本文分析了食饮企业在成本与需求周期波动下的发展策略,认为企业应具备定价权和规模化优势,以应对周期性挑战。其中,定价权主要通过创新产品和满足消费者新需求来实现,规模化则通过产能利用率和品牌渠道能力的协同来实现。此外,本文还推荐了在细分场景/品类上有定价权或有持续提价能力的公司,具有强社交属性的白酒仍是配置首选;消费升级下,啤酒、乳制品等行业内高端产品的放量带来产品结构提升,推荐青岛啤酒、重庆啤酒、伊利股份、洽洽食品、甘源食品、安琪酵母、东鹏饮料;在规模效应下,优势企业凭借更高的运营效率,盈利能力将优于行业平均水平,成本相对可控,推荐海天味业、安井食品、三全食品、天味食品、千味央厨、巴比食品;通过对主要子行业成本端拆分,我们测算了主要原材料敏感性,发现部分原材料价格边际有所改善,有望带来阶段性财务指标好转,可重点关注猪肉、青菜头等,推荐双汇发展、涪陵榨菜。