一季度晶圆代工营收再创新高，四月设备招中标数据乐观成长趋势明确

本周行情概览：本周半导体行情跑赢主要指数。本周申万半导体行业指数上涨7.63%，同期创业板指数上涨5.04%，上证综指上涨2.76%，深证综指上涨3.24%，中小板指上涨2.66%，万得全A上涨3.51%。半导体行业指数跑赢主要指数。 半导体各细分板块均有上涨。半导体细分板块中，半导体制造板块本周上涨9.1%，半导体设备板块本周上涨8.4%，分立器件板块本周上涨7.7%，半导体材料板块本周上涨6.9%，IC设计板块本周上涨6.5%，封测板块本周上涨4.8%，其他板块本周上涨4.8%。 一季度晶圆代工营收再创新高，景气度仍旺无忧。本周中芯国际及华虹半导体披露22年一季报。中芯国际多项经营指标再一次创历史新高，单季度营收达18.42亿美元，同比+66.9%；毛利达7.503亿美元，同比增长200.0%，毛利率首超40%，同时公司产能利用率仍处于满载，达100.4%。华虹半导体单季收入达到创纪录的5.95亿美元 ， 同比+95.1%， 环比+12.6%，12英寸销售占比达44.1%， 去年同期为17.9%，上季度为38.9%。在今年汽车和新能源等领域的‘缺芯’持续延续的背景下，市场对特色工艺的需求维持在高位，助推产品的平均销售价格全面提振。 代工厂涨价延续，以台积电、三星为首的多家国际、国内制造大厂再次调涨芯片报价，预示高景气将持续。台积电破例一年内两度提价，拟于2023年起提高所有制程的价格，并覆盖全部产品线。三星电子将取决于复杂程度，基于合同芯片价格或上涨15％至20％，传统制程芯片涨幅会更大，新定价将从今年下半年开始实施。 大陆晶圆代工供需缺口仍大，战略性看多本土晶圆代工资产。短期来看，目前半导体仍处于IoT、汽车、AI等应用接力的新成长阶段中，鉴于行业持续需要确保供应安全，预计供应链将维持较高水平的库存。虽然短期失衡可能持续，但5G和HPC相关应用的行业大趋势支撑了长期半导体需求的结构性增长，因此晶圆制造产能将在2022年全年继续保持紧张；长期来看，国产替代给本土晶圆代工板块带来的成长性，应优先于产业周期性考虑，中芯国际和华虹半导体作为本土晶圆代工头部公司，估值处于低位水平，基本面有望持续边际改善，看好其长期发展。 四月设备招中标数据乐观成长趋势明确。从2022年4月设备招标来看，随着上海积塔半导体扩产增能，相应设备需求量持续提升。在当下国产替代契机下，国内设备厂商有望获得更多的验证机会。4月以来，华虹、积塔、燕东微电子、上海新微、华润微等都有设备进行招标。其中，华虹半导体4月共招标37台设备，其中刻蚀设备、氧化扩散设备、退火设备采购数量最大。上海积塔共招标80台设备，薄膜沉积、检测、刻蚀、炉管是重点采购类型。5月，积塔上海临港二期项目，新增固定资产投资预计超260亿元，预计国产设备市场随之受益将持续升温。 从设备中标情况来看，2022年4月北方华创中标57台和长川公司中标34台设备中标量最大。北方华创、芯源微等成功中标上海积塔特色工艺生产线，国产设备比重较大。我们统计4月设备厂商中标情况，其中华天科技、上海积塔、华虹半导、福建晋华都引入了多台国产设备，北方华创和中微公司刻蚀设备中标量最大，北方华创中标5台薄膜沉积设备，20台辅助设备，19台刻蚀设备，4台清洗设备及9台其他设备，其中27台中标积塔半导体项目。长川科技34台检测设备中标华天科技和景嘉微项目。华峰测控14台检测设备中标华天科技项目。中微公司12台刻蚀设备中标华虹半导体（无锡）项目。分设备看，干法去胶设备、刻蚀设备、清洗设备、离子注入机、抛光设备、涂胶显影设备是国产化集中领域。 扩产周期+国产替代，半导体设备材料板块成长逻辑始终明确。芯片短缺加速了产能扩张速度，未来两年全球设备销售额增长趋势明确，国产替代大趋势下，A股半导体设备材料有很大成长潜力。晶圆代工产业向中国大陆转移的趋势未变，国内晶圆厂建设的资本支出持续推进，大基金二期投资关注集成电路产业链联动发展。