1Q22年财报点评：22Q1阶段性业绩底，下半年有望逐步改善

腾讯控股在2022年1季度的业绩略低于市场预期，主要是由于游戏业务增速放缓，但后续储备丰富。广告业务也受到新的疫情的影响，承压较大。然而，金融科技及企业服务业务增速放缓，中长期价值有望持续释放。我们预计公司22-24年的非IFRS净利润分别为1215.03/1523.55/1793.46亿元，对应EPS分别为12.64/15.84/18.66，对应PE分别为23x/19x/16x，维持推荐评级。