计算机行业周报：深圳打响信创升级“第一枪”

市场回顾 本周（5.22-5.27），沪深300指数下跌1.87%，中小板指数下跌1.78%，创业板指数下跌3.92%，计算机（中信）板块下跌2.20%。板块个股涨幅前五名分别为：立思辰，浪潮软件，麦迪科技，左江科技，湘邮科技；跌幅前五名分别为：*ST索菱，*ST实达，道通科技，雄帝科技，御银股份。 行业要闻 人民日报：中国软件业务收入从2012年的约2.5万亿元增长至2021年的约9.5万亿元，增长近3倍，十年里一直保持两位数的高增长 工信部部长肖亚庆：要加快建设数字基础设施 IDC：预计2026年中国AR/VR市场规模将超130亿美元 Canalys：一季度北美智能手机出货量同比增长3.7%，苹果、三星、联想位列前三 公司动态 真视通：公司持股5%以上股东胡小周、公司股东陈瑞良、公司股东吴岚拟减持公司股份14,600,000股，占本公司总股本比例6.96%。。 纬德信息：公司以总股本83,773,400股为基数，每股派发现金红利0.20元（含税），共计派发现金红利16,754,680元。 佳都科技：公司参股公司云从科技首次公开发行股票并在科创板上市。 大华股份：公司以总股本29.95亿股为基数，向全体股东每10股派发现金2.7元（含税），现金分红总额808,528,697.10元，不送红股，不以公积金转增股本。 本周观点 深圳市将信创与促销费政策并列，并明确具体国产化率指标，信号意义显著，此次文件出台有望成为我国信创产业升级的第一枪，后续政策值得期待。结合信创的推进节奏，2022年有望成为行业信创的元年，以金融、运营商为代表的行业信创为国产软硬件厂商带来更为广阔的空间。信创产业链中，建议关注中国软件、太极股份、神州信息、中国长城、中科曙光、东方通、宝兰德、普元信息、金山办公；华为鲲鹏产业链中，建议关注海量数据、神州数码、拓维信息等。 风险提示： 信创政策推进不及预期；疫情反复影响招标与交付；行业竞争激烈导致毛利率下滑 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点 1.1深圳打响信创升级第一枪 信号意义显著，深圳消费刺激政策中明确提及信创。5月26日，据深圳发布消息，近日，深圳市发改委、商务局、工信局、交通运输局、文化广电旅游体育局、卫健委联合印发《深圳市关于促进消费持续恢复的若干措施》。自5月25日国务院组织全国稳住经济大盘会议后便迅速推出，一方面表明此次政策早已酝酿，另一方面也起到了良好的先行示范作用。值得注意的是，促销费若干政策中明确提及扩大信创产品市场规模，并从两个方面给出了具体的量化指标： 1）采购50万元以上符合条件的单位按照采购额3%补贴；2）金融、能源、电信等6大重点行业新增办公系统、业务系统信创比例不低于20%，党政、国企新增关基设施信创比例不低于40%。 表1:《深圳市关于促进消费持续恢复的若干措施》中关于信创的表述 对每年增量IT采购提出高比例信创产品要求。进入2022年以来，关于国产软件、自主可控的表述不断增多，结合信创在金融、电信等重点行业推进节奏，2022有望成为行业信创的元年。而另一方面，俄乌冲突背景下，国际软件厂商对于俄罗斯的制裁手段凸显了自主可控的必要性，软件国产化推进加速势在必行。回顾今年以来的信创政策文件，国务院、发改委、人民银行、住建部、交通运输部、教育部等多部门均提出对于国产软件的支持，从产业的角度信创也持续推进，但类似深圳本次政策文件中对于信创产业明文提及的同时规划了具体的补贴和国产化比例尚属首次。值得关注的是重点行业领域办公业务系统增量采购不低于20%、党政国企关键信息基础设施增量采购不低于40%的信创采购比例是一个贯穿每年IT采购的持续性高要求，而非一次性的存量替代，信创市场升级由此可见一斑。 表2:2022年以来顶层政策对于国产化的表述 1.2万里长征第一步，打造国产化生态 信创产业链梳理：国产软硬件百花齐放。