在投向上，大基金二期重点投向上游设备与材料、下游应用等领域。在关注5G、AI和物联网的同时，也将持续关注刻蚀机、薄膜设备、测试设备和清洗设备等领域，持续推进半导体设备材料企业与半导体制造、封测企业的协同。 建议关注： 1）半导体设计：圣邦股份/思瑞浦/东微半导/澜起科技/纳芯微/声光电科/晶晨股份/瑞芯微/中颖电子/斯达半导/宏微科技/新洁能/全志科技/恒玄科技/富瀚微/兆易创新/韦尔股份/卓胜微/晶丰明源/紫光国微/复旦微电/艾为电子/龙芯中科/海光信息； 2）IDM:闻泰科技/三安光电/时代电气/士兰微/扬杰科技； 3）晶圆代工：华虹半导体/中芯国际； 4）半导体设备材料：沪硅产业/华峰测控/北方华创/雅克科技/上海新阳/中微公司/精测电子/长川科技/有研新材/鼎龙股份； 风险提示：疫情继续恶化、产业政策变化、国际贸易争端加剧、下游行业需求不及预期 1.每周谈-一季度晶圆代工销售收入再创新高，四月设备招中标数乐观成长趋势明确 中芯国际2022年一季度业绩创新高，充分受益行业高景气。据中芯Q1财报显示，公司多项经营指标再一次创历史新高，单季度营收达18.419亿美元，同比成长66.9%；毛利达7.503亿美元，同比增长200.0%，毛利率首超40%。产能利用率仍处于满载，高达100.4%。另2022年第一季度公司资本开支约为8.69亿美元，今年全年资本开支约为50亿美元，将持续推进老厂扩建及三个新厂项目。二季度，由于部分工厂的岁修延至当季，加上疫情对上海工厂产能利用率的短期影响，公司预计销售收入环比增长1%～3%，毛利率在37%到39%范围，并预计今年全年销售收入增速会好于代工行业平均值，公司毛利率会好于年初预期。 图1：中芯国际季度营收及增速表现 图2：中芯国际季度归母净利及增速表现 图3：中芯国际季度产能利用率情况 图4：中芯国际季度毛利率情况 华虹半导体2022年一季度销售收入再创新高，景气度仍旺无忧。据华虹Q1财报显示，公司单季收入达到创纪录的5.946亿美元，同比上升95.1%，环比上升12.6%，12英寸的销售占比达44.1%，去年同期为17.9%，上季度为38.9%，12英寸晶圆销售收入同比增长379.5%。8英寸晶圆收入占比逐季稳步上升，8英寸晶圆销售收入同比增长32.9%。毛利率为23.7%，同比+2.6pct，得益于产能利用率的提升，产品组合变化及平均销售价格的上涨。 在今年汽车和新能源等领域的‘缺芯’持续延续的背景下，市场对特色工艺的需求维持在高位，助推产品的平均销售价格全面提振。公司将全速推进华虹无锡12英寸生产线的产能扩充，以满足不断增长的市场需求。 图5：华虹半导体季度营收及增速表现 图6：华虹半导体季度归母净利及增速表现 图7：华虹半导体季度晶圆出货情况 图8：华虹半导体季度毛利率情况 代工厂涨价延续，以台积电、三星为首的多家国际、国内制造大厂调涨芯片报价，行业高景气持续。台积电破例一年内两度提价，拟于2023年起提高所有制程的价格，并覆盖全部产品线，估计涨价范围在“个位数字”左右，约为5％-8％。此前，台积电曾于21年8月宣布全部制程将涨价10%-20%，这是其十年来最大幅度的涨价。此外，据彭博报道，三星电子正在与代工客户展开商谈，取决于复杂程度，基于合同的芯片价格可能会上涨约15％至20％，传统制程芯片涨幅会更大，新的定价将从今年下半年开始实施。 图9：大陆半导体制造产能分布 大陆晶圆代工供需缺口仍旧很大，战略性看多本土晶圆代工资产。短期来看，目前半导体仍处于IoT、汽车、AI等应用接力的新成长阶段中，鉴于行业持续需要确保供应安全，预计供应链将维持较高水平的库存。虽然短期失衡可能持续，但5G和HPC相关应用的行业大趋势支撑了长期半导体需求的结构性增长，因此晶圆制造产能将在2022年全年继续保持紧张；长期来看，国产替代给本土晶圆代工板块带来的成长性，应优先于产业周期性考虑，中芯国际和华虹半导体作为本土晶圆代工头部公司，估值处于低位水平，基本面有望持续边际改善，看好其长期发展。 