总量周观点：经济筑底反弹，货币结构性宽松

本报告是中原证券的总量周观点报告，分析了当前国内外经济形势和政策环境。国际上，美联储加息与缩表同时操作，中美货币政策错位加剧，人民币汇率持续承压贬值。国内层面，高频数据显示经济复苏动能出现连续筑底反弹，国内疫情正在逐步得到控制，4月或是我国全年经济增长的低点。政策方面，稳增长基调持续增强，主要涉及的政策部署有：保持资本市场平稳运行、促进平台经济健康发展、及时优化房地产信贷政策等。预计未来货币政策将会延续总量谨慎，结构性宽松的局面，地产领域仍将边际松动；同时财政政策继续加大基建投资力度，托底经济增长。股票市场方面，上周全球主要指数多数收跌，国内市场普遍下跌，但疫情形势总体趋好，市场将企稳向上。建议关注稳增长、涨价、消费、出口等领域的投资机会。债券市场方面，节后债市维持窄幅震荡，曲线变化不大。短期利率拉锯格局难以打破，债市预计仍将延续区间震荡。建议投资者关注股票、债券、商品和REITs等大类资产的配置，以应对市场风险。