4月通胀上行,翘尾因素贡献较大。4月CPI同比上涨2.1%,PPI同比上涨8.0%。4月CPI环比0.4%,据此推测,三季度个别月份CPI突破3%的概率进一步提升,但全年PPI波动下滑态势预期不改。中游价格继续向下传导,但受疫情影响传导减速,上游价格向中游传导出现阻滞。能源价格环比上行,关注粮食价格上涨。整体上,通胀年内可控,但不确定性较大。后期看,债市交易风险加大。
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