从设备招标情况来看，随着上海积塔半导体扩产增能，相应的设备需求量将会更大。在当下国产替代契机下，国内设备厂商有望获得更多的验证机会。据我们统计，4月以来，华虹、积塔、燕东微电子、上海新微、华润微等都有设备进行招标。其中，上海积塔再次进行大规模招标，部分招标信息已有披露中标企业，其中北方华创、长川科技、华峰测控、中微公司、拓荆科技等都有多台设备中标。据新华社报道，今年5月，上海积塔半导体已经将在上海临港投资二期项目，新增固定资产投资预计超过260亿元，预计国产设备国内半导体设备市场随之受益将持续升温。 表1：四月国内部分企业招标情况统计 华虹半导体4月共招标37台设备，其中刻蚀设备、氧化扩散设备、退火设备采购数量最大。 表2：华虹半导体2022年4月设备招标情况 上海积塔4月共招标80台设备，其中薄膜沉积设备、检测设备、刻蚀设备、炉管是重点采购类型。 表3：上海积塔2022年4月设备招标情况 从设备中标情况来看，北方华创、芯源微等成功中标上海积塔特色工艺生产线项目，国产设备比重较大。我们统计了4月国产设备厂商最新中标情况，华天科技、上海积塔、华虹半导、福建晋华都引入了多台国产设备，其中北方华创和中微公司的刻蚀设备中标量最大，长川科技也以34台检测设备中标华天科技和景嘉微项目，分设备看，干法去胶设备、刻蚀设备、清洗设备、离子注入机、抛光设备、涂胶显影设备是国产化集中领域。 四月国内设备厂商中标情况统计 表4：四月国内设备厂商中标情况统计 北方华创2022年4月中标设备数57台，名列中标设备公司数量第一，包括5台薄膜沉积设备，20台辅助设备，19台刻蚀设备，4台清洗设备及9台其他设备。其中27台招标厂商为积塔半导体，3台为中国电子科技集团公司第十三研究所，20台为北京燕东微电子科技有限公司，1台为株洲中车时代半导体有限公司，其余为各大科研院所。 表5：北方华创2022年4月设备中标情况 长川科技2022年4月中标设备数34台，名列中标设备公司数量第二，中标设备全部为检测设备。其中32台招标厂商为华天科技，2台为景嘉微电子。 表6：长川科技2022年4月设备中标情况 华峰测控2022年4月中标设备数为14台，中标设备全部为检测设备，系华天科技所用的测试机。 表7：华峰测控2022年4月设备中标情况 中微公司2022年4月中标设备数12台，中标设备全部为刻蚀设备。中标刻蚀设备类型包括有钝化膜等离子体刻蚀机、氧化膜等离子体刻蚀机、氮化硅等离子体刻蚀机等，招标厂商全部为华虹半导体（无锡）。 表8：中微公司2022年4月设备中标情况 屹唐半导体2022年4月中标设备数为9台，中标设备包括有灰化及、退火设备、去胶机，所售设备的招标企业包括有上海积塔、和华虹半导体（无锡）。 表9：屹唐半导体2022年4月设备中标情况 沈阳芯源微2022年4月中标设备数为8台，中标设备全部为涂胶显影设备，招标企业包括有中电十三所、上海积塔和福建晋华，其中共有6台设备为上海积塔所购置。 表10：沈阳芯源微2022年4月设备中标情况 至纯科技本月有两台辅助设备中标，华海清科、上海精测、盛美半导体、屹唐半导体、中科飞测各有一台设备中标。中标设备的采购招标企业包括有燕东微电子、福建晋华、奕斯伟等企业，其余为高校和科研院所。 表11：部分国产设备厂商2022年4月设备中标情况 芯片短缺加速了产能扩张速度，根据SEMI预计，未来两年全球设备销售额增长趋势明确，国产替代大趋势下，A股半导体设备材料具备高成长潜力。近半年以来，全球主力晶圆代工厂和IDM公布了新一轮扩产计划。缺芯大环境下，为满足市场需求，各晶圆代工厂加大扩产力度，资本支出也随之增加。目前，台积电、联电、格芯、中芯国际、世界先进、力积电这几家主要晶圆代工厂2022年资本支出合计达548~588亿美元，包括台积电公布资本开支400-440亿美元，联电30亿美元，格芯45亿美元