国企优质资产有望持续注入上市公司，关注具备优质体外资产标的

方电网“十四五”电网发展规划》指出，十四五期间南网配电网建设投资规模为3200亿元，约占总体投资一半，同时预计国网未来也将加大配电网建设投资力度，建议关注配电网工程建设和运维的苏文电能。随着储能装机规模有望显著增长，带来储能热管理市场需求爆发，建议关注工业温控专家，储能热管理大有可为的标的申菱环境。电力紧缺以及峰谷价差持续拉大推动了企业能耗控制的需求，建议关注企业微电网综合能源管理解决方案供应商安科瑞。 风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 1.行情回顾 本周，公用事业（申万）行业指数上涨1.57%，跑输沪深300指数0.66%，板块市场表现弱于大盘。 图表1：各行业周涨跌幅情况 环保行业细分子行业中，园林、大气治理、监测&检测、固废处理、节能与能源清洁利用、水务本周涨跌幅分别为5.63%、5.58%、2.75%、2.41%、1.84%、0.69%。 公用行业细分子行业中，清洁能源发电、地方电网、火电、水电、燃气本周涨跌幅分别为2.42%、1.82%、1.36%、0.14%、0.09%。 图表2：环保行业细分板块周涨跌幅情况 图表3：公用行业细分板块周涨跌幅情况 环保行业个股表现：本周环保行业涨幅前五的个股为聚光科技、路德环境、金圆股份、江南水务、龙源技术，跌幅前五的个股为聆达股份、绿城水务、长青集团、莱伯泰科金科环境。 公用行业个股表现：本周公用行业涨幅前五的个股为晶科科技、芯能科技、闽东电力、华电能源、辽宁能源，跌幅前五的个股为湖南发展、华银电力、郴电国际、协鑫能科、新天然气源。 图表4：环保行业周涨幅前五个股 图表5：环保行业周跌幅前五个股 图表6：公用行业周涨幅前五个股 图表7：公用行业周跌幅前五个股 行业估值回升。截至2022年5月20日，公用事业（申万）PE（ TTM ）为26.71倍，PB（LF）为1.66倍。 图表8：16年以来公用事业（申万）PE（ TTM ）走势 图表9：16年以来公用事业（申万）PB（LF）走势 动力煤价格和动力煤期货价格下跌。2022年5月20日，秦皇岛动力煤价(Q5500)为1205.00元/吨，动力煤期货收盘价格为830元/吨，周环比变化分别为0%、-1.59%。库存方面，2022年5月20日，秦皇岛煤炭库存为452.00万吨，沿海六港口炼焦煤库存合计为163.00万吨，周环比变化分别为-4.03%、-5.23%。 图表10：秦皇岛动力煤价(Q5500)走势（元/吨） 图表11：动力煤期货收盘价格（元/吨） 图表12：秦皇岛煤炭库存（万吨） 图表13：沿海六港口炼焦煤库存合计（万吨） 国内天然气价格有所下跌。2022年5月20日，国内LNG出厂价格指数为7376元/吨，中国LNG到岸价为23.03美元/百万英热（5月19日数据），周环比变化分别为-2.60%、7.52%。 图表14：中国LNG出厂价格指数（元/吨） 图表15：中国LNG到岸价（美元/百万英热） 光伏组件价格保持平稳。根据PVInfoLink数据，截至2022年5月20日，多晶硅致密料现货均价为255元/千克，周环比变化为0.80%；多晶硅片/单晶硅片-166/单晶硅片-182/单晶硅片-210现货均价分别为2.950/5.730/6.780/9.130元/片，周环比变化为分别为5.40%/0.00%/0.00%/0.00%；多晶电池片-金刚线/单晶电池片-166/单晶电池片-182/单晶电池片-210现货均价分别为0.913/1.120/1.180/1.16元/瓦，周环比变化分别为2.19%/0.89%/0.00%/ 0.00%；单晶组件-166/单晶组件-182/单晶组件-210现货均价分别为1.910/1.913/1.913元/瓦，周环比变化分别为1.06%/-0.01%/-0.01%。 