报告标题：电力及公用事业行业2022年一季度业绩点评
电力及公用事业行业在双碳政策的推动下，业绩有望显著改善。电力板块2021年及2022年一季度营业收入与利润情况如下：2021年实现营业收入14918亿元，同比增长23%；实现归母净利润404.5亿元，同比下降67%；实现毛利润1886.7亿元，同比下降41%；电力板块整体毛利率为12.6%，同比减少13.8个pct。2022年一季度实现营收3781亿元，同比增长24%；实现归母净利润214.7亿元，同比下降24.8%，环比大幅改善（2021Q4单季度板块归母净利润-336亿元）；实现毛利润616亿元，同比下降8.2%；电力板块整体毛利率为16.3%, 同比下降5.9个pct。
火电板块在2021年煤价高企的情况下出现明显亏损，一季度煤价环比下行，行业盈利边际改善。2021年实现营业收入10861亿元，同比增长26.3%，占总电力板块的73%；实现归母净利润-396亿元，同比下降182%；实现毛利润为209亿元，同比下降87%；火电板块整体毛利率为1.9%，同比下降16.8个pct。2022年一季度实现营业收入2822亿元，同比增长28.8%；实现归母净利润17亿元，同比降低84.7%；实现毛利润191亿元，同比下降40%；火电板块整体毛利率6.8%，同比下降7.8个pct。
水电板块2021年来水整体偏枯影响业绩，2022Q1来水改善，业绩同比增长。2021年实现营业收入1338亿元，同比增长1.7%；实现归母净利润396亿元，同比下降7.5%；实现毛利润642亿元，同比下降10.8%；水电板块整体毛利率48%，同比下降6.8个pct。2022年一季度实现营业收入285亿元，同比增长14.6%；归母净利润63亿元
