本周（5.16-5.22）在美股大跌背景下，A股上演独立行情。上证指数收涨+2.02%，创业板指和科创50涨幅分别高达+2.51%和+3.42%。申万一级行业多数收涨，风格偏向成长，地产链相关行业涨幅居末。 本周A股独立行情的三点原因：1、美债收益率冲高回落，对A股压制有所缓解；2、国内疫情好转，稳增长政策持续发力，积极信号提振市场情绪；3、热点主题催化，赛道股赚钱效应显现，带动市场情绪回暖。 内滞外胀边际改善，A股独立行情依旧可期：1、外部供应链修复、俄乌冲突有望缓和、大宗商品价格回落，通胀阶段性见顶，经济衰退担心加剧，市场从交易通胀向交易衰退转变，美债回落对A股压制减弱；2、本土疫情逐步得控，稳增长组合拳集中发力，5年期LPR超预期降息，释放出促内需、宽信用、稳增长的重磅信号，经济触底修复可期。 稳增长依然是配置主线，关注“一旧一新一高”。①“旧”是传统动能（地产和基建），稳地产（房地产、银行、建筑材料、家用电器）和扩基建（建筑装饰、工程机械）；②“新”即新基建（光伏设备、风电设备和电网设备）；③“高”即高端制造（汽车、电子、“专精特新”）。
