调味品行业深度报告：走过至暗时刻，边际改善显现

本报告是西部证券的行业专题报告，主题是调味发酵品。报告指出，2021年是调味品行业压力最大的一年，多重因素压制业绩，行业景气度较低，业绩回落预期形成导致市场认为调味品高估值水平无法支撑，估值水平持续回落，板块经历戴维斯双杀。报告认为，调味品行业已度过至暗时刻，即将迎来回升。报告分析了行业困境，包括需求疲软、成本上涨、社区团购渠道挤压和行业竞争加剧等。报告还分析了行业的改善情况，包括需求回暖、出货改善、提价落地和成本释压等。报告建议关注千禾味业、海天味业、涪陵榨菜、中炬高新、天味食品和安琪酵母等公司。报告的风险提示包括疫情反复、原材料成本上涨和行业竞争加剧等。