业绩好于预期，新项目、新产品拓展顺利

总结：星宇股份发布2022年一季度业绩报告，营收同比增长11.6%至21.32亿元，归母净利润下滑5.6%至2.70亿元。毛利率因会计准则调整下降，现金流大幅改善。公司新项目、新产品开拓顺利，持续加强研发及产能布局。预测2022-2024年EPS分别为4.50、5.82、7.13元，按22年PE估值，参考可比公司给予22年37倍PE估值，目标价166.5元，维持买入评级。风险提示：乘用车行业需求低于预期、前照灯、后组合灯配套量低于预期。