图表16:多晶硅现货均价（元/千克） 图表17：硅片现货均价（元/片） 图表18：PERC电池片现货均价（元/瓦） 图表19：组件现货均价（元/瓦） 2.专题研究 一季度风电与光伏新增装机增速提高，风电开发呈向北方地区转移趋势。 截至2022Q1，风电、光伏累计并网装机分别达到337、318GW，风电新增装机7.90GW，同比增长16.7%，光伏新增装机13.21GW，同比增长138%。2022Q1，风电、光伏发电量占比合计达到13.4%，同比提升0.8个百分点，发电量26.75GW，同比增长10.8%。一季度北方地区风电新增风电并网5.55GW，占全国70.2%，同比增加23.8个百分点；随着国家大型风电光伏发电基地项目陆续建成投产，全国风电开发呈现向北方资源富集地区转移的趋势。 图表20：截至2022Q1各地区累计风电装机及占本地区总装机比重（单位：万千瓦） 海上风电新增装机规模放缓，新增主要为陆上风电。新增并网规模较大的省区主要有吉林1.63GW、甘肃0.9GW、山西0.68GW。截至3月底，全国风电累计并网337GW，同比增加17.6%。一季度海上风电新增并网0.36GW，受2021年底海上风电国家补贴到期影响，海上风电新增装机规模同比下降79%。 图表21：2022Q1各区域新增风电装机（单位：万千瓦） 图表22：2022Q1各区域累计并网风电装机（单位：万千瓦） 光伏一季度新增装机较去年同期大幅提高。一季度，全国光伏新增并网装机13.21GW，同比提高138%。新增装机规模较大的省份包括河北1.80GW、浙江1.64GW、山东1.50GW。截至3月底，全国光伏累计并网装机318GW，同比增长22.7%。 图表23：截至2022Q1各地区累计光伏装机及占本地区总装机比重（单位：万千瓦） 分布式光伏装机保持快速增长。一季度，全国新增分布式光伏装机8.87GW，同比增长192%，新增分布式光伏占全国新增光伏装机总量的67.1%，同比提升12.5个百分点。受地方政策引导和补贴激励等因素影响，一季度新增工商业分布式光伏装机容量为6.323GW，主要分布在浙江、山东、江苏地区。截至3月底，全国累计分布式光伏装机115.61GW，占光伏总装机比重36.4%，与上季度相比提升1.2个百分点。 图表24：2022Q1各区域新增光伏装机（单位：万千瓦） 图表25：2022Q1各区域累计并网光伏装机（单位：万千瓦） 全国新能源消纳利用水平整体较高，风电利用率有所提升。一季度，全国弃风电量60亿千瓦时，风电利用率96.8%，同比提升0.8个百分点。 全国弃光电量24亿千瓦时，光伏发电利用率97.2%，同比下降0.3个百分点，光伏发电利用率从2021Q3开始持续下降。 图表26：2021-2022Q1全国弃风电量及风电利用率 图表27：：2021-2022Q1全国弃光电量及光伏利用率 一季度全社会用电量同比增长5.0%，3月用电量增速有所放缓。一季度全社会用电量2.04万亿千瓦时，同比增长5.0%。其中，二产用电仍是全社会用电量的主要来源。分月份看，1-2月，全社会用电量同比增长5.8%，逆周期调节措施下宏观经济延续恢复发展态势，以及2月气温偏冷拉动电力消费增速提高；3月，受多地疫情散发影响，当月全国全社会用电量增速回落至3.5%，部分省份用电量增速为负。分地区来看，华中和华东地区用电量增速领先全国平均水平。由于新冠疫情在国内呈多地散发趋势，二季度部分省份用电需求预计仍保持较低水平。 图表28：2022Q1各区域用电量同比增速情况 二季度全国大部地区平均风速随月份增加呈减小趋势，平均水平面总辐照量随月份增加呈增加趋势。4-6月，在风能方面，全国大部分地区平均风速呈减小趋势，风速高值区域较一季度有所减少。特别是对于东北、西北地区，风电利用小时数将进一步下降。在太阳能方面，全国大部分地区水平面总辐射量呈现明显增加趋势，平均水平面总辐射量高值区主要位于新疆、甘肃、内蒙，低值区主要位于上海、浙江。全国大部分地区平均水平面总辐照量与常年同期接近。 