百度集团-SW发布2022年一季报，实现营业收入284.11亿元，同比增长1%；调整后归母净利润38.79亿元。在线营销业务承压，但智慧云保持较快增长势头。自动驾驶无人化进一步放开，商业化进程加速。爱奇艺降本增效成果显著，迎来盈利拐点。我们预计公司22/23/24年Non-GAAP归母净利润162.20/212.73/263.06亿元，YOY-14%/+31%/+24%，维持“买入”评级。
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