研报摘要：今日市场早盘偏弱，午后震荡回升，主要指数一度集体翻红，不过持续度稍弱，临近尾盘再度回落，上证指数收盘跌0.25%，报3085.98，深证成指跌0.2%，报11208.08点。行业方面，各行业涨跌幅均不大，纺织服装（+1.6%）、综合金融（+1.25%）和综合（+0.93%）领涨，煤炭（-1.52%）、消费者服务（-1.46%）和交通运输（-1.07%）领跌。两市成交额7706.43亿元，上涨个股2840家，下跌个股1760家，市场分歧有所加大，指数缩量盘整。市场焦点：题材板块轮番活跃，热点快速轮动，表现强势的多是冷门概念或者板块中的非主流个股，而凝聚性较强的赛道股主要表现为超跌反弹叠加利好刺激。全市场涨停股票快速回升至100家左右，连板家数增至19只。截止收盘，涨停主要集中在新能源、大科技和大消费板块，军工和国企改革题材也有不错表现。结合目前题材和热点看，虽然个股表现此起彼伏，但权重表现一般，而这个时期，主要是一些消息提振的板块和个股表现更加抢眼，随着政策的不断加码，市场的信心和热情逐步提升，但市场一直缺乏持续性的且有号召力的新热点。我们认为，政策方面近期暖风频吹，对于稳定市场情绪起到了非常积极的作用，同时前期的快速调整已经使得市场整体的估值进入了合理的估值区域，市场触底反弹，指数持续震荡上行，并在5月份延续了4月底以来的反弹趋势。不过，在国外俄乌战争和国内经济下行的抑制下，市场风险偏好被压制，上行乏力，指数反弹空间或相对有限，近期或要留意阶段性的回落可能。中期建议重点关注大盘价值股、地产链和超跌的成长板块，市场活跃资金一直在不断切换寻找机会，短期可重点关注国企改革和上海本地股。风险提示：全球经济衰退风险，美联储紧缩风险，疫情扩散风险。
