2022年6月策略月报：A股底部反弹，市场预期改善

2022年6月，A股市场底部反弹，市场预期改善。全月呈现低位反弹态势。主要股指普遍上涨，科创50扭转半年来的跌势，大幅反弹10.45%。中证500表现相对亮眼，当月分别上涨6%。创业板指和沪深300涨幅较小，当月分别上涨3.92%和0.94%。上证50波动较小，当月小幅下跌0.81%。工业企业利润短期明显承压，1-4月，全国规模以上工业企业利润同比增长3.5%，增速较1-3月回落5.0个百分点，较2021年同期大幅回落102.60个百分点。外资流出风险仍需警惕，维稳政策助力流动性改善。大势研判及行业配置建议：总体看，俄乌冲突对全球市场的冲击逐步消化，海外主要发达经济体通胀高企，货币政策加快收紧步伐，对金融市场带来压力。国内经济下行压力持续加大、企业盈利增速继续走低，但市场预期若疫情形势缓和，二季度末有望得到改善。同时政策不断加力，产业支持落地逐步显现成效。叠加当前主要板块估值风险已得到释放，估值吸引力回升。预计A股进入反弹阶段，主要指数将震荡回升。行业配置方面，1）“稳增长”仍是最为确定的投资主线，基建投资继续发力、消费领域中必选消费仍有配置机会；2）市场情绪逐步恢复，风险偏好有望回升，关注新能源、科技等成长领域反弹机会。