纵观我国信创产业链，目前已经实现了基础软硬件各个环节的全覆盖，且经过近几年的试点和推广已经在一些细分领域（如芯片、操作系统、数据库、中间件）形成了较为清晰的行业格局。从信创推进的经验来看，过去以外围的办公系统（OA、邮箱、桌面）为主，主要以PC整机、办公系统服务器为主要替代对象，替换完成后随着系统的启用，信创后市场也在蓬勃发展，例如网络安全、OA软件、安全加密等。 图1：信创产业链各个环节及公司布局 业绩回顾：公文系统带来第一轮繁荣，国产软件茁壮成长。得益于信创的推动，国产软件厂商迎来历史级别的发展机遇，我们以核心基础软硬件CPU、操作系统、数据库、中间件为例，2019年以来各大厂商收入端均实现突破，部分厂商实现了过去10年未能达到的规模体量，足以反映国产软硬件的广阔空间。 展望未来的信创，首先市场空间的突破将为相关的厂商带来广阔的商机，但与过去的推广相比会带来一些变化：1）信创开始向业务系统渗透，对于产品性能的要求将带来行业格局的进一步分化，以金融为例面对海量的数据处理场景，数据库和中间件的性能将决定产品的选择；2）产品性能与生态建设将成为供应商选择的重要指标，最终使得不同环节的产品单价和盈利能力形成分化。 图2：2019-2021年CPU两大国产厂商营收（亿元） 图3：2019-2021年操作系统两大厂商营收（亿元） 图4：2019-2021年数据库两大厂商营收（亿元） 图5：2019-2021年中间件两大厂商营收（亿元） 信创市场空间测算：替换空间与IT支出两个维度测算。从党政领域看，主要涵盖公务员及事业单位人员。关于我国公务员及事业单位从业人员，官方数据更新的最后时间分别为2016、2008年，但根据国家统计局局长宁吉喆在2021年12月中国经济年会上的表述，公务员+事业单位合计约4000万人，而2016年人社部的数据公务员为719万人，并结合每年20万+的公务员招录，我们认为保守测算公务员800万人，事业单位3200万人。 我们保守预计，党政公文系统信创剩余市场空间合计1275亿元。主要针对剩余的党政体系公文系统（约200万）以及事业单位公文系统（约3200万），并考虑离职率和人机配比，按照1：0.5的在职人员：PC机比例测算PC市场空间，同时按照20：1的PC：服务器比例对相应的服务器信创市场进行预测。展望行业市场，若按照从业人员数量及同样的假设测算，目前我国国有企业从业人员合计约为5563万人，则对应市场空间为2086亿元，党政系统外的行业市场公文系统的替换同样面临广阔的机遇。 表3:党政信创市场空间预测 金融信创：涵盖范围更广，年化IT支出预计将超200亿元。2022年可谓行业信创元年，而金融作为信息化投入领先的行业，对于信创的探索也早已开始，根据神州信息2021年报数据，2021年签约信创订单8.4亿元。从党政迈向行业，信创的市场空间测算逻辑也发生相应的变化，相较于公文系统，国产化软件在行业中会更多的向业务系统渗透，进一步打开了市场空间。根据IDC的数据，2020年银行IT整体投入规模达到1351亿元，同比增长9.8%，我们预计2022、2023年银行的信创投入规模分别为196、360亿元，国产化率持续提升。 表4:金融信创市场空间预测（单位：亿元） 运营商信创加速，国产服务器采购比例超过30%。2020年以来，运营商的信创探索同样在推进，三大运营商采购服务器总量达到75万台（算上国产化专项集采），而其中信创服务器占比达到37%。同样，2022年3月份麒麟软件中标中国移动桌面操作系统集采，规模超过20万套。运营商是国产软件的重要下游客户和合作伙伴，目前多个国产厂商的软件进入运营商的系统（甚至是核心系统），也能够证明国产厂商的技术实力正在快速进步。 图6：三大运营商服务器集采数量及国产化比例 图7：麒麟软件中标中国移动桌面集采 华为鲲鹏产业链值得关注，行业信创的有力推动者。对于国产软硬件的推广来说，一次性的投入资金购买并非难事，建立国产软硬件的应用生态才是能否持续成长的关键。