图表29：全国2022年4月平均风速分布预告图 3.上市公司动态 图表30：中标签约和对外投资 图表31：股东增减持和股份质押 图表32：股份回购和股东激励 4.行业动态 国资委：要继续加大优质资产注入上市公司力度，稳妥探索符合条件的多板块上市公司分拆上市 5月18日，国务院国资委党委委员、副主任翁杰明在深化国有控股上市公司改革争做国企改革三年行动表率专题推进会上表示，要做强做精主责主业，实现板块归属清晰，聚焦主责主业发展实体经济。要继续加大优质资产注入上市公司力度。集团公司要系统梳理未上市和已上市资源，结合实际逐步将现有未上市的优质资产有计划地注入上市公司，必要的也可单独上市。要稳妥探索符合条件的多板块上市公司分拆上市。要统筹考虑战略定位、拟分拆业务独立性和成长性、分拆后的治理安排和管理成本等因素，支持有利于理顺业务架构、突出主业优势、优化产业布局、促进价值实现的子企业分拆上市。（来源：证券日报） 国家能源局：截至4月底全国发电装机容量约24.1亿千瓦，同比增长7.9%。 5月17日，国家能源局发布1-4月份全国电力工业统计数据。截至4月底，全国发电装机容量约24.1亿千瓦，同比增长7.9%。其中，风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.7%；太阳能发电装机容量约3.2亿千瓦，同比增长23.6%。1-4月份，全国发电设备累计平均利用1176小时，比上年同期减少41小时。其中，火电1417小时，比上年同期减少51小时；核电2447小时，比上年同期减少4小时；风电778小时，比上年同期减少45小时。 1-4月份，全国主要发电企业电源工程完成投资1173亿元，同比增长5.1%。 其中，太阳能发电290亿元，同比增长204.1%。电网工程完成投资893亿元，同比增长4.7%。（信息来源：中国能源报） 银保监会：鼓励银行保险机构加大支持城市发展节能、清洁能源等领域。 5月13日，银保监会发布《关于银行业保险业支持城市建设和治理的指导意见》。其中提到，鼓励银行保险机构加大支持城市发展的节能、清洁能源、绿色交通、绿色商场、绿色建筑、超低能耗建筑、近零能耗建筑、零碳建筑、装配式建筑以及既有建筑绿色化改造、绿色建造示范工程、废旧物资循环利用体系建设等领域，大力支持气候韧性城市建设和气候投融资试点。鼓励银行机构在依法合规、风险可控前提下，积极发展能效信贷、零售类绿色信贷资产证券化，投资绿色债券，妥善开展环境权益抵质押融资。鼓励银行保险机构积极稳妥参与碳市场建设，加强前瞻性研究和碳金融业务模式研究，防止“一刀切”和“运动式”减碳。（信息来源：中国能源报） 国家统计局发布2022年4月能源生产情况。 5月16日，国家统计局网站发布4月份能源生产情况。4月份，规模以上工业主要能源产品原煤、原油、天然气生产保持增长，电力生产同比下降。 与3月份比，原煤生产增速有所回落，原油、天然气生产保持稳定，电力生产由增转降，水电、风电、太阳能发电保持较快增长。（信息来源：中国能源报） 1-4月全社会用电量同比增长3.4%。 5月13日，国家能源局发布1-4月全社会用电量等数据。1-4月，全社会用电量累计26809亿千瓦时，同比增长3.4%。分产业看，第一产业用电量320亿千瓦时，同比增长10.8%；第二产业用电量17704亿千瓦时，同比增长1.9%；第三产业用电量4531亿千瓦时，同比增长3.1%；城乡居民生活用电量4254亿千瓦时，同比增长10.5%。4月份，全社会用电量6362亿千瓦时，同比下降1.3%。分产业看，第一产业用电量78亿千瓦时，同比增长5.5%；第二产业用电量4468亿千瓦时，同比下降1.4%；第三产业用电量979亿千瓦时，同比下降6.8%；城乡居民生活用电量837亿千瓦时，同比增长5.5%。（信息来源：中国电力报） 预测2025年我国锂电池中段市场规模将达415亿元。 中汽协数据显示，2021年，我国新能源