TME (TME US) 弹性订阅以抵消软广告和社交

彭博的最新报告指出，TME（美国TME）在2022年第一季度的业绩与预期基本一致，营收和净利润分别下降15%和24%。音乐和社交娱乐业务均出现下滑，但订阅业务保持稳定。预计2Q22E将充满挑战，由于广告和直播业务的疲软，收入预计将下降20%。尽管如此，我们仍然看好其子公司的增长势头，预计FY22E同比增长20%。我们维持持有，目标价为4.6美元（14.8倍FY22E P/E）。