基础软硬件产业链非常庞大，除本身参与的厂商外，运维和服务人员、二次开发、开源社区、基于生态的软件应用都是实现国产软件自立的重要参与方。随着华为鲲鹏生态体系不断建设，相应的参与厂商有望持续受益。目前华为已经形成了鲲鹏服务器、IOT操作系统鸿蒙、服务器操作系统EulerOS、数据库Gauss的完整数字底座，并且在金融、运营商招标都有亮眼表现。随着鲲鹏芯片产能问题逐步解决，未来鲲鹏生态有望高速增长。 投资建议：深圳首次明确具体国产化率指标，信号意义显著，此次文件出台有望成为我国信创产业升级的第一枪，后续政策值得期待。结合信创的推进节奏，2022年有望成为行业信创的元年，以金融、运营商为代表的行业信创为国产软硬件厂商带来更为广阔的空间。信创产业链中，建议关注中国软件、太极股份、中国长城、中科曙光、东方通、宝兰德、普元信息、金山办公；华为鲲鹏产业链中，建议关注海量数据、神州数码、拓维信息等。 风险提示：信创政策推进不及预期；疫情反复影响招标与交付；行业竞争激烈导致毛利率下滑 2下周投资提示 表5:下周重要会议 3行业新闻 Canalys：一季度北美智能手机出货量同比增长3.7%，苹果、三星、联想位列前三 36氪5月24日消息，Canalys研究显示，2022年第一季度，北美智能手机出货量同比增长3.7%，达到3900万部。得益于市场对iPhone 13的旺盛需求，苹果智能手机出货量增长19%，所占市场份额为51%，排名第一；三星出货量增长1%，所占市场份额为27%，排名第二；联想出货量增长56%，所占市场份额为10%，排名第三。 华为：华为高铁通信节能专利公布，接入网设备处于铁轨沿线 36氪5月25日消息，上海华为技术有限公司“高铁场景下的通信节能方法、装置以及相关设备”专利公布。摘要显示，该方法包括：第一接入网设备接收N个终端发送的随机接入请求，向第二接入网设备发送激活指示，用于激活休眠状态的第二接入网设备等。本专利可以实现在高铁列车上没有专业设备或专业设备异常的情况下，也能正常激活第二接入网设备，提升用户体验。 人民日报：让更多国产软件大显身手 人民日报5月25日消息，中国软件业务收入从2012年的约2.5万亿元增长至2021年的约9.5万亿元，增长近3倍，十年里一直保持两位数的高增长。 IDC：预计2026年中国AR/VR市场规模将超130亿美元 36氪5月26日消息，根据IDC最新预测数据，2021年全球AR/VR总投资规模接近146.7亿美元，并有望在2026年增至747.3亿美元，五年复合增长率（CAGR）将达38.5%。其中，中国市场五年CAGR预计将达43.8%，增速位列全球第一。IDC预测，2021年中国AR/VR市场IT相关支出规模约为21.3亿美元，并将在2026年增至130.8亿美元，为全球第二大单一国家市场。 工信部部长肖亚庆：要加快建设数字基础设施 36氪5月26日消息，工信部部长肖亚庆表示，数据是数字经济时代的关键生产要素，要加快建设数字基础设施。 他说，我国已建成全球规模最大的光纤宽带网络，具备覆盖3.2亿户家庭能力，建成5G基站超过160万亩，5G移动电话用户达4.1亿户，行业融合逐步深入，大数据应用从互联网、金融、电信等领域，逐步向智能制造、数字社会、数字政府等领域拓展，极大丰富了我国数据资源，催生一批新场景、新模式、新业态。 银保监会：促进保险业在依法合规的前提下与数据服务提供商等合作 36氪5月27日消息，银保监会发布《保险业标准化“十四五”规划的通知》，明确到2025年，保险标准化工作机制进一步完善，保险标准化组织的多样性和专业性显著提升，保险标准体系结构优化健全。其中提到，加强跨行业生态标准建设，促进保险业在依法合规的前提下与第三方合作机构、数据服务提供商、其他行业产业合作，发挥更大的协同效应。同步加强网络和数据安全及个人隐私保护领域行业标准建设，兼顾发展和安全。推动信息科技基础能力标准建设，夯实发展基础。 4公司新闻