事件数 从行业领域来看，国内5月创新药领域最为吸金，投融资事件数达到21件，占总融资事件数的35%，其次为医疗器械，事件数为19件，占比为32%。 海外方面，创新药依然占据最高，5月投融资事件数43件，占全部事件数的63%。其次为医疗技术及医疗器械，事件数发生数各为6件，占比约为9%。总体来说，5月截至目前医疗器械、创新药及医疗技术投融资较为火热。 图表27：国内5月子行业投融资事件数占比 图表28：海外5月子行业投融资事件数占比 重点事件 5月24日，国家卫生健康委发布国家二级公立医院绩效考核操作手册。本版增设了对于基本药物采购品种数占比、门诊患者基本药物处方使用占比、住院患者基本药物使用占比的考核内容。 5月25日，国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2022年重点工作任务》。该文件明确扩大集采范围，力争每个省份国采和地方采购药品通用名数合计超过350个。国家层面开展一批脊柱类高值医用耗材集中带量采购。对国家组织采购以外用量大、采购金额高的药品耗材，指导各省份至少各实施或参与联盟采购实施1次集中带量采购。 5月26日，海南省医保局发文关于做好重庆联盟常用药品集采注射用万古霉素采购和使用工作的通知，万古霉素中选企业受疫情和原料药供应影响，难以保证联盟正常供应，但海南全省协议采购量已完成且执行周期过半，故暂保留该中选企业身份，待重庆联盟后续招标将另行确定中选企业。 5月27日，广东省公示广东联盟双氯芬酸等药品集中带量采购（第二批）拟中选/备选结果，第二批次品种主要集中于血液制品、基础输液等，此批次整体价格平均降幅约43%，血液制品因其特殊性整体降幅比较有限，其中白蛋白和免疫球蛋白相应企业基本皆中标，达到二三十家，整体降幅在35%左右，凝血因子和纤维蛋白原则降幅有限，不到10%；基础输液整体降幅在45%左右，其中科伦、齐都等中选企业已有不少输液品种拟中选价格低于1元。 医疗行业 周观点 生物制品：血制品广东集采报价温和，关注估值修复机会。血制品广东联盟集采报价公布，血制品整体中选价变化温和，白蛋白和静丙价格基本稳定。随着此次采购形势逐步明朗，血液制品行业政策预期有望稳定，带动板块估值修复。此外，万泰生物鼻喷流感病毒载体新冠肺炎疫苗临床I/II期数据发表，安全性和特异性T细胞免疫应答率表现良好。 医疗器械与体外诊断：院内需求恢复可期，国产替代趋势有望加速。国内新增本土病例数持续下降，院内诊疗及手术需求有望逐步恢复。2022年医药卫生体制改革重点工作任务发布，持续鼓励行业创新发展，同时重点工作任务提出增强公共卫生服务能力，医防协同检测能力有望同步提升。此外，